لماذا قد تكون هذه الأسهم من بافيت هي اختياره الأكثر تقليلًا من قيمته

عيون الجميع على Apple و Alphabet في محفظة بيركشاير، لكن إليك الأمر: American Express هي بهدوء ثاني أكبر احتفاظ لبافيت - وهي تظهر بعض المقاييس المثيرة للإعجاب.

الأرقام لا تكذب

تمتلك Berkshire 151.6 مليون سهم من AXP (تبلغ قيمتها حوالي $50B اعتبارًا من Q3)، وهو ما يقرب من خُمس إجمالي محفظتها من الأسهم. على عكس Apple، التي قام بافيت بتقليص حصته منها ببطء، فإن حصة AXP ظلت ثابتة تمامًا لعقود. هذه هي القناعة.

كان عام 2024 عامًا ضخمًا:

• الإيرادات: +9% على أساس سنوي لتصل إلى 65.9 مليار دولار
• EPS: +25% إلى $14.01
• 7.9 مليار دولار تم إعادتها للمساهمين (عمليات إعادة شراء + توزيعات الأرباح)
• تسجيل إنفاق بطاقات الائتمان، وإيرادات الرسوم، والاكتسابات الجديدة

لم يتباطأ الزخم. تسارع نمو الإيرادات في الربع الثالث إلى 11%، مع قفزة في ربحية السهم بنسبة 19%. تجديد بطاقة بلاتينيوم وحده ضاعف من اكتساب حسابات جديدة مقارنة بمستويات ما قبل التجديد.

لماذا يهم ذلك فعلاً

تجلس أمريكان إكسبريس على جانبي المعاملة - فهي تصدر بطاقات، وتدير الشبكة، وتتواصل مباشرة مع التجار. وهذا يمنحها ميزة غير عادلة في فهم أنماط إنفاق العملاء واستهداف العملاء ذوي القيمة العالية.

رسوم البلاتين السنوية $895 ؟ الأعضاء يدفعونها برغبة لأنهم يعرفون القيمة. هذه هي قوة التسعير.

لعبة التقييم

إليك حيث تبرز AXP: نسبة السعر إلى الأرباح 24 مقابل 36 لشركة أبل و30 لشركة ألفابيت. بالتأكيد، عادةً ما تتداول أسهم التكنولوجيا المالية بسعر أقل، لكن نمو الإيرادات ذي الرقمين في AXP + الأداء القوي في الائتمان + عوائد المساهمين تبرر هذه النسبة.

المخاطر؟ يمكن أن تؤدي ركود حقيقي إلى ضرب إنفاق البطاقات وزيادة خسائر الائتمان. المنافسة من البنوك ولاعبين الدفع الآن وادفع لاحقًا مكثفة أيضًا.

ومع ذلك، إذا كنت تستطيع تحمل تقلبات قصيرة الأجل وتفكر على المدى الطويل، فقد يكون هذا هو الرهان الأكثر underrated لبافيت في الوقت الحالي.