لماذا لا تستحق تسلا مكانك في محفظة 2026 الخاصة بك

تسلا هي الغريبة بين المجموعة الرائعة السبع - وليس بطريقة جيدة. بينما تطبع إنفيديا الأموال من رقائق الذكاء الاصطناعي، تهيمن مايكروسوفت على السحابة، وحققت ميتا للتو أرباحًا، فإن الأعمال الأساسية لتسلا في السيارات الكهربائية تعاني في صمت.

المعادلة لا تتطابق: أظهرت الربع الثالث من عام 2025 علامات على الضعف: زادت إيرادات السيارات بنسبة 6% فقط على أساس سنوي بينما انهارت هوامش التشغيل من 10.8% إلى 5.8%. التسليمات ثابتة. تضع الشركة مليارات في مشاريع سيارات الأجرة الروبوتية والروبوتات البشرية، لكن لا شيء يولد إيرادات حقيقية حتى الآن.

ضجيج روبوتاكسي مقابل الواقع: نعم، تم إطلاق خدمة استدعاء سيارات ذاتية القيادة في أوستن وسان فرانسيسكو. لكن هناك مفارقة - إنها تعمل على سيارات Model Y العادية، وليس على Cybercab الأسطوري الذي لا يزال غير قيد الإنتاج. لا تزال معظم الأسواق تتطلب وجود مشرفين بشريين. إنها تقنية متطورة تتنكر كأرباح قريبة المدى.

قاتل التقييم: تتداول تسلا عند 178 ضعف الأرباح المستقبلية. هذا ليس سعراً لشركة سيارات كهربائية—إنه سعر لمغامرة في الروبوتات/الذكاء الاصطناعي قد لا تتحقق أبداً. قارن ذلك مع الأقران الذين يحققون نمواً قوياً في الأرباح مع تنوع فعلي في الإيرادات.

الحكم: هناك رهانات أفضل بكثير في التكنولوجيا الكبيرة الآن. تستحق تسلا “الانتظار والمراقبة”، وليس رأس مالك في عام 2026.