أطلقت نيران خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، لكن رد فعل وول ستريت كان جنونياً — البعض يتوقع ارتفاع الذهب إلى 6000 دولار، وآخرون يتوقعون هبوط البيتكوين إلى 1万. هذا ليس مجرد توقعات صعود أو هبوط، بل هو صراع في السوق بين اتجاهين متعاكسين تماماً.

بصراحة، خفض الفائدة ثلاث مرات متتالية من قبل الاحتياطي الفيدرالي، كل مرة بمقدار 25 نقطة أساس، كان من المفترض أن يرسل إشارة قوية للتيسير النقدي. لكن المتداولين لم يتحدوا على نفس الاتجاه. الأموال على الشاشات انقسمت بين الذهب والعملات المشفرة، لكن المواقف كانت مختلفة تماماً — طرف يشتري الذهب، وطرف يهرب من البيتكوين.

قصة الذهب تبدو مثيرة. الآن وصل سعره إلى حوالي 4200 دولار، ثم قال الاقتصادي بيتر شيف مباشرة: قد يتجه سعر الذهب إلى 6000 دولار في 2026. هذا ليس توقعاً محافظاً، بل هو تنبؤ انفجاري. المستثمرون يعتبرون الذهب أداة تحوط ضد التضخم وعدم اليقين السياسي.

أما البيتكوين، فهي أكثر إيلاماً. من أعلى مستوى تاريخي عند 126,000 دولار، تتراجع الآن بين 80,000 و100,000 دولار، وتتقلب هناك. والأكثر رعباً، أن محللين أعطوا رقماً مروعاً: إذا حدث تصحيح كبير، قد ينخفض البيتكوين إلى 10,000 دولار في 2026، أي بنسبة هبوط تصل إلى 88% من أعلى مستوى. بمجرد ظهور مثل هذا التوقع المتطرف، تتشوه مشاعر السوق بشكل كبير.

لماذا يحدث هذا؟ السر يكمن في التناقض في السياسات.

في ديسمبر، رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة إلى 3.5%-3.75%، وكان الجميع يتوقع ذلك. لكن العبارة الجديدة "تباطؤ نمو الوظائف" كانت مفاجأة، وتكشف أن الاحتياطي الفيدرالي يواجه مأزقاً — من جهة يحتاج لتحفيز الاقتصاد، ومن جهة أخرى يجب أن يمنع ارتفاع التضخم مرة أخرى، وهو موقف صعب.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن الاحتياطي الفيدرالي أعلن أيضاً عن خطة لشراء سندات حكومية لمدة 30 يوماً بقيمة 400 مليار دولار. قالوا إنها ليست عملية تخفيض كمية نقدية شاملة، وإنما "عملية تقنية". لكن السوق فهمت أن الأموال ستعود مرة أخرى.

وهذا يخلق ظاهرة غريبة. في بيئة من المفترض أن تكون ميسرة، يقف المستثمرون أمام اختيار نهائي بين الأصول. الذهب يمثل المنطق التقليدي للتحوط — أنا لا أثق في الورق، أريد أن أتمسك بالمادي. العرض محدود، وعندما يزداد التضخم، يصبح الذهب أكثر قيمة، وتتصاعد المخاطر الجيوسياسية، مما يجعل الذهب أكثر جاذبية. وفقاً لهذا المنطق، فإن 6000 دولار ليس حلماً بعيد المنال.

أما الشك في البيتكوين، فينبع من منطق آخر: إذا بدأ الاقتصاد في الضعف، فإن الأصول عالية المخاطر ستُباع بلا رحمة. البيانات الاقتصادية السيئة، وتراجع أرباح الشركات، وتقلبات العملات المشفرة، كلها عوامل تضع البيتكوين في المقدمة. وإذا دخل الاحتياطي الفيدرالي في مأزق سياسي، واضطر لاتخاذ إجراءات أكثر تشدداً، فلن تستفيد جميع الأصول بنفس القدر.

ما نراه في 2026 ليس مجرد فصل بين سوق الثيران والدببة، بل هو عصر "انقسام كبير في الأصول".

الذهب سيجذب الأموال التي تراهن على التضخم أو الركود. هؤلاء يعتقدون أن الثقة في الورق تتراجع، وأن البنوك المركزية لا يمكنها إنقاذ الاقتصاد عبر خفض الفائدة فقط. لذلك، من الأفضل شراء الذهب — الذي لم يفقد قيمته منذ آلاف السنين.

أما البيتكوين، فهي تواجه أزمة هوية. كانت تهدف أن تكون أداة مقاومة للتضخم وأصول مخاطرة، لكن عندما تتوقع التوقعات الاقتصادية تضعف، تتفوق صفاتها كمخاطرة على خصائصها كمضاد للتضخم. بالإضافة إلى ذلك، فإن التقلبات التنظيمية المستمرة تضع ضغطاً على المستثمرين المؤسسيين الذين يحققون أرباحهم عند ارتفاع الأسعار، ويبيعون عند الانخفاض.

أما الأصول الأخرى؟ الأسهم، السندات، عملات الأسواق الناشئة، كلها تقع بين هاتين القوتين. بعض الأصول تتبع الذهب، والبعض الآخر ينخفض مع العملات المشفرة، والنهاية غير واضحة.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، عام 2026 ليس وقتاً للرهان الكامل على اتجاه واحد فقط. جاذبية الذهب واضحة، لكن هل يمكن أن يصل إلى 6000 دولار؟ ذلك يعتمد على توقعات التضخم والجغرافيا السياسية. البيتكوين، رغم مخاطره، ليس بلا منطق — إذا دخل العالم في دورة توسع غير مسبوقة، فقد يتعافى بشكل قوي في وقت معين.

أفضل استراتيجية ربما تكون: التنويع بين التحوط (الذهب أو العملات المستقرة)، والمرونة (حجز جزء من المحفظة للأصول عالية التقلب)، ومراقبة نوايا الاحتياطي الفيدرالي الحقيقية. لأن القرار النهائي بشأن اتجاه الأصول يعتمد على مسار السياسات نفسها.