أوروبا تعيد النظر في تنظيم العملات الرقمية مع تزايد زخم مركزية ESMA

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: أوروبا تعيد النظر في تنظيم العملات المشفرة مع تزايد مركزية ESMA الرابط الأصلي: دخل إطار تنظيم العملات المشفرة في أوروبا مرحلة جديدة من التدقيق مع تقييم صانعي السياسات فيما إذا كان يجب أن يظل تطبيق تنظيم الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA) مسؤولية السلطات الوطنية أو أن يُركز تحت سلطة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA).

تم تصميم MiCA، التي دخلت حيز التنفيذ بشكل كبير في بداية 2025، لإنشاء دليل موحد لمقدمي خدمات الأصول المشفرة عبر الاتحاد الأوروبي.

لكن مع تقدم التنفيذ، أصبحت الفروقات بين الدول الأعضاء أكثر صعوبة في التغاضي عنها. حيث وافق بعض المنظمين على العشرات من التراخيص، بينما أصدر آخرون فقط عددًا قليلاً، مما أثار مخاوف بشأن الرقابة غير المتسقة والتحايل التنظيمي.

إنفاذ غير متساوٍ يُشعل الدعوات للمراقبة

وفقًا ليوين بوينه، كبير مسؤولي الاستراتيجية في مجموعة كريبتو فايننس، فإن التحدي الأساسي الذي تواجهه أوروبا ليس إطار MiCA نفسه، بل كيفية تطبيقه بشكل مختلف عبر الاختصاصات.

قال: “هناك تطبيق غير متساوٍ جدًا جدًا للتنظيم”، مشيرًا إلى التباينات الواضحة بين الدول الأعضاء. على سبيل المثال، أصدرت ألمانيا حوالي 30 ترخيصًا للعملات المشفرة، العديد منها لبنوك قائمة، في حين أن لوكسمبورغ وافقت فقط على ثلاثة، جميعها لشركات كبيرة ومعروفة.

أصدرت ESMA مراجعة زميلة لتصريح هيئة الخدمات المالية في مالطا لمقدم خدمة الأصول المشفرة، ووجدت أن المنظم “لبى التوقعات جزئيًا فقط”.

هذه الفروقات ساهمت في تعزيز الدعم بين بعض المنظمين وصانعي السياسات لنقل صلاحيات الرقابة إلى ESMA، والتي ستخلق نموذج تنفيذ أكثر مركزية مشابهًا لمراقبي الأوراق المالية التقليديين.

فرنسا والنمسا وإيطاليا أبدت جميعها دعمًا لمثل هذا التحرك، خاصة في ظل الانتقادات لنُظم أكثر تساهلًا في أماكن أخرى من الكتلة.

من وجهة نظر بوينه، قد تكون المركزية أقل عن السيطرة وأكثر عن الكفاءة.

قال: “من الناحية العملية فقط، أعتقد أنه من الجيد أن يكون هناك تطبيق موحد… للتنظيم”، مضيفًا أن التواصل المباشر مع ESMA يمكن أن يقلل من التأخيرات الناتجة عن التبادل المستمر بين السلطات الوطنية.

تم praise تصميم MiCA، لكن لا تزال الأسئلة التقنية قائمة

على الرغم من الانتقادات من بعض أركان صناعة العملات المشفرة، قال بوينه إن الهيكل العام لـMiCA قوي، خاصة تركيزه على تنظيم الوسطاء بدلاً من النشاط من نظير إلى نظير.

“أنا أحب تنظيم MiCA… النهج الشامل في تنظيم ليس الأصول بالضرورة، وليس الاستخدام من نظير إلى نظير، ولكن الحراس والأشخاص الذين يقدمون الخدمات… هذا هو النهج الصحيح.”

ومع ذلك، أشار أيضًا إلى أن الأسئلة التقنية غير المحلولة تبطئ الاعتماد، خاصة للبنوك. أحد الأمثلة هو شرط MiCA بأن يتمكن الحراس من إعادة الأصول للعملاء “فورًا”، وهي عبارة لا تزال مفتوحة للتفسير.

سأل بوينه: “هل يعني ذلك سحب العملات المشفرة؟ أم أن بيع العملات المشفرة وسحب العملة الورقية فورًا كافٍ؟”، مشيرًا إلى أن مثل هذه الغموض لا تزال قيد المعالجة وتنتظر وضوحًا من ESMA.