حالياً، من هو العدو الأكثر خطورة لبيتكوين ولماذا؟

واجهت البيتكوين العديد من التحديات الكلية على مر السنين، لكن قوة واحدة تبرز بشكل متزايد كأكثر ضغط مستمر: بنك اليابان. أشار تحليل حديث من Merlijn The Trader إلى نموذج ملحوظ: في كل مرة يرفع فيها اليابان سعر الفائدة، تتعرض البيتكوين لعملية انخفاض حادة. مع اقتراب قرار سعر الفائدة المقرر في 19 ديسمبر، يراقب المتداولون عن كثب لمعرفة ما إذا كان هذا النموذج سيتكرر أم لا. حاليًا، تمتلك اليابان ديونًا أكثر من أي دولة أخرى، مما يعني أن التغييرات في السياسة النقدية لهذه الدولة ستؤثر بشكل عميق على السيولة العالمية. عندما يتحول بنك اليابان عن موقفه شديد التيسير، فإنه سيؤثر على تكلفة جمع رأس المال على مستوى العالم، ويشدد قنوات السيولة، ويضغط على الأصول ذات المخاطر. استجابت البيتكوين باستمرار لهذه التعديلات في السياسات، وتصبح البيانات أكثر صعوبة في تجاهلها. نموذج من الألم: كيف تتفاعل البيتكوين مع رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة؟ يوضح التاريخ ذلك بوضوح. في مارس 2024، عندما رفع بنك اليابان سعر الفائدة، انخفضت البيتكوين بحوالي 23%. وحدثت زيادة أخرى في يوليو 2024، تسببت في انخفاض آخر بنسبة 30%. وعندما رفع بنك اليابان سعر الفائدة السياسية مرة أخرى في يناير 2025، انخفضت البيتكوين بمقدار 31% إضافية. هذه ليست انخفاضات صغيرة، بل هي أكبر التعديلات في الدورة. يوضح رد الفعل المتسق أن تداولات الفارق في سعر الفائدة بالين تلعب دورًا مهمًا. عندما يرفع بنك اليابان سعر الفائدة، تصبح المراكز العالمية التي تستخدم الرافعة المالية أكثر تكلفة للحفاظ عليها. يقلل المستثمرون من المخاطر، ويستردون السيولة، ويقللون من المخاطر على محافظهم. غالبًا ما تصبح البيتكوين ضحية غير مباشرة خلال هذه العملية، خاصة عندما تنفد السيولة قصيرة الأجل من النظام. القرار التالي: 19 ديسمبر قد يشكل الخطوة التالية مع توقع بنك اليابان (BoJ) لرفع سعر الفائدة في 19 ديسمبر، يزداد حذر المتداولين. أشار Merlijn إلى أنه إذا تكرر هذا النموذج، قد تعود البيتكوين إلى منطقة 70,000 دولار، وهو مستوى أدنى بكثير من مناطق الدعم الحالية. على الرغم من عدم اليقين، إلا أن التماثل في التاريخ يصعب تجاهله. كل زيادة في سعر الفائدة سابقًا كانت تتبعها عملية تصحيح ملحوظة، والسوق يظهر الآن علامات تردد أولية. الرسوم البيانية المصاحبة لتحليله تعكس هذا الغموض. سلسلة من الخطوط العمودية تظهر العلاقة بين فترات الارتفاع السابقة ومناطق التصحيح ذات اللون الأحمر الداكن، ويتم وضع الحدث القادم على خلفية مماثلة. الرسالة واضحة جدًا: أسوأ عدو للبيتكوين حاليًا قد لا يكون المتداولون على المدى القصير، أو تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة (ETF)، أو حتى التضخم في الولايات المتحدة، بل هو التغيير في السياسة النقدية لبنك اليابان. لماذا قد يفاجئ هذا الأمر المتداولين مرة أخرى؟ على الرغم من التهديد، يعتقد بعض المحللين أن التأثير قد يكون أقل حدة إذا كان السوق قد عكس هذا التعديل في الأسعار. لقد قلل استقرار البيتكوين الأخير من الرافعة المالية المفرطة، وفهم المخاطر السيولية بشكل أفضل الآن. ومع ذلك، فإن الحقيقة الأساسية لا تزال قائمة: قرارات بنك اليابان لها وزن عالمي، وتدرك البيتكوين تلك التأثيرات بشكل مباشر أكثر من أي وقت مضى. مع اقتراب السوق من 19 ديسمبر، يتحول التركيز إلى سؤال مهم: هل ستكسر هذه الدورة النموذج أم ستعزز هشاشة البيتكوين قبل تشديد الين؟ ما يحدث بعد ذلك سيشكل نفسيات السوق في بداية عام 2026.