لماذا السوق مؤخرًا يسبب الإحباط؟ ببساطة لأنه بدأ يتخاصم مع الاحتياطي الفيدرالي.

لنبدأ بسلسلة الانتقال: البيانات الاقتصادية تتصارع→ المسؤولون يقولون كلمتهم→ التوقعات بخفض الفائدة تتشتت→ الأموال العالمية لا تعرف أين تتجه→ الجميع يشاهدون بالمراهنة على الرهانات، وهدوء الأصول ذات المخاطر مثل BTC لا يذهب ولا يجيء.

ما هو الوضع الآن؟ الصراع الأساسي يتلخص في نقطتين:

التضخم يتوقف عند نصفه، لكن معدل البطالة لا يزال يرتفع.

بعبارات بسيطة —
الأسعار لم تنخفض كما ينبغي
والعُمال يواجهون صعوبة متزايدة في العثور على عمل

أعطيك مثالاً.

افترض أنك تملك مطعمًا في الولايات المتحدة، الآن تواجه هذه المشاكل: ارتفاع أسعار المواد الغذائية، ارتفاع الإيجارات، الحاجة لزيادة الرواتب، ارتفاع فواتير الماء والكهرباء، وزيادة التأمينات. التكاليف ترتفع بشكل كامل، ماذا يمكنك أن تفعل؟

تسريح الموظفين؟ واحد أو اثنين قد يكون مقبولاً، لكن إذا زادت العدد، من سيطبخ ويقدم الأطباق؟
خفض الرواتب؟ لا تفكر في الأمر حتى. عدم الزيادة يُعتبر رحمة، وإذا خفضت الرواتب، ربما يصبح هناك "توابل خاصة" في طعامك في المرات القادمة.
رفع أسعار الأطباق؟ يمكن أن تستخدم هذه الطريقة، لكن إذا زادت بشكل كبير، سيهرب الزبائن مباشرة إلى المطاعم المجاورة.

هذه هي كل العمليات التي يمكن أن يلعب بها صاحب العمل العادي.

لذا، الآن هو الوضع المعلق: إذا أردت السيطرة على التكاليف، لا يمكن أن تؤثر كثيرًا على الموظفين؛ وإذا أردت الحفاظ على الأرباح، لا يمكنك رفع الأسعار بسهولة. في النهاية، يضطر الجميع إلى التحمل، ولا أحد يجرؤ على التحرك بشكل متهور.

هذا الجمود يعكس على المستوى الكلي أن الاحتياطي الفيدرالي في موقف حرج — خفض الفائدة يخشى أن يعيد التضخم، وعدم الخفض يخشى أن يتسبب في انهيار التوظيف. السياسات تتردد، والسوق بطبيعة الحال لا يملك اتجاهًا واضحًا.