في 17 ديسمبر، جذب بيان عضو الاحتياطي الفيدرالي والر الأخير اهتمام السوق. وقال بصراحة إن وضع نمو التوظيف "غير متفائل"، وهو ما أصبح الأساس الأساسي لدعم استمرار خفض أسعار الفائدة. ماذا تعني هذه الإشارة؟ لنقم بتفكيكه.

**الموقف السياسي واضح لكن وتيرة السير حذرة**

يدعم والر العودة التدريجية إلى مستوى محايد في أسعار الفائدة، لكنه يؤكد أن ذلك "ليس عاجلا". بعبارة أخرى، اتجاه خفض أسعار الفائدة جيد، لكنه سيكون بوتيرة تدريجية. ومن الجدير بالذكر أنه مصمم جدا على قضية التضخم - مؤمنا بأن توقعات التضخم قد استقرت، مما يمنح صانعي السياسات مجالا أكبر للتكيف. وفي الوقت نفسه، وفي مواجهة إدارة ترامب، كرر والر أيضا استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، موضحا أن سلطة اتخاذ القرار بيده.

**سيحصل السوق بالفعل على تعزيز قصير المدى**

عادة ما ترفع التصريحات المتشائمة شهية المخاطرة. خلال الأشهر القليلة الماضية، في كل مرة أشار فيها الاحتياطي الفيدرالي إلى التيسير السريع، فضلت الأموال التدفق إلى الأصول عالية المخاطر، واستفاد سوق العملات الرقمية بشكل طبيعي. لكن هناك مشكلة إيقاعية رئيسية هنا: "لست مستعجلا" تعني أن الأخبار السارة ستصدر ببطء، لا تتوقع اندفاعا بخطوة واحدة. تاريخيا، خلال الجولة الأخيرة من ثلاثة انخفاضات متتالية بقيمة 25 نقطة أساس، خضع أداء البيتكوين أولا لتعديل قبل أن يستقر تدريجيا صعودا.

**ثلاثة متغيرات يجب مراقبتها**

أولا، ما إذا كان الاجتماع القادم سيستمر في التصرف وفقا للإيقاع التدريجي؛ ثانيا، ما إذا كان تدخل إدارة ترامب في السياسة النقدية سيتصاعد؛ ثالثا، ما إذا كانت بيانات التوظيف اللاحقة وبيانات التضخم يمكن أن تستمر في دعم المنطق الأساسي لخفض أسعار الفائدة. إذا حدث تغيير غير متوقع في أي رابط، قد تنعكس توقعات السوق.

**البيئة لا تزال ودودة، لكن لا تطارد اللعبة بشكل أعمى**

البيئة الكلية الحالية مرنة نسبيا، مما يدعم الأصول المخاطر. ومع ذلك، هناك قول قديم في دائرة العملات الرقمية: "اشتر التوقعات، وبيع الحقائق". غالبا ما تأتي المكاسب الحقيقية قبل أن تتحقق التوقعات. يمكن وضع الاتجاه المتفائل على دفعات، لكن يجب أن تتحكم في وضعك ولا تتأثر بالمشاعر قصيرة المدى. ما إذا كان BTC قادرا على استقرار مستوى الدعم الرئيسي يعتمد على تأكيد البيانات اللاحقة وتنفيذ السياسة.