انتهت سلسلة الإدخالات في ETF سولانا بعد 21 يومًا مع خروج 8.1 مليون دولار بينما تتعافى صناديق بيتكوين وإثيريوم

المصدر: أصفر العنوان الأصلي: تنتهي سلسلة تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في سولانا بعد 21 يومًا مع خروج 8.1 مليون دولار بينما تتعافى صناديق البيتكوين والإيثيريوم

رابط أصلي: سجلت صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الفورية من سولانا أول خروج صافي لها بقيمة 8.10 مليون دولار في 26 نوفمبر، منهية سلسلة من 21 يومًا متتاليًا من التدفقات الداخلة التي بدأت عندما تم إطلاق المنتجات في أواخر أكتوبر.

حدث الخروج على الرغم من أن المداخيل المتراكمة بلغت 613.22 مليون دولار وارتفعت الأصول الصافية الإجمالية إلى 917.99 مليون دولار في ستة صناديق، وفقًا لبيانات SoSoValue.

حدث التحول عندما تحول رأس المال المؤسسي نحو منتجات الإيثيريوم و XRP، حيث جذبت صناديق الاستثمار المتداولة للإيثيريوم 60.82 مليون دولار وصناديق XRP 21.81 مليون دولار في نفس اليوم. سجلت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين تدفقات متواضعة بلغت 21.12 مليون دولار، مما يشير إلى وضع انتقائي من قبل المستثمرين بدلاً من شعور عام بالتحفظ. كانت الخروج من سولانا مدفوعة بشكل رئيسي من قبل صندوق TSOL التابع لـ 21Shares، الذي سجل سحبًا قدره 34.37 مليون دولار، بينما استمرت منتجات Bitwise و Grayscale في جذب رأس المال الجديد.

يحدث التطور بينما قدمت فرانكلين تمبلتون نموذجها التنظيمي النهائي 8-A إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لصندوق تداول في البورصة على أساس الأصول من سولانا بعمولة إدارة قدرها 0.19% وإعفاء من الرسوم على أول 5 مليارات دولار من الأصول حتى 31 مايو 2026.

تضع العروض التقديمية فرانكلين تيمبلتون في موقف يمكنها من إطلاق منتجها SOEZ في NYSE Arca في أقرب وقت ممكن في 27 نوفمبر، مما يضيف إلى مشهد تنافسي شهد طلبًا مؤسسيًا أقوى من المتوقع منذ أن قدمت Bitwise أول صندوق متداول في البورصة (ETF) لـ Solana في الولايات المتحدة في 28 أكتوبر.

ماذا حدث

سجلت صناديق الاستثمار المتداولة لسولانا أول تدفق يومي سلبي منذ إنشائها، مع خروج 8.10 مليون دولار مما يمثل تحولًا كبيرًا بالمقارنة مع الزخم الأخير، حيث شهدت الصناديق جذب بين 8.26 مليون و58 مليون دولار يوميًا خلال نوفمبر. لقد زادت سلسلة 21 يومًا من التدفقات الواردة الأصول الإجمالية إلى 917.99 مليون دولار، وهو ما يعادل حوالي 1.09% من القيمة السوقية لسولانا.

منتج TSOL من 21Shares شرح معظم عمليات الاسترداد، مع خروج قدره 34.37 مليون دولار والذي أدى إلى وصول تدفقاته الصافية المتراكمة إلى المنطقة السلبية عند -26.22 مليون دولار. ومع ذلك، فإن سعر الصندوق ارتفع بنسبة 3.92% في اليوم، مما يدل على أن الخروج لم يمنع الأصل الأساسي من التقدير، حيث كانت سولانا تتداول بالقرب من 141 دولار، بزيادة قدرها 3.8% خلال الجلسة.

قادت ETF BSOL من Bitwise التدفقات الداخلة بمبلغ 13.33 مليون دولار، مضيفة 93,170 رمز SOL ورفع إجمالي تدفقاتها إلى 527.79 مليون دولار، مع أصول صافية تصل إلى 631.20 مليون دولار. جذب صندوق GSOL من Grayscale 10.42 مليون دولار وأضيف 72,840 SOL، مع أصول صافية بلغت 148.28 مليون دولار. أضاف FSOL من Fidelity 2.51 مليون دولار في اليوم، مما رفع إجمالي التدفقات الداخلة إلى 29.89 مليون دولار، بينما لم تسجل منتجات VanEck و Canary أي تدفقات.

