سلط مسؤول كبير مؤخرًا الضوء على نقطة حاسمة: مصداقية الاحتياطي الفيدرالي المكتسبة بصعوبة في السيطرة على التضخم تعتبر واحدة من إنجازاتهم السياسية الرئيسية على مر السنين. ومع ذلك، إليك المشكلة—هذه المصداقية ليست جائزة تُخزن وتُنسى.

التحدي الحقيقي؟ الحفاظ عليها يتطلب يقظة مستمرة. زلة واحدة، أو تصور واحد لتردد الالتزام، ويمكن أن تتفكك سنوات من بناء السمعة بسرعة أكبر مما يتوقع البعض. الأمر لا يقتصر على تحقيق أهداف التضخم؛ بل يتعلق بالإشارة باستمرار إلى أنك جاد في الأمر.

بالنسبة للأسواق والمستثمرين، هذا مهم. عندما تفقد البنوك المركزية المصداقية بشأن التضخم، تتوقع الأسواق توقعات غير مرتبطة، مما يغذي دوامات الأجور والأسعار ويجعل رفع المعدلات في المستقبل أكثر ألمًا. تعلم الاحتياطي الفيدرالي هذا الدرس بصعوبة في السبعينيات.

لذا، التحذير هنا واضح: لا ينبغي للمسؤولين أن يشعروا بالرضا. تلك المصداقية هشة. كل قرار سياسي، وكل تواصل، وكل رقم تضخم يُخضع للتدقيق. لحظة تردد أو عدم اتساق واحدة، ويمكن أن يُعاد تسليط الضوء على إطار مكافحة التضخم بأكمله مرة أخرى.