البنك المركزي الياباني يرفع سعر الفائدة على وشك الحدوث: نهاية عصر الفائدة المنخفضة جدًا التي استمرت 30 عامًا، وربما تؤدي عوائد السندات الأمريكية إلى إعادة توزيع رأس المال العالمية

【比推】اليابان ستعلن اليوم عن قرار سعر الفائدة، ومن المتوقع أن يتم الإعلان بين الساعة 10:30 صباحًا و12:30 ظهرًا (عادة حوالي 10:45-11:30)، ثم يعقد المحافظ هيديتو يوشيدا مؤتمرًا صحفيًا في الساعة 14:30 لشرح آفاق السياسة.

السوق قد أُسِس على توقعات رفع الفائدة — حيث تصل احتمالية رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى 98%. وإذا تم التنفيذ كما هو متوقع، فإن سعر الفائدة القياسي في اليابان سيرتفع من 0.50% حاليًا إلى 0.75%، وهو أعلى مستوى منذ عام 1995. بالنسبة للاقتصاد الياباني، هذا يمثل نقطة تحول تاريخية: حيث ستنتهي سياسة الفائدة المنخفضة جدًا التي استمرت لمدة 30 عامًا.

لكن موجة رفع الفائدة ليست محصورة في اليابان فقط. أكبر مخاوف وول ستريت هي إعادة ترتيب تدفقات رأس المال. باعتبارها أكبر دائن خارجي للولايات المتحدة، تمتلك اليابان حاليًا حوالي 1.2 تريليون دولار من سندات الخزانة الأمريكية. بمجرد ارتفاع عائدات السندات اليابانية، من المؤكد أن يجذب ذلك المستثمرين لسحب أموالهم من السوق الأمريكية، مما سيدفع عائدات سندات الخزانة الأمريكية للارتفاع مباشرة.

وهذا يفرض قيودًا جديدة على وتيرة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. فقد ساعد انخفاض عائدات سندات الخزانة الأمريكية هذا العام على بدء دورة جديدة من خفض الفائدة، مما أدى إلى خفض تكاليف الرهون العقارية ورفع أداء سوق الأسهم — حيث أن انخفاض عائدات السندات الحكومية هو في جوهره محفز للأصول ذات المخاطر. ولكن إذا عادت عائدات سندات الخزانة الأمريكية للارتفاع، فإن سلسلة المنطق ستعمل بالعكس، وسيتم الضغط باستمرار على آفاق خفض الفائدة، وسيقل نطاق انتعاش الأصول ذات المخاطر.