ارتفعت أسعار السكر اليوم ولكنها فقدت الزخم بسرعة. ارتفع سعر سكر نيويورك لشهر مارس بنسبة +0.14% بينما زاد سعر السكر الأبيض في لندن بنسبة +0.35%، ليصل إلى أعلى مستوى له خلال 3.5 أسبوع بسبب الشائعات بأن الهند قد ترفع أسعار الإيثانول - مما يدفع المطاحن إلى إنتاج المزيد من الإيثانول، وأقل من السكر.

لكن هنا المشكلة: انخفض سعر النفط الخام بأكثر من -2%، مما يقتل ربحية الإيثانول. النتيجة؟ ستقوم المصانع بسحق المزيد من قصب السكر بدلاً من ذلك، مما يغمر السوق.

الضغط الحقيقي يأتي من توقع فائض. لقد تحولت ISO للتو من توقع عجز قدره 231 ألف طن متري إلى فائض ضخم قدره 1.625 مليون طن متري لعام 2025-2026، مدفوعًا بزيادة الإنتاج في الهند وتايلاند وباكستان. كما أن البرازيل لا تساعد أيضًا - حيث رفعت كوناب توقعاتها لعام 2025/26 إلى 45 مليون طن متري، والمطاحن تقوم بسحق 46% من القصب لإنتاج السكر ( مقابل 45.91% في العام الماضي ).

رأس آخر للرياح المعاكسة في الهند. رفعت ISMA تقديرها لإنتاج عام 2025/26 إلى 31 مليون طن متري (+18.8% مقارنة بالسنة الماضية)، مما يعني مزيدًا من الصادرات القادمة. الأمطار الموسمية القوية (%18 فوق المعدل) تغذي محصولًا محتملاً وفيرًا.

الخط السفلي: قد يصل إنتاج السكر العالمي إلى رقم قياسي يبلغ 189.3 مليون طن متري مقابل استهلاك يبلغ 177.9 مليون طن متري فقط. المخزونات النهائية؟ زيادة بنسبة 7.5% على أساس سنوي إلى 41.2 مليون طن متري. هذا الكثير من السكر يلاحق عددًا أقل من المشترين.