حقيقة سوق تسلا المتقلب في عام 2025: الفجوة بين حلم الذكاء الاصطناعي والواقع

تسلا هذا العام تواجه بعض الصعوبات. في بداية العام، تأثرت أسعار الأسهم بهبوط سريع بسبب الرسوم الجمركية وحرب التجارة، ثم انتعشت الأسعار بنسبة 60% بفضل مفاهيم الذكاء الاصطناعي، بوتات سيارات الأجرة، وبوتات أوبتيموس، لكن البيانات الأخيرة خيبت الآمال -

تقرير الربع الثالث: يبدو لامعًا، لكنه مليء بالمشاكل

TSL Q3 الإيرادات 28.2 مليار دولار ، متجاوزة توقعات وول ستريت البالغة 26.4 مليار. يبدو الأمر رائعًا ، لكن عندما نلقي نظرة أدناه يصبح الأمر محرجًا:

• الأرباح المعدلة لكل سهم: 0.50 دولار مقابل المتوقع 0.55 دولار (لم تحقق المعايير)
• هامش الربح (بعد خصم نقاط المراقبة): 15.4% مقابل توقعات 15.6% (لم تصل إلى المعايير مرة أخرى)

ما هي المشكلة الرئيسية؟ الزيادة الكبيرة في الإيرادات هذه المرة تعتمد بشكل أساسي على شراء السيارات الكهربائية قبل نهاية سبتمبر للاستفادة من المزايا الضريبية، وليس على القدرة التنافسية على المدى الطويل.

أصبح من الصعب التفاخر بالقيادة الذاتية بشكل متزايد

أقسى تحذير يأتي من أندريه كارباتي، المدير السابق للذكاء الاصطناعي في تسلا. هذا الرجل هو المسؤول عن مشروع القيادة الذاتية وAutopilot، وقال بصراحة: لا تنخدع بتقدم تسلا وWaymo، فمسألة القيادة الذاتية بالكامل لم تُحل بعد.

كم هو مؤلم الواقع؟

• بوتات تسلا التي تم إصدارها في صيف هذا العام في تكساس أوستن لا تزال تحتاج إلى مشرفين بشريين في السيارة
• وايمو تنازلت عن هذا الطلب في عام 2020
• قضايا تتعلق بـ TSL “القيادة الذاتية الكاملة” تتزايد بشكل كبير، وقد تم تعويض العديد منها

لقد كان ماسك يتحدث لسنوات عن “نظام القيادة الذاتية على وشك الاكتمال”، لكن الفجوة بين الالتزامات والواقع تبدو وكأنها ثقب أسود.

كم هو تقييم الآن غير معقول؟

تبلغ القيمة السوقية لـ TSL 1.5 تريليون دولار، وهو ما يتجاوز عدة مرات مجموع قيمتي فورد وجنرال موتورز. ما الذي يدعم هذا التقييم؟ بشكل رئيسي هو القمار:

• 100万辆 بوتات投入运营
• 100万台 بوتات Optimus
• 1000万个 FSD اشتراك
• بلغت الأرباح الأساسية 4000 مليار دولار

انظر مرة أخرى إلى خطة التعويض التي وافق عليها ماسك - القيمة القصوى 1 تريليون دولار، معظمها يتم فتحه عند تحقيق هذه المعالم. السؤال هو: مدى موثوقية هذه المعالم؟ لا أحد يعرف حقًا.

يجب على المستثمرين أن يفهموا شيئًا واحدًا

TSL الآن لم تعد شركة سيارات بحتة، بل تتراهن على إمبراطورية تكنولوجية مستقبلية - الذكاء الاصطناعي، بوتات، خدمات سيارات الأجرة. هذا الرهان له عوائد ضخمة، لكن المخاطر أيضًا ضخمة. عندما يتم بناء تقييم شركة ما على وعود مستقبلية وليس على عائدات حالية، يمكن أن يؤدي أي تأخير أو فشل إلى انفجار.

TSL بالفعل جعل المستثمرين على المدى الطويل يحققون أرباحًا كبيرة، ولكن السعر الحالي؟ لقد تم تسعيره في الكثير من الأحلام.