هل ستؤدي زيادة سعر الفائدة من بنك اليابان المركزي إلى تدمير البيتكوين؟ تحليل تأثير السيولة بعد ثلاث جولات من رفع الفائدة

كان بنك اليابان يخفض أسعار الفائدة في السنوات الأخيرة. من عام 2024 وحتى بداية هذا العام، حدثت ثلاث زيادات في أسعار الفائدة خلال أكثر من عام بقليل - مرة في مارس، ومرة في يوليو، ومرة في يناير. للوهلة الأولى، قد لا يبدو الأمر مميزا، لكن إذا فهمت المنطق التشغيلي الحقيقي للتمويل العالمي، ستجد أن هذه الإجراءات في اليابان كان لها تأثير كبير على البيتكوين وسوق العملات المشفرة بأكمله.

هناك مشكلة رئيسية وراء ذلك: ففي العقود القليلة الماضية، لم تتدفق الأموال في سوق رأس المال العالمي بالكامل من الولايات المتحدة. قد لا تعتقد أن اليابان تعمل فعليا ك “بنك رخيص” في النظام المالي العالمي. كيف؟ سياسة بنك اليابان طويلة الأجل للصفر أو حتى السلبي في سعر الفائدة (NIRP)، إلى جانب بيئة