هل تغيرت إشارة موقف الاحتياطي الفيدرالي؟ سوق العمل يصبح محور التركيز الجديد، ومن المتوقع أن يتراجع التضخم العام المقبل

【区块律动】费城联储主席最近的表态引发了不少关注。她强调当前最大的担忧其实不是通胀继续走高，反而是劳动力市场可能持续疲软——这个转变值得琢磨。

具体来看，她认为明年随着关税影响逐步消退，通胀有很大概率会逐步回落。换句话说，市场不必过度担心通胀螺旋式上升的风险。这种判断对加密资产意味着什么？通胀预期的缓和往往对风险资产有利。

从货币政策角度，她强调当前政策仍处于某种程度的限制性状态。经过过去三次累计75个基点的降息，加上紧缩周期的累积效应，理论上足以将通胀拉回2%的目标。但这里有个微妙之处——她用了个很有意思的说法：劳动力市场"正在弯曲，但尚未破裂"。

简单说，就是通胀可能不是主要问题了，防范劳动力市场进一步恶化才是当务之急。这种政策优先级的调整，对币圈来说可能意味着降息周期可能比预期更温和，但同时也降低了硬着陆的风险。长期看，这种平衡态势对资产配置的启示是：关注劳动力数据和关税动向，而不是盯着通胀数字。