تتناقض الآراء داخل الاحتياطي الفيدرالي (FED) بشكل كبير، حيث تختلف مواقف المسؤولين بشأن خفض أسعار الفائدة بشكل جذري، مما يجعل السوق في حالة من الضبابية. في ظل هذه الضبابية السياسية، بدأ المستثمرون المؤسسيون في تخزين أدوات الدفاع بشكل مجنون - أصبحت مشتقات مرتبطة بخيارات المبادلة ومعدل الفائدة لليلة واحدة سلعًا مطلوبة.

أكثر الإشارات وضوحًا؟ تلك الخيارات على مقايضات معدل الفائدة طويلة الأجل (من النوع الذي ينتهي في 10 سنوات و30 سنة)، حيث أصبحت التقلبات قصيرة الأجل نشطة فجأة، وخاصة الأنواع التي تقل عن 3 أشهر، حيث ارتفعت الحرارة بشكل مباشر.

بصراحة، هذه الأداة هي عقد يتبادل معدل الفائدة الثابت مع معدل الفائدة المتغير، ويبلغ حجم سوق OTC بأكمله أكثر من 600 تريليون دولار. الآن الجميع يتسابق لاستخدامها للتحوط من مخاطر تقلبات معدل الفائدة، بالإضافة إلى تأمين مواقع السندات الحكومية.

ارتفعت أيضًا أحجام الخيارات المرتبطة بمعدل الفائدة المضمون ليوم واحد (SOFR) . تعتبر هذه المقياس في الواقع تكلفة الاقتراض لليلة واحدة للتمويل قصير الأجل، حيث يتم استخدام السندات الحكومية كضمان، لذا فهي مرتبطة ارتباطًا وثيقًا باتجاهات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) ، وتعتبر مقياسًا لمراقبة اتجاه السياسة.

من المثير للاهتمام أن المتداولين لا يتركون أي جانب من الرهان: فهم مستعدون لمواجهة احتمال خفض سعر الفائدة في ديسمبر، وفي الوقت نفسه يتركون مجالاً للدفاع في حال قررت السياسة التوقف فجأة. على أي حال، في الوضع الحالي، لا يجرؤ أحد على التأكيد بشكل قاطع.