أكبر صفقة مراجحة في العالم تنهار، هذه هي الحقيقة وراء هبوط السوق؟

اليوم، وصلت BTC إلى 85,600 دولار، وانهار 200,000 شخص على الشبكة.

الجميع يسأل: لماذا زيادة أسعار الفائدة من الين مرة أخرى؟

الإجابة مخبأة في صفقة المراجحة الأكبر عالميًا التي تصل قيمتها إلى 20 تريليون دولار.

01｜ماذا حدث في السوق في 1 ديسمبر؟

اليوم في السوق الآسيوية، تعرضت سوق التشفير لعملية هبوط حاد.

انخفض سعر البيتكوين من 95,000 دولار إلى 85,600 دولار، بهبوط يزيد عن 5%.

انخفضت العملات الرئيسية مثل الإيثيريوم و SOL بشكل كبير.

ارتفعت قيمة تصفية العقود الآجلة في جميع أنحاء الشبكة، حيث خرج أكثر من 200000 مستثمر من هذه المجزرة.

في الوقت نفسه، لم تسلم الأسواق التقليدية أيضاً:

انخفض مؤشر نيكاي 225 لأكثر من 50,000 نقطة خلال التداول، بانخفاض قدره 1.5%

ارتفع الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 0.4% ليصل إلى 155.49

عائدات السندات الحكومية اليابانية لمدة عامين تتجاوز 1%، مسجلة أعلى مستوى لها منذ عام 2008

كان كل هذا الشرارة من حديث شخص واحد.

قال محافظ بنك اليابان, هاروكو أوي, في خطاب موجه إلى قادة الأعمال:

"سيقوم البنك المركزي بتقييم مزايا وعيوب تعديل معدل الفائدة وسيقوم باتخاذ القرار في الوقت المناسب بناءً على الظروف الاقتصادية والتضخم وحالة الأسواق المالية."

تم اعتبار هذه الكلمات كأوضح إشارة حتى الآن لرفع سعر الفائدة.

ارتفعت احتمالية توقعات المتداولين بشأن إعلان بنك اليابان عن رفع سعر الفائدة في اجتماع 19 ديسمبر إلى 76%.

أرثر هايز بعد ذلك قام بالتغريد ليشير بوضوح:

"اليوم انخفضت عملة البيتكوين بشكل كبير، وذلك بسبب احتمال زيادة سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الياباني."

لكن المشكلة هي - لماذا يمكن لسياسة الفائدة في اليابان أن تؤثر على الأسواق العالمية؟

---------------------------------------------------

02｜ما هو تداول المراجحة بالين الياباني؟ أكبر صفقة مراجحة في العالم

لفهم الانخفاض الكبير اليوم، يجب أولاً فهم أكبر صفقة مراجحة في العالم التي استمرت 30 عامًا، والتي بلغت قيمتها 20 تريليون دولار.

اسمه: تجارة فخ الين (Yen Carry Trade).

منطق المراجحة بسيط جداً:
- الاقتراض بالين الياباني بمعدل فائدة قريب من 0% في اليابان
-تحويل الين الياباني إلى الدولار الأمريكي
-استثمار في الأسهم الأمريكية، والسندات الأمريكية، والأصول عالية العائد مثل العملات المشفرة
-هامش الربح هو الربح

حافظت اليابان على معدلات فائدة قريبة من 0% أو سالبة لفترة طويلة، مما جعل الين الياباني أرخص عملة تمويل في العالم.

تقوم صناديق التحوط العالمية، والبنوك الاستثمارية، وصناديق المعاشات، وحتى المستثمرون الأفراد، باقتراض الين بشكل جنوني للاستثمار في الخارج.

ما مدى المبالغة في الحجم؟

حجم التدفقات المتعلقة بتمويل الين الياباني عالميًا: 200 تريليون دولار.