أظهر أوسع سوق لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة أنماطًا متباينة. سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لإيثيريوم دخولها الرابع على التوالي، مع دخول 60.82 مليون دولار إلى الصناديق، مما يمثل تحولًا بعد أسابيع من الخروج التي بدأت في 11 نوفمبر. جذبت صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين 21.12 مليون دولار على الرغم من أن FBTC من فيديليتي سجلت خروجًا بقيمة 33.3 مليون دولار، بينما جمعت IBIT من بلاك روك 42.8 مليون دولار واحتلت الصدارة في التدفقات الإيجابية.

استمر صندوق ETF الخاص بـ XRP في سلسلته الإيجابية دون انقطاع مع تدفقات بقيمة 21.81 مليون دولار، مما رفع التدفقات التراكمية إلى 643 مليون دولار منذ إطلاقه في 13 نوفمبر. لم تسجل المنتجات يومًا واحدًا من الخروج منذ debutها، مما يعكس اهتمامًا مؤسسيًا مستمرًا بعد الوضوح التنظيمي الناتج عن انتهاء المعركة القانونية بين Ripple و SEC.

تقديم صندوق ETF الخاص بسولانا من فرانكلين تيمبلتون يمثل دخول مدير الأصول إلى سوق سولانا بعد الإطلاق الناجح لصندوق ETF الخاص بـ XRP، الذي جذب 62.6 مليون دولار في يومه الكامل الأول للتداول. قدمت الشركة النموذج 8-A في 25 نوفمبر، مما يمثل الخطوة الإدارية النهائية قبل أن تبدأ التداول. سيتبع صندوق ETF SOEZ مؤشر CF Benchmarks Solana وسيحتفظ برموز SOL الفعلية في الأمانة، مما يقدم وسيلة استثمارية سلبية بأقل رسوم إدارية في القطاع.

لماذا يهم

تضع أول عملية سحب في صندوق ETF الخاص بـ Solana اختبارًا لصلابة الطلب المؤسسي على ثالث أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية في ظل تقلبات أوسع. انخفضت Solana بنسبة 30٪ في الشهر الماضي، حيث تداولت بين 125 و 143 دولارًا، بينما كانت معدلات التمويل الدائمة السلبية وانخفاض أحجام التداول تمارس ضغطًا على الأصل. إن سحب يوم واحد لا يعني بالضرورة تغييرًا في الاتجاه، ولكنه يبرز أن شهية المؤسسات للتعرض لـ Solana لا تزال انتقائية حتى عندما تقترب التدفقات المتراكمة من علامة مهمة تبلغ 1.000 مليون دولار من الأصول.

تشير التحولات نحو منتجات الإيثيريوم وXRP إلى أن المستثمرين يعيدون تخصيص رأس المال نحو الأصول ذات المسارات التنظيمية الأكثر وضوحًا وتبني مؤسسي أكثر رسوخًا. لقد تلت سلسلة من أربعة أيام من التدفقات الداخلة إلى الإيثيريوم، والتي بلغت أكثر من 220 مليون دولار، أسابيع من عمليات السحب المكثفة التي شهدت خروج 1.640 مليون دولار من الصناديق بين 3 و24 نوفمبر. تشير هذه التحولات إلى تجديد الثقة في خارطة الطريق الخاصة بتوسيع الإيثيريوم والتحديثات القادمة للشبكة.

تخفض الاستراتيجية العدوانية للعمولات من فرانكلين تيمبلتون جميع العروض التنافسية لصناديق ETF الخاصة بسولانا وتعكس التكتيكات المستخدمة خلال إطلاق صناديق ETF للبيتكوين، حيث أدت المنافسة في العمولات إلى تراكم سريع للأصول. قد تؤدي الإعفاءات من العمولات التي تقدمها الشركة على أول 5 مليارات دولار حتى مايو 2026 إلى تسريع التبني المبكر والضغط على المُصدرين الحاليين لتقليل هياكل الرسوم الخاصة بهم. مع 1.66 تريليون دولار من الأصول الإجمالية تحت الإدارة، توفر فرانكلين تيمبلتون مصداقية مؤسسية قد تجذب المخصصين الذين ظلوا حتى الآن على الهامش.

يتزامن هذا الوقت مع توجيه لجنة الأوراق المالية والبورصات الذي يسمح بالدخول التلقائي بموجب القسم 8(a) للسجلات المقدمة دون Clauses تأخير. يتيح هذا الآلية إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة بعد فترة قياسية مدتها 20 يومًا، ما لم تتدخل لجنة الأوراق المالية والبورصات، مما يسرع عملية الموافقة التي كانت قد تعثرت خلال إغلاق الحكومة في أكتوبر. يمكن أن يقوم المصدّرون الذين يستفيدون من هذا الطريق بجلب المنتجات إلى السوق بسرعة، مع توقع إطلاق العديد من صناديق الاستثمار المتداولة بالعملات المشفرة في ديسمبر.

توقع جي بي مورغان في الأصل أن صناديق الاستثمار المتداولة في سولانا ستجذب ما بين 3,000 و6,000 مليون دولار في الأشهر الستة إلى الاثني عشر الأولى، لكنه قام بمراجعة توقعاته إلى حوالي 1,500 مليون دولار في السنة الأولى بعد انهيار السوق في أكتوبر. لقد تجاوزت الصناديق بالفعل 60% من التوقعات المعدلة في شهرها الأول، مما يشير إلى أن الطلب المؤسسي لا يزال قويًا على الرغم من تقلب الأسعار. يستمر النمو في نظام سولانا البيئي — بما في ذلك مشاريع التوكين مثل xStocks، التي تُحضر الأسهم الأمريكية إلى السلسلة، وتوسع نشاط DeFi — في جذب اهتمام التمويل التقليدي.

التأملات النهائية

يمثل اليوم الأول من الإدراجات في سوق ETF الخاص بـ Solana تجميعًا طبيعيًا بعد ثلاثة أسابيع من التدفقات المتواصلة، أكثر من كونه تغييرًا أساسيًا في الشعور المؤسسي. يُعتبر استرداد 8.10 مليون دولار متواضعًا بالنسبة لـ 613 مليون دولار من التدفقات المتراكمة وقد يعكس جني الأرباح على المدى القصير أو إعادة التوازن بعد الانخفاض الشهري بنسبة 30% لـ SOL. ما هو أكثر أهمية هو نمط تخصيص رأس المال الانتقائي بين ETFs العملات المشفرة، حيث تلتقط منتجات الإيثريوم و XRP معظم الاستثمارات الجديدة بينما تظل التدفقات نحو البيتكوين فاترة.

الدخول الوشيك لشركة فرانكلين تمبلتون يضيف ضغطًا تنافسيًا قد يفيد المستثمرين من خلال رسوم أقل وتنوع أكبر في المنتجات. نجاح الشركة مع ETF الخاص بـ XRP، الذي جذب ما يقرب من 70 مليون دولار في أول يومين من التداول، يظهر أن مديري الأصول الراسخين يمكنهم بسرعة الاستحواذ على حصة السوق في مجال ETF للـ altcoins. إذا قام منتج سولانا من فرانكلين تمبلتون بتكرار هذا الأداء، فقد تتجاوز الأصول الإجمالية في ETF لسولانا مليار دولار في أوائل ديسمبر.

تسلط الفجوة بين التدفقات نحو صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بسولانا وسلوك سعر الرمز المميز الضوء على أن المنتجات المؤسسية لا تضمن تقديرًا فوريًا للسعر. لقد تداولت SOL في نطاق توطيد بين 125 و 145 دولارًا على الرغم من التدفقات المستمرة في صناديق الاستثمار المتداولة، مما يشير إلى أن الطلب من المتداولين الأفراد والنشاط على السلسلة لا يزالان المحركين الرئيسيين لحركة السعر على المدى القصير. وقد حدد المحللون مقاومة رئيسية عند 145 دولارًا، مع احتمال حدوث اختراق قد يشير إلى منطقة 155–175 دولارًا إذا تحسنت الظروف العامة في السوق.

ستعتمد استدامة الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في سولانا على عدة عوامل: قدرة الشبكة على الحفاظ على أداء عالٍ دون انقطاع، النمو المستمر لتطبيقات التمويل اللامركزي ورموز الأصول من العالم الحقيقي، التطورات التنظيمية التي تؤثر على شبكات إثبات الحصة، والمنافسة من سلاسل الكتل الأخرى من الطبقة الأولى. قد تكون المخاوف الأخيرة بشأن ازدحام الشبكة بعد حادثة الأمان في Upbit في أواخر نوفمبر قد ساهمت في حذر مؤسسي انتقائي، على الرغم من أن التأثير يبدو محدودًا نظرًا لأن صندوقًا واحدًا فقط سجل خروجًا كبيرًا.