عندما تفاجأ التجزئة: داخل مذبحة العملات الرقمية بقيمة 1.3 مليار دولار يوم الثلاثاء

لم يكن الثلاثاء مجرد يوم سيئ لتجار العملات المشفرة - بل كان محاسبة كاملة أدت إلى تفاجؤ مستثمري التجزئة في كل من الأسهم والأصل الرقمي.

تأثير الدومينو بدأ في الأسهم

عندما ترى انخفاض مؤشر Nasdaq بنسبة 2% وانخفاض مؤشر Goldman Sachs لمستثمر التجزئة بنسبة 3.6% ( أسوأ يوم منفرد منذ أبريل )، تعرف أن هناك شيئاً قد تغير. لكن إليك الأمر: حتى مع تراكم الخسائر، استمر المستثمرون في الشراء—$560 مليون صافي في الأسهم وصناديق المؤشرات وفقًا لبيانات JPMorgan. وهذا إما إيمان أو يأس، ونظراً لما حدث بعد ذلك، من المحتمل أن يكون كلاهما.

انخفاض 8% لشركة بالانتير من الأرباح المخيبة للآمال وضع النغمة، لكن المحرك الحقيقي للذعر كان رؤية البائع القصير الأسطوري مايكل بوري يتراكم على رهانات سلبية جديدة. عندما يتحرك هذا الرجل، يولي مستثمرو التجزئة اهتماماً (في بعض الأحيان في أسوأ الأوقات).

تعرضت العملات الرقمية لضغوط كبيرة

كانت موجة التصفية قاسية. انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 100,000 دولار بينما انخفض سعر الإيثريوم بأكثر من 10% في جلسة واحدة. لكن الضرر الحقيقي ظهر في بيانات العقود الآجلة:

• 342,000 متداول تم تصفيتهم في 24 ساعة
• 1.3 مليار دولار في عمليات إغلاق المراكز القسرية
• سيولة رقيقة = استدعاءات الهامش تتساقط مثل الدومينو

عندما يتم محو هذا العدد الكبير من المراكز بهذه السرعة، فعادةً ما يكون السبب هو أن المتداولين المفرطين في الرفع المالي كانوا متجمعين على نفس جانب الصفقة. حركة واحدة تؤدي إلى استدعاءات الهامش، مما يؤدي إلى مبيعات قسرية، مما يؤدي إلى مزيد من التصفية. آلية الضغط الكلاسيكية.

ماذا بعد؟

قصير المدى؟ توقع تقلبات. ستبقي تعليقات الاحتياطي الفيدرالي والبيانات الاقتصادية التقلبات مرتفعة بينما يعيد المتداولون تسعير نماذج المخاطر الخاصة بهم. لكن بعض المحللين يراقبون هذا بالفعل كغسل الاستسلام المحتمل—نوع من التدفق الذي يسمح بإعادة ضبط الرافعة المالية قبل أن تتحرك المرحلة التالية.

النتيجة النهائية: أثبتت هذا الأسبوع أن الرفع المالي يعمل في كلا الاتجاهين، وعندما يتحول شعور المستثمرين من الخوف من الفوات إلى الذعر، تصبح الرياضيات قبيحة بسرعة.