توم لي: 10.11 الهبوط الكبير ناتج عن انخفاض غير طبيعي في USD على منصة تداول معينة مما أدى إلى تصفية تلقائية.

في مقابلة مع CNBC في 23 نوفمبر ، سأل توم لي المضيف عن سبب انخفاض سوق العملات المشفرة في 11 أكتوبر ، قائلا: "هناك الكثير من الأتمتة في سوق العملات المشفرة. يتضح ذلك من خلال ADL (آلية تقليص المديونية التلقائية) - عندما ينخفض سعر أصل حساب المستخدم أو الضمانات ، يبدأ النظام في تصفية قسرية مثل نداء الهامش في السوق التقليدية. بينما تحافظ USDE على سعر 1 دولار على منصات التداول الأخرى ، ينخفض السعر الداخلي لمنصة تداول واحدة إلى 0.65 دولار. نظرا لافتقار السيولة في منصة التداول ، تم تشغيل آلية ADL ، مما أدى إلى تصفية عدد كبير من الحسابات تلقائيا ، وانتشر التأثير المضاعف في النهاية إلى السوق بأكمله. لهذا السبب تم إغراق الآلاف من حسابات التشفير في غضون دقائق - حتى لو كانت مربحة قبل لحظة. بشكل أساسي ، هذه مخاطر نظامية ناتجة عن ثغرة أمنية في الكود: تعتمد منصات التداول عن طريق الخطأ على أنظمة التسعير الداخلية عندما يفترض أن تجمع بيانات الأسعار عبر الأنظمة الأساسية لتعيين تقييمات العملات المستقرة. أدى الحادث إلى انخفاض كبير في رأس مال صناع السوق والمؤسسات التجارية. والأخطر من ذلك، عندما يؤدي تقلص حجم التداول إلى انخفاض أسعار العملات، تحتاج هذه المؤسسات إلى إعداد المزيد من رأس المال للحفاظ على عملياتها، مما يجبرها على تقليص ميزانياتها العمومية بشكل أكبر وهي حلقة مفرغة تؤدي إلى تآكل أساسيات السوق. كان جوهر أزمة عام 2009 هو فقدان السيطرة على العقارات وضمانات الرهن العقاري ، وعلى الرغم من أن وول ستريت أنشأت آليات مثل CDO للتعامل معها ، إلا أن الإفراط في التنظيم الذي أعقب ذلك كان له تأثير سلبي. الآن ، سيتم في النهاية إصلاح نقاط الضعف في كود ADL وعيوب آلية السعر في مساحة التشفير. لحسن الحظ ، لن نكرر أخطاء الإفراط في التنظيم ، ولكن سيتعين علينا مواجهة تأثير نظام المقاصة. لا يزال الحساب العظيم لعام 2022 لمدة ثمانية أسابيع يلوح في الأفق ، وهذه هي طبيعة DeFi: لا بد أن تكون هناك نقاط ضعف في الكود ، والرافعة المالية هي المصدر الحقيقي للمخاطر. لا ينبغي للمستثمرين إساءة استخدام الرافعة المالية في سوق العملات المشفرة في المقام الأول ".