#美股2026展望 خفض الفائدة هل هو فعلاً حل لإنقاذ السوق، أم مجرد مسكن مؤقت للألم؟

عشان نفهم الخطوة المحتملة لخفض الفائدة، لازم نرجع ونتذكر وش كان يسوي الاحتياطي الفيدرالي في السنتين اللي راحت. عشان يسيطر على التضخم اللي خرج عن السيطرة، استمر الفيدرالي في رفع الفائدة بشكل قوي—يعني فعلياً كان يضغط فرامل على اقتصاد صار حار زيادة. بعد ما ارتفعت تكلفة الاقتراض، بطبيعة الحال تراجعت رغبة المستهلكين في الشراء واستثمارات الشركات، وهنا بس ممكن الأسعار تتهدى شوي.

لكن حالياً، توقعات السوق عن خفض الفائدة قاعدة تزيد، وفيه إشارات رئيسية ورا هالشي:

التضخم فعلاً قاعد ينخفض. مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي نزل من أكثر من 9% السنة اللي راحت إلى حوالي 3% الآن. صحيح فيه فرق عن هدف الفيدرالي الطويل (2%)، لكن الاتجاه واضح جداً.

بيانات الوظائف بدت تضعف. سوق العمل الأمريكي كان أقوى دليل على صمود الاقتصاد، ونسبة البطالة ظلت أقل من 4% فترة طويلة. لكن في الشهور الأخيرة، الوظائف الجديدة قلت ونسبة البطالة بدأت ترتفع شوي، وهذا يدل على ضعف الزخم الاقتصادي.

النمو المستقبلي مقلق. اقتصاد أمريكا إلى الآن ماشي حاله، والفضل الأكبر يعود للمستهلكين. لكن الأرقام توضح إن معدل الادخار للأسر مستمر في النزول، وديون بطاقات الائتمان قاعدة تزيد—والصرف بهذه الطريقة على حساب الاستدانة مو حل دائم أكيد.

حتى تصريحات الفيدرالي تغيرت. قبل كانوا يكررون "التضخم هو التهديد الأكبر" و"لازم نستمر في التشديد". بس في الاجتماعات الأخيرة، صاروا يكررون كلام مثل "نراقب مخاطر التراجع الاقتصادي" و"نستعد لدورة خفض الفائدة". يعني اتجاه السياسة بدأ يتغير بهدوء.

لو فعلاً تم خفض الفائدة نهاية السنة، وش ممكن يصير بعدين؟

بالنسبة للناس العاديين، أهم تغيير إن تكلفة التمويل بتنخفض—يعني فوائد القروض العقارية والسيارات وبطاقات الائتمان بتنزل.

بالنسبة للأسهم وسوق العملات الرقمية، ممكن يكون فيه دعم على المدى القصير. أصول زي $BTC غالباً تتفاعل بشكل إيجابي مع السيولة العالية، لأن تحسن السيولة يدعم تقييم الأصول ذات المخاطر.

من منظور عالمي، الدولار ممكن يضعف. خفض الفائدة يعني عائدات أقل لحاملي الدولار، ويمكن يتحول جزء من رأس المال لعملات ذات عوائد أعلى أو لأسواق ناشئة.

لكن لازم نكون واعيين: خفض الفائدة أشبه بمسكن للألم للاقتصاد الضعيف، يخفف الأعراض لكنه ما يحل المشاكل الهيكلية. حتى لو بدأنا دورة خفض الفائدة، غالباً بتكون بطيئة وعلى مراحل مع مراقبة رد فعل الاقتصاد، مو ضخ سيولة كبيرة دفعة واحدة. لا تتوقع الاقتصاد يتعافى بسرعة وبشكل حاد بعد خفض الفائدة، غالباً الواقع أعقد من كذا.