سوق القهوة يشهد نشاطاً: الأمطار في فيتنام تدفع الروبوستا للارتفاع بينما تواجه البرازيل ضغوط الرسوم الجمركية

كان يوم القهوة رائعًا في السوق. ارتفعت أرابيكا (مارس) بنسبة +2.15% إلى 0.57 دولار، لكن الروبوستا شهدت ارتفاعًا كبيرًا - ارتفعت روبيستا يناير (RMF26) بنسبة +2.37% إلى قمة جديدة لمدة أسبوعين. إليك ما يحرّك السوق:

لعبة فيتنام

تتسبب الأمطار الغزيرة التي تضرب داك لاك (، قلب قهوة فيتنام )، في قلق السوق. تأخيرات الحصاد + توقع المزيد من الأمطار = احتمال حدوث أضرار في المحصول. يتم الحصول على الروبستا بشكل رئيسي من فيتنام، لذا فإن القلق بشأن الطقس هنا يؤثر بشدة. ولكن هناك تطور مفاجئ: على الرغم من مخاوف الأمطار على المدى القريب، من المتوقع أن يصل إنتاج فيتنام في 2025/26 إلى 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون حقيبة ) - بزيادة قدرها +6% على أساس سنوي وأعلى مستوى منذ 4 سنوات. حتى أن جمعية قهوة الكاكاو في فيتنام أشارت إلى إمكانية تحقيق زيادة محتملة بنسبة +10% إذا استمرت الظروف مواتية.

ضغط التعريفات البرازيلية

هنا يصبح الأمر مثيرًا. لا تزال ضريبة ترامب البالغة 40% على القهوة البرازيلية سارية وفوضوية. بينما خفض الإعلان الأسبوع الماضي الرسوم المتبادلة (10%) على السلع غير الأمريكية بما في ذلك القهوة، لا تزال ضريبة “حالة الطوارئ الوطنية” البالغة 40% على البرازيل قائمة - ولم توضح الإدارة بعد ما إذا كان المستوردون معفيين. النتيجة؟ المشترون الأمريكيون للقهوة يتجاهلون العقود البرازيلية. انخفضت مشتريات الفاصوليا البرازيلية من أغسطس إلى أكتوبر بنسبة 52% على أساس سنوي إلى 984 ألف كيس. حوالي ثلث القهوة غير المحمصة في أمريكا يأتي من البرازيل، لذا فإن هذا الأمر مهم.

ضيق العرض

وصلت مخزونات ICE من أرابيكا إلى أدنى مستوياتها منذ 1.75 سنة (396,513 حقيبة يوم الثلاثاء ). انخفضت مخزونات روبوستا إلى أدنى مستوياتها خلال 4 أشهر (5,640 لوت ). بيانات تصدير القهوة العالمية تتقلص أيضًا - انخفضت صادرات أكتوبر-سبتمبر بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.66 مليون حقيبة وفقًا لمنظمة القهوة الدولية.

خفضت كوناب البرازيلية توقعاتها لإنتاج الأرابيكا لعام 2025 بنسبة -4.9% إلى 35.2 مليون كيس في سبتمبر، على الرغم من أن ذلك تم تعويضه من خلال النمو الإنتاجي على المدى الطويل القادم. تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية أن يصل إنتاج القهوة العالمي في 2025/26 إلى مستوى قياسي يبلغ 178.68 مليون كيس (+2.5% على أساس سنوي)، مدفوعًا بزيادة الروبوستا بنسبة +7.9% بينما ينخفض الأرابيكا بنسبة -1.7%.

الخط السفلي

المدى القصير: مخاوف من الأمطار في فيتنام + فوضى التعريفات في البرازيل = تسعير متقلب في المستقبل. المدى المتوسط: ارتفاع العرض العالمي ولكن الضيق في المدى القريب يبقي المشترين متوترين. ضعف الدولار اليوم أدى أيضًا إلى تغطية قصيرة في الأرابيكا، مما أضاف إلى الاتجاه الصعودي. راقب توقعات الطقس في فيتنام وأي وضوح من إدارة ترامب بشأن تلك التعريفة بنسبة 40%—كلاهما يمكن أن يؤثر بشكل كبير على الأسعار.