هذا الرقم يعني:

-يعادل 5 أضعاف الناتج المحلي الإجمالي لليابان
-يمثل 18% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي
-يمثل ثلث القيمة السوقية لسوق الأسهم الأمريكي

في رأيي، يبدو أن هذا أشبه برافعة خفية في النظام المالي العالمي.

---------------------------------------------------

03｜لماذا يؤدي رفع سعر الفائدة على الين إلى هبوط عالمي؟

لأن رفع سعر الفائدة على الين سيؤدي إلى ثلاث عمليات قتل.

القتل الأول: ارتفاع تكلفة الاقتراض

تكلفة الاقتراض بالين كانت 0٪، ومن المحتمل أن ترتفع بعد زيادة أسعار الفائدة إلى 0.5٪ أو أكثر. تم ضغط الفرق، وانجذاب المراجحة انخفض.

القتل الثاني: ارتفاع قيمة الين (ضربة قاتلة)

افترض أنك اقترضت 100 مليون ين بسعر صرف 150 (حوالي 667000 دولار أمريكي) للاستثمار في BTC.
الآن ارتفع سعر الين إلى 145، إذا كنت ستسدد 100 مليون ين، ستحتاج إلى 689,000 دولار أمريكي.
بسبب تغير سعر الصرف دفعت 22,000 دولار.

إذا ارتفع إلى 140، 135، 130... ستتضاعف الخسائر.

القتل الثالث: إغلاق مراكز الإكراه

ارتفاع تكلفة الاقتراض + ارتفاع قيمة الين، سيجعل المتداولين في المراجحة يضطرون فقط لبيع الأصول ذات المخاطر، لتبديلها بالين لسداد القرض.

وإذا كان هناك 10% من إغلاق المراجحة بحجم 20 تريليون دولار، فهذا يعني بيع 2 تريليون دولار.

من أين جاءت عمليات البيع؟
- الأسهم الأمريكية
-سندات الخزينة الأمريكية
-الأسواق الناشئة
-العملات الرقمية

لذلك سيتم بيع BTC و ETH بلا تمييز.

---------------------------------------------------

04｜التاريخ لا يتكرر، لكنه دائماً يتناغم: تحذير دموي في 5 أغسطس

هذه ليست المرة الأولى.

ماذا حدث في 5 أغسطس 2024؟

لأن اليابان رفعت سعر الفائدة بشكل غير متوقع إلى 0.25%، هبوط عالمي:
- نيكاي 225 big dump 12.4%
-BTC من 60,000 هبط إلى 49,000، نسبة الهبوط 18%
-انخفضت ناسداك بنسبة 3.43%
-تقرير BIS يظهر أن خسائر BTC و ETH تصل إلى 20%، مما يؤدي إلى إضافة ضمانات عالمية.

استغرق السوق 3 أسابيع كاملة للتعافي.

هذه المرة على الرغم من أن السوق كان لديه توقعات مسبقة (76%).
لكن إذا تم رفع سعر الفائدة فعلاً في 19 ديسمبر، فإن المراجحة المتبقية ستستمر في إغلاق المراكز.

قد يحدث حتى "المراجحة" الثانية بعد انتهاء الأخبار الجيدة.

---------------------------------------------------

05｜ماذا سيحدث في 19 ديسمبر؟ ثلاثة سيناريوهات للتوقع

تبقى 18 يومًا على الاجتماع، ويمكن استنتاج ثلاثة اتجاهات.

المشهد A｜رفع الفائدة كما هو متوقع (احتمالية 76%)
تم رفع سعر الفائدة من 0.25% إلى 0.5%.

قصير الأجل:
BTC قد تختبر 80,000－85,000
ارتفع الين إلى 150-152
المراجحة تستمر في إغلاق المراكز

متوسط المدى:
المراجحة规模从 20 万亿降至 15 万亿
تضييق السيولة العالمية

استراتيجية:
انخفض الرافعة المالية إلى 2-3 مرات
حد وقف الخسارة عند 80,000
احتفظ على الأقل بـ 30% من النقد
تنويع الاستثمار، لا تضع كل شيء في مكان واحد

المشهد B｜عدم رفع الفائدة (احتمال 24%)

قصير الأجل:
BTC ارتد إلى 95,000－100,000
من المحتمل أن ينخفض الين إلى 160
المراجحة تداول قصير الأجل يعود للانتعاش

متوسط المدى:
ضغط رفع الفائدة في المستقبل سيكون أكبر
تم تأجيل المخاطر، وليس اختفائها

استراتيجية:
لا تتبع الأسعار المرتفعة
تقليل المراكز عند الارتفاع
احذر من "زيادة الفائدة المتأخرة" التي قد تضربك

المشهد C｜رفع أسعار الفائدة وإصدار إشارات حمامة

التقلبات قصيرة الأجل، بيتكوين تتأرجح بين 85,000 و 92,000.

استراتيجية:
تكوين مراكز على دفعات
انتبه لتحركات الاحتياطي الفيدرالي
لا تتبع الزيادات أو تنخفض

---------------------------------------------------

06｜ثلاث نصائح للمتداولين

لا يمكننا تغيير الاقتصاد الكلي، لكن يمكننا التحكم في المخاطر.

النصيحة الأولى: كن حذرًا من التقلبات حول 19 ديسمبر

الوقت الحاسم:
17-18 ديسمبر: اجتماع الاحتياطي الفيدرالي
19 ديسمبر: اجتماع البنك المركزي الياباني

استراتيجية:
خفض الرافعة المالية قبل 15 ديسمبر
تقليل العمليات حول 19
بعد 20 يومًا سيتم تعديلها وفقًا للنتائج

النصيحة الثانية: راقب سعر صرف الين الياباني

هذا هو المؤشر الرائد لإغلاق المراجحة.

العتبة الرئيسية:
اليان يتراجع دون 150 (ارتفاع): احذر من البيع
عودة الين إلى 160 (تخفيض القيمة): تخفيف الضغط

النصيحة الثالثة: لا تقاوم الاقتصاد الكلي

المراجحة الين هي وحش بقيمة 20 تريليون دولار.
لا يمكن للأفراد مواجهة هذا المستوى من صدمات السيولة.

الاستراتيجية الأساسية: أولوية الحفاظ على رأس المال؛ بناء المراكز على دفعات؛ تحديد نقاط وقف الخسارة؛ لا تحاول انتهاز أدنى نقطة.

الدروس المستفادة من التاريخ:

في 5 أغسطس، تم رفع جميع الأشخاص الذين اشتروا BTC من 60,000 إلى أدنى مستوى لها في ذلك اليوم وهو 49,000.

عادة ما يظهر القاع الحقيقي في الأسبوع الثالث أو الرابع بعد الذعر.

---------------------------------------------------

كتابة في النهاية

انهيار 1 ديسمبر ليس بسبب مشكلة في البيتكوين، بل بسبب مشكلة في السيولة العالمية.

维持 30 年的日元 المراجحة交易，这笔规模 20 万亿美元的 المراجحة机器，正在发生逆转。

في كل مرة ترفع فيها اليابان أسعار الفائدة، يحدث زخم تصفية لهذه الآلة. كأصل عالي المخاطر، تظل العملات المشفرة دائمًا من بين أولى الأصول التي يتم بيعها.

5 أغسطس التاريخي هو تحذير، و19 ديسمبر المستقبلي قد يكون تحققًا.

تذكر جملة أساسية: في وجه التيارات宏观، البقاء على قيد الحياة أهم من كسب المال.

خفض الرافعة المالية. احتفظ بالنقد. ضع أوامر وقف الخسارة. لا تتعارض مع الاتجاه.

السوق دائمًا سيعطي فرصة ثانية لمن هم مستعدون، لكنه لن يعطي حياة ثانية لمن يتعرضون للانفجار.

19 ديسمبر، نحن نترقب.