#数字货币市场回调 $BTC $ETH

⚠️ الاحتياطي الفيدرالي في صراع داخلي! أين يجب أن تتوقف خفض الفائدة؟

بصراحة، هذه المرة ليست مسألة تقنية، بل هي صراع على المسار. منذ عام 2012، لم يكن هناك انقسام بهذا الشكل في حكم المسؤولين على "معدل الفائدة المحايد" - تم سحب نطاق التوقعات لشهر سبتمبر مباشرة إلى 2.6% إلى 3.9%، بفارق 1.3 نقطة مئوية. حتى باول اعترف بأن اللجنة لديها "انقسامات حادة" بشأن "استقرار الأسعار أم الحفاظ على الوظائف".

🎯 السؤال هو: ما هي أسعار الفائدة المحايدة؟

هذا الشيء يشبه المادة المظلمة، لا يمكن رؤيته أو لمسه، ولا يمكن إلا التخمين بخصوصه. ويعتبر ويليامز أنه جوهر السياسة، ويقول إن عواقب التخمين الخاطئ ستكون خطيرة. من الناحية النظرية، يتم تحديده بواسطة عوامل طويلة الأمد مثل هيكل السكان والتقدم التكنولوجي، لكن حتى الآن لا يوجد توافق على ذلك: يعتقد كاشكالي أن الذكاء الاصطناعي سيرفعه، بينما يرى ميلان أن سياسات ترامب قد تخفضه، في حين يؤكد ويليامز أن الضغوط الهيكلية لا تزال قائمة.

📉 بدأت الصقور في الضغط على الفرامل

صرح ستانلي بصراحة أن كلما زادت الخلافات، زادت قوة الصقور في منع المزيد من خفض الفائدة. وحذر بولسون بشكل أكثر مباشرة: قد تكون أسعار الفائدة قد اقتربت بالفعل من المستوى المحايد، وأي تخفيض إضافي قد يتحول من "كبح" إلى "تحفيز"، وهذا سيكون مشكلة. بعد خفض يزيد عن 100 نقطة أساس، بدأ العديد من المسؤولين في التردد بشأن ما إذا كان ينبغي عليهم الاستمرار في التخفيف.

🔮 قد تؤدي التغييرات في الموظفين لعام 2026 إلى متغيرات

يقال إن ترامب يعتزم ترشيح رئيس جديد يميل إلى التيسير، مما قد يميل ميزان القرار نحو التيسير. ولكن هناك أيضاً معتدلون مثل موسالم وحماك، الذين يهتمون أكثر بتأثير البيئة المالية على الواقع - فبيانات الاقتصاد هي المؤشرات الحقيقية.

خلص الرئيس السابق هارك إلى نتيجة واقعية: سعر الفائدة المحايد هو مجرد أداة، والشيء الحقيقي الذي يحدد السياسة هو بيانات التوظيف والتضخم. بالنسبة لسوق التشفير، يعني هذا أن عدم اليقين بشأن توقعات السيولة سيستمر لبعض الوقت.