بدأ الحساب الكبير للذكاء الاصطناعي للمستثمرين — فحوصات الأرباح قادمة

تحذر الرئيس التنفيذي لأحد أكبر المؤسسات المستقلة للاستشارات المالية وإدارة الأصول في العالم من أن محاسبة الذكاء الاصطناعي ستحدد مستقبل الاستثمار في عام 2026، وأن ذلك يبدأ الآن.

وجاء التحذير من نايجل جرين، من مجموعة deVere، في الوقت الذي تراجعت فيه أسماء الذكاء الاصطناعي مرة أخرى في التداول قبل السوق يوم الجمعة، ممتدة الخسائر للجلسة الثالثة على التوالي.

كان أوراكل منخفضًا بنسبة 1.3%، وتراجعت نيفيديا وMicron كل منهما بنسبة 0.9%، وانخفضت CoreWeave بنسبة 1.4% في التداول المبكر.

وجاء الضعف بعد بيع حاد في اليوم السابق، حيث أنهت أوراكل الجلسة بانخفاض يقارب 11% بعد أن فاتت إيراداتها التوقعات. وانتشرت الأضرار عبر مجمع الذكاء الاصطناعي حتى مع دفع وول ستريت الأوسع للأسهم للأعلى، حيث أغلق كل من مؤشر داو جونز الصناعي وS&P 500 على سجلات جديدة بينما انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.26%.

يقول نايجل جرين، الرئيس التنفيذي لمجموعة deVere: «يمثل التباين بداية تحول حاسم سيشكل سلوك المستثمرين لسنوات قادمة بعد العام المقبل.

"الأسواق ترسم خطًا واضحًا. لقد قاد الذكاء الاصطناعي أداء الأسهم لمدة عامين، لكن 2026 سيكون حول التحقق. يطالب المستثمرون الآن بمزيد من الأدلة على أن برامج الإنفاق الهائلة تترجم إلى أرباح دائمة.

“لقد انتهت التسامح مع الافتراضات.”

تسلط البيع الأخير الضوء على مدى سرعة تغير المزاج عندما لا يتم تلبية التوقعات. فقد أدت خسائر أوراكل من حيث الأرباح وحجم التزاماتها الاستثمارية إلى إجبار المستثمرين على إعادة تقييم مدى استعدادهم للانتظار للحصول على العوائد.

وقد أثر رد الفعل هذا على الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، معززًا دورانًا أوسع خارج التكنولوجيا وداخل مجالات السوق الأخرى التي تقدم حاليًا رؤية أوضح لتدفقات النقد.

“ما نراه ليس رفضًا للذكاء الاصطناعي،” يوضح الرئيس التنفيذي لـ deVere.

“إنه إعادة تقييم لليقين. رأس المال يتحرك نحو الشركات التي من الأسهل التنبؤ بإيراداتها وهوامشها وميزانياتها العمومية. الآن يتم الحكم على قادة الذكاء الاصطناعي بناءً على التنفيذ وليس الطموح.”

يأتي هذا الت recalibration في لحظة حاسمة للقطاع. بعد سنوات كانت فيها الحماسة وحدها تدعم تقييمات عالية، يتركز الآن الاهتمام على الانضباط التشغيلي والربحية.

“لم يعد المستثمرون مستعدين لتمويل نفقات رأس مال مفتوحة دون جدول زمني مقنع للعوائد.”

“السؤال الذي يطرحه المستثمرون قد تغير. لم يعد الأمر يتعلق بمدى إمكانية نمو الذكاء الاصطناعي، بل بكفاءة تحويل الشركات للبنية التحتية والبيانات وأجهزة الكمبيوتر إلى أرباح. أولئك الذين لا يستطيعون توضيح تلك المسارات سيواجهون صعوبة في تبرير تقييماتهم في 2026.”

التقسيم واضح بالفعل داخل أسماء التكنولوجيا الكبرى. بعض الشركات تظهر سيطرة أكثر صرامة على الإنفاق وروابط أوضح بين نشر الذكاء الاصطناعي ونمو الأرباح.

ويواجه آخرون مقاومة مع دفع المساهمين ضد ارتفاع التكاليف وفترات العائد غير المؤكدة. النتيجة هي تباعد متزايد داخل القطاع، حتى مع استمرار المؤشرات الرئيسية في الوصول إلى مستويات قياسية جديدة.

“لهذا السبب يهم رد فعل السوق،” يذكر نايجل جرين.

“عندما يحقق مؤشر داو وS&P 500 أرقامًا قياسية بينما تتراجع أسهم الذكاء الاصطناعي، فهذا يخبرك أن المستثمرين يتخذون خيارات مدروسة. يتم إعادة تقييم مخاطر التركيز، ويصبح الانتقائية حاسمة.”

وتتجاوز التداعيات تقارير الأرباح الفردية. أصبح الذكاء الاصطناعي محورًا رئيسيًا للاستراتيجية المؤسسية عبر الصناعات، لكن بيئة الاستثمار أصبحت أقل تسامحًا. تواجه المجالس التنفيذية والمدراء ضغوطًا لإظهار ضبط النفس وتحديد الأولويات والنتائج القابلة للقياس.

“سيكافئ عام 2026 الشركات التي تظهر السيطرة.”

“يجب أن يتوافق الإنفاق مع إمكانات الإيرادات، ويجب أن تكون خطط النمو موثوقة، ويجب أن تتحرك الربحية تماشيًا مع الطموح. لن تقبل الأسواق الانحراف لفترة طويلة.”

وتضيف الاعتبارات السياسية والجيوسياسية مزيدًا من التدقيق. مع تشكيل الرئيس دونالد ترامب للجدول الزمني الحالي للسياسة الأمريكية، تؤثر ضوابط التصدير وأولويات سلسلة التوريد المحلية والأمن القومي على كيفية تخطيط الشركات واستثمارها.

وهذه العوامل تنعكس بشكل متزايد في التقييمات والإرشادات المستقبلية.

“يفحص المستثمرون الاستراتيجية من خلال عدسة أوسع،” يقول جرين. “ينظرون إلى كيفية إدارة الشركات للقيود الجيوسياسية جنبًا إلى جنب مع الأهداف التجارية. ستكون القدرة على تعديل خطط الاستثمار دون المساس بالربحية ضرورية.”

ويختتم قائلاً: “لا يزال الذكاء الاصطناعي تحولياً، لكن السوق يتطور.”