تفسير اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر 2025( خفض أسعار الفائدة التشددي، والنهاية تقترب)

عقد الاحتياطي الفيدرالي اجتماعًا، وعلى السطح تم خفض أسعار الفائدة (إلى 3.5%~3.75%)، لكن الموقف في الواقع كان "صارمًا جدًا". هذا هو خفض الفائدة النموذجي من الطراز التشدد، حيث تشير تصويتات الاحتياطي الفيدرالي المتباينة، وتوقعات الاقتصاد المرفعة، والدوائر النقطية التي تظهر "خفض فائدة مرة واحدة فقط في 2026"، بشكل قوي إلى أن دورة خفض الفائدة على وشك التوقف.

➤ التغير الرئيسي يكمن في الدوائر النقطية
توقعات 2026: تشير دائرة النقاط في سبتمبر إلى وجود خفض فائدة عدة مرات في 2026، لكن أحدث دائرة نقطية في ديسمبر تظهر أن التوقعات الوسيطه ل2026 هي خفض فائدة مرة واحدة فقط (بمقدار 25 نقطة أساس).

معدل النهاية: هذا يعني أن "نهاية" دورة خفض الفائدة ربما تكون حول 3.25% - 3.50%، وهو أعلى مما كان متوقعًا سابقًا في السوق.

➤ الرسائل الخفية من خطاب باول
على الرغم من أن خطاب باول في المؤتمر الصحفي حاول أن يبقى محايدًا، إلا أنه كشف عن نية واضحة في التوقف:

1. الخفض المستقبلي غير مؤكد: أوضح أن المسار السياسي المستقبلي قد يكون "توقفًا" أو "تعديلاً بسيطًا"، ويعتمد تمامًا على البيانات. مقارنة بالعبارات السابقة التي كانت تؤكد عودة التضخم، فإنها الآن أكثر حذرًا.
2. الاقتصاد أقوى من المتوقع: رفع الاحتياطي الفيدرالي توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 من 1.8% إلى 2.3%، وخفض توقعات معدل البطالة. الرسالة الضمنية هي أن الاقتصاد الأمريكي لا يحتاج إلى الكثير من خفض الفائدة للتحفيز.
3. التضخم لا يزال لزجًا: الاعتراف بأن التضخم أعلى قليلاً من الهدف، وتوقعات مؤشر PCE الأساسية تظهر أن مقاومة التضخم في "الكيلومتر الأخير" صعبة جدًا.

➤ تأثير ذلك على السوق لاحقًا؟
قصير الأمد (الشهر القادم): السوق سيبدأ في استيعاب الأخبار الإيجابية عن توقف خفض الفائدة. مؤشر داو جونز وS&P 500 قد يبقيان على مستوى عالٍ مع تذبذب بسيط وربما ارتفاع طفيف، لأن أرباح الشركات (خصوصًا التكنولوجيا) لا تزال قوية، والاقتصاد لا يواجه مخاطر ركود (نجاح الهبوط السلس).

متوسط المدى (الربع الأول من 2026): المخاطر تتراكم. نظرًا لأن السوق كان يتوقع المزيد من خفض الفائدة في 2026، والآن التوقعات خابت (مرة واحدة فقط)، فإن القطاعات ذات التقييم المبالغ فيه (مثل بعض أسهم الذكاء الاصطناعي) قد تواجه ضغط "تخفيض التقييم".

استراتيجية: قد يتحول الأسلوب من "الحساسية للفائدة" (مثل الأسهم الصغيرة، العقارات) إلى "الربحية الموثوقة" (مثل الأسهم الكبرى ذات العوائد المستقرة).

➤ تأثير خفض الفائدة التشددية على العملات المشفرة
العملات المشفرة حساسة جدًا لوقف الاحتياطي الفيدرالي، لأنها أصول سيولة بحتة.

الأخبار السيئة: توقف خفض الفائدة يعني أن أموال العالم الورقية لن تنتشر كما كان متوقعًا، والسيناريو السابق لـ"ضخ السيولة في سوق الثور" أصبح غير ممكن.

الأخبار الجيدة: الاقتصاد الأمريكي لا يواجه ركودًا، والمخاطر لا تزال قائمة، ولم يحدث أزمة سيولة.

مهما كانت الأرباح والخسائر الآن، يفضل بيع العملات الصغيرة وتحويلها إلى BTC أو USDT/USDC (لتحقيق فوائد من الإدخار).