تتحول العملات الرقمية من "نظام بيئي استثماري يعتمد على المفاهيم المضاربة" إلى "أصول ماكرو قابلة للتداول من قبل المؤسسات"، حيث ينتقل الدافع من مستثمر التجزئة إلى المؤسسات، ويصبح السعر أكثر تأثراً بالعوامل الماكرو بدلاً من دورة تنصيف البيتكوين التي تحدث كل أربع سنوات.

تتحول العملات المشفرة من النظام البيئي الذي كان يعتمد على "هيمنة رأس المال الاستثماري + دفع مشاعر مستثمري التجزئة" إلى فئة أصول ماكرو حقيقية.

مستثمر التجزئة في ارتفاع الأسعار تراجع قوته بشكل ملحوظ، بينما أصبحت الأموال المؤسسية القوة الهيكلية المهيمنة في السوق، حيث أن لديها فترات استثمار أطول، وتهتم أكثر باستقرار السيولة، وضغط التقلبات، وتكوين المحفظة، مما يجعل طريقة تسعير الأصول المشفرة تبدأ في التحول من "مدفوعة بالسرد" إلى "مدفوعة بالسيولة الكلية".

إن تقلبات الأسعار في سوق العملات المشفرة الحالية، وخاصة الأصول الملتزمة التي تهيمن عليها $BTC ، أصبحت تعتمد أكثر على المتغيرات الكلية مثل معدلات الفائدة، سياسة الاحتياطي الفيدرالي، التضخم، التوظيف، وتدفقات أموال ETF، بدلاً من دورة تنصيف BTC التي كنا نعرفها في الماضي.

تظل أصول التشفير تواجه مشكلات عميقة في عدم التوازن وكفاءة هيكلية منخفضة في السيولة، لكن بالنسبة للمؤسسات، فإن ذلك يمثل أكبر مصدر للعائدات. ومن الجدير بالذكر أيضاً أن موقف المؤسسات على المدى الطويل ليس متشائماً، بل هناك وجهات نظر تشير إلى أنه في ظل زيادة التخصيص المؤسسي وتقلص العرض، قد تشهد BTC هدفاً طويل الأجل يصل إلى 240,000 دولار.

بشكل عام، سوق العملات المشفرة ينتقل من دورة المشاعر إلى دورة ماكرو، مما يعني أن الإيقاع سيصبح "المتغيرات البطيئة تحدد الاتجاه، والمتغيرات السريعة تحدد التقلبات"، بدلاً من النموذج السابق الذي كان يعتمد تمامًا على مشاعر مستثمري التجزئة.
$BTC $ETH