انتهت سلسلة الإدخالات في ETF لSolana عند 21 يومًا مع خروج 8.1 مليون دولار بينما تتعافى صناديق البيتكوين وإثيريوم

المصدر: أصفر العنوان الأصلي: تنتهي سلسلة دخول صناديق الاستثمار المتداولة في سولانا بعد 21 يومًا مع خروج 8.1 مليون دولار بينما تتعافى صناديق البيتكوين والإيثيريوم

الرابط الأصلي: https://yellow.com/es/news/racha-de-entradas-en-etf-de-solana-termina-a-los-21-días-con-salida-de-81-m-mientras-fondos-de-bitcoin-y-ethereum-se-recuperan سجلت صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الفورية الخاصة بـ Solana أول خروج صافٍ لها بقيمة 8.10 مليون دولار في 26 نوفمبر، breaking a streak of 21 consecutive days of inflows that began when the products were launched in late October.

على الرغم من أن المدخلات المتراكمة بلغت 613.22 مليون دولار ، وارتفعت الأصول الصافية الإجمالية إلى 917.99 مليون دولار في ستة صناديق، وفقًا لبيانات SoSoValue، فقد حدث الخروج.

حدث التحول عندما تحول رأس المال المؤسسي نحو منتجات الإيثيريوم وXRP، حيث جذبت صناديق الاستثمار المتداولة للإيثيريوم 60.82 مليون دولار وصناديق XRP جذبت 21.81 مليون دولار في نفس اليوم. سجلت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين دخولًا متواضعًا بقيمة 21.12 مليون دولار، مما يشير إلى وضع انتقائي من قبل المستثمرين بدلاً من شعور عام بالتحفظ تجاه المخاطر. كانت الخروج من سولانا مدفوعة بشكل رئيسي من قبل صندوق TSOL من 21Shares، الذي سجل استردادًا بقيمة 34.37 مليون دولار، بينما استمرت منتجات Bitwise وGrayscale في جذب رأس المال الجديد.

يحدث التطوير بينما قدمت فرانكلين تمبلتون نموذجها التنظيمي النهائي 8-A إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لصندوق ETF مباشر من سولانا مع رسوم إدارة بنسبة 0.19% وإعفاء من الرسوم على أول 5 مليارات دولار من الأصول حتى 31 مايو 2026.

تضع العرض فرانكلين تمبلتون في موقع لإطلاق منتجها SOEZ في NYSE Arca في أقرب وقت ممكن في 27 نوفمبر، مما يضيف إلى مشهد تنافسي شهد طلبًا مؤسسيًا أقوى من المتوقع منذ ظهور Bitwise بأول ETF سولانا في الولايات المتحدة في 28 أكتوبر.

ماذا حدث

سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بـ Solana أول تدفق يومي سلبي لها منذ إنشائها، مع خروج 8.10 مليون دولار، مما يمثل تحولاً قوياً مقارنةً بالزخم الأخير، حيث شهدت الصناديق تدفقات تتراوح بين 8.26 مليون و58 مليون دولار يوميًا خلال نوفمبر. لقد أدت سلسلة التدفقات الداخلة التي استمرت 21 يومًا إلى رفع إجمالي الأصول إلى 917.99 مليون دولار، وهو ما يعادل حوالي 1.09٪ من القيمة السوقية لـ Solana.

منتج TSOL من 21Shares شرح معظم عمليات الاسترداد، مع خروج قدره 34.37 مليون دولار أدى إلى أن تصل تدفقات الصندوق الصافية التراكمية إلى منطقة سلبية بقيمة -26.22 مليون دولار. ومع ذلك، ارتفع سعر الصندوق بنسبة 3.92% في اليوم، مما يظهر أن عمليات الخروج لم تمنع الأصول الأساسية من التقدير، حيث كانت سولانا تتداول بالقرب من 141 دولار، بزيادة قدرها 3.8% خلال الجلسة.

قادت ETF BSOL من Bitwise التدفقات الداخلة بمبلغ 13.33 مليون دولار، مضيفة 93,170 رمز SOL ورفع إجمالي تدفقاتها إلى 527.79 مليون دولار، مع أصول صافية تبلغ 631.20 مليون دولار. جذب صندوق GSOL من Grayscale 10.42 مليون دولار وأضاف 72,840 SOL، مع أصول صافية بلغت 148.28 مليون دولار. أضاف FSOL من Fidelity 2.51 مليون دولار في اليوم، مما رفع التدفقات المتراكمة إلى 29.89 مليون دولار، بينما لم تسجل منتجات VanEck و Canary أي تدفقات.

أظهر أوسع سوق لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة أنماطًا متباينة. سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية الخاصة بالإيثيريوم يومها الرابع على التوالي من التدفقات الداخلة، حيث دخل 60.82 مليون دولار إلى الصناديق، مما يمثل تحولًا بعد أسابيع من التدفقات الخارجة التي بدأت في 11 نوفمبر. جذبت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين 21.12 مليون دولار على الرغم من أن FBTC من فيديليتي سجلت تدفقًا خارجيًا بلغ 33.3 مليون دولار، حيث استحوذ IBIT من بلاك روك على 42.8 مليون دولار وقاد التدفقات الإيجابية.

استمرت صناديق الاستثمار المتداولة XRP في سلسلة انتصاراتها المستمرة حيث بلغت تدفقات الأموال 21.81 مليون دولار، مما رفع إجمالي التدفقات إلى 643 مليون دولار منذ إطلاقها في 13 نوفمبر. لم تسجل المنتجات يوماً واحداً من التدفقات الخارجة منذ ظهورها، مما يعكس اهتماماً مؤسسياً مستمراً بعد الوضوح التنظيمي الناتج عن انتهاء المعركة القانونية لشركة Ripple مع هيئة الأوراق المالية والبورصات.

تقديم صندوق الاستثمار المتداول (ETF) الخاص بسولانا من فرانكلين تمبلتون يمثل دخول مدير الأصول إلى سوق سولانا بعد الإطلاق الناجح لصندوق الاستثمار المتداول الخاص بـ XRP، الذي جذب 62.6 مليون دولار في أول يوم كامل من التداول. قدمت الشركة النموذج 8-A في 25 نوفمبر، مما يمثل الخطوة الإدارية النهائية قبل أن تتمكن من بدء التداول. سيتبع صندوق الاستثمار المتداول SOEZ مؤشر CF Benchmarks لسولانا وسيدير ​​رموز SOL الفعلية، مما يوفر وسيلة استثمارية سلبية بأدنى رسوم إدارية في القطاع.

لماذا هو مهم

إن أول خروج في ETF لـ Solana يختبر متانة الطلب المؤسسي على ثالث أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية وسط تقلبات أوسع. انخفضت Solana بنسبة 30٪ في الشهر الماضي، حيث كانت تتداول بين 125 و 143 دولارًا، بينما كانت معدلات التمويل الدائم السلبية وانخفاض أحجام التداول تمارس ضغطًا على الأصل. إن الخروج ليوم واحد لا يعني بالضرورة تغيير الاتجاه، ولكنه يبرز أن شهية المؤسسات للانكشاف على Solana لا تزال انتقائية حتى عندما تقترب التدفقات المتراكمة من علامة مهمة تبلغ 1 مليار دولار من الأصول.

تشير التحولات نحو منتجات إيثيريوم وXRP إلى أن المستثمرين يعيدون تخصيص رأس المال نحو الأصول ذات المسارات التنظيمية الأكثر وضوحًا وتبني مؤسسي أكثر رسوخًا. جاءت سلسلة الأربعة أيام من التدفقات الداخلة إلى إيثيريوم، التي بلغت أكثر من 220 مليون دولار، بعد أسابيع من عمليات السحب المكثفة التي شهدت خروج 1.640 مليون دولار من الصناديق بين 3 و24 نوفمبر. تشير التحولات إلى تجديد الثقة في خارطة طريق توسيع إيثيريوم والتحديثات القادمة للشبكة، بما في ذلك الانقسام الصلب Fusaka في 3 ديسمبر.

استراتيجية فرانكلين تمبلتون العدوانية في مجال العمولات تقلل من جميع عروض المنافسين لصناديق ETF الخاصة بسولانا وتعكس التكتيكات المستخدمة خلال إطلاق صناديق ETF الخاصة بالبيتكوين، حيث دفعت المنافسة في العمولات إلى تراكم سريع للأصول. يمكن أن تسرع الإعفاء من العمولات من الشركة عن أول 5,000 مليون دولار حتى مايو 2026 من التبني المبكر وتضغط على المصدرين الحاليين لتقليل هياكل الرسوم الخاصة بهم. مع 1.66 تريليون دولار من الأصول الإجمالية تحت الإدارة، تقدم فرانكلين تمبلتون مصداقية مؤسسية يمكن أن تجذب المخصصين الذين ظلوا حتى الآن على الهامش.

يتزامن هذا التوقيت مع توجيه هيئة الأوراق المالية والبورصات الذي يسمح بالدخول التلقائي بموجب القسم 8(a) للسجلات المقدمة بدون بنود تأخير. يتيح هذا النظام إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة بعد فترة قياسية تبلغ 20 يومًا، ما لم تتدخل هيئة الأوراق المالية والبورصات، مما يسرع من عملية الموافقة التي كانت متوقفة خلال إغلاق الحكومة في أكتوبر. وأشار محلل صناديق الاستثمار المتداولة في Bloomberg إريك بالكوناس إلى أن المصدّرين الذين يستفيدون من هذه الطريقة يمكنهم إدخال منتجات إلى السوق بسرعة، مع توقع إطلاق عدة صناديق استثمار متداولة في العملات المشفرة في ديسمبر.

تنبأت JP Morgan في الأصل بأن صناديق الاستثمار المتداولة في سولانا ستجذب ما بين 3000 و 6000 مليون دولار في أول 6 إلى 12 شهرًا، لكنها قامت بتعديل توقعاتها إلى حوالي 1500 مليون دولار في السنة الأولى بعد انهيار السوق في أكتوبر. وقد تجاوزت الأموال بالفعل 60% من التوقعات المعدلة في شهرها الأول، مما يشير إلى أن الطلب المؤسسي لا يزال قويًا على الرغم من تقلبات الأسعار. لا يزال نمو نظام سولانا البيئي — بما في ذلك مشاريع التوكن مثل xStocks، التي تنقل الأسهم الأمريكية إلى السلسلة، وتوسع نشاط DeFi — يجذب اهتمام التمويل التقليدي.

التأملات النهائية

يمثل اليوم الأول للخروج في سوق صناديق الاستثمار المتداولة لسلطنة سولانا تماسكًا طبيعيًا بعد ثلاثة أسابيع من التدفقات المستمرة، أكثر من كونه تغييرًا جوهريًا في المشاعر المؤسسية. يعتبر رد المبلغ البالغ 8.10 مليون دولار متواضعًا مقارنة بـ 613 مليون دولار من التدفقات المتراكمة وقد يعكس جني الأرباح على المدى القصير أو إعادة التوازن بعد الانخفاض الشهري بنسبة 30% لعملة SOL. والأكثر دلالة هو نمط تخصيص رأس المال الانتقائي بين صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة، حيث تستحوذ منتجات إيثريوم وXRP على الجزء الأكبر من الاستثمار الجديد بينما تظل التدفقات نحو بيتكوين فاترة.

إن الدخول الوشيك لشركة فرانكلين تمبلتون يضيف ضغطًا تنافسيًا قد يفيد المستثمرين من خلال خفض الرسوم وزيادة تنوع المنتجات. إن نجاح الشركة مع صندوقها المتداول في البورصة الخاص بـ XRP، الذي جذب حوالي 70 مليون دولار في أول يومين من التداول، يوضح أن مديري الأصول الراسخين يمكنهم بسرعة الاستحواذ على حصة سوقية في مجال صناديق المؤشرات الخاصة بالعملات البديلة. إذا قام منتج سولانا الخاص بشركة فرانكلين تمبلتون بتكرار هذا الأداء، فقد تتجاوز الأصول الإجمالية في صناديق مؤشرات سولانا مليار دولار بحلول أوائل ديسمبر.

تشير الفجوة بين التدفقات نحو صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بسولانا وسلوك سعر الرمز المميز الأساسي إلى أن المنتجات المؤسسية لا تضمن تقديرًا فوريًا للسعر. لقد تداولت SOL ضمن نطاق توطيد بين 125 و 145 دولارًا على الرغم من التدفقات المستمرة إلى صناديق الاستثمار المتداولة، مما يشير إلى أن الطلب من المتداولين الأفراد والنشاط على السلسلة لا يزالان المحركين الرئيسيين لحركة السعر على المدى القصير. لقد حدد المحللون مقاومة رئيسية عند 145 دولارًا، مع احتمال حدوث اختراق قد يوجه نحو منطقة 155–175 دولارًا إذا تحسنت الظروف العامة للسوق.

ستعتمد استدامة الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بسولانا على عدة عوامل: قدرة الشبكة على الحفاظ على أداء عالٍ دون انقطاعات، والنمو المستمر لتطبيقات DeFi وتوكنيز الأصول الحقيقية، والتطورات التنظيمية التي تؤثر على الشبكات المعتمدة على إثبات الحصة، والمنافسة من سلاسل الكتل الأخرى من الطبقة الأولى. قد تكون المخاوف الأخيرة بشأن اكتظاظ الشبكة بعد حادثة أمان Upbit في نهاية نوفمبر قد ساهمت في حذر مؤسسي انتقائي، على الرغم من أن التأثير يبدو محدودًا نظرًا لأن صندوقًا واحدًا فقط سجل خروجًا كبيرًا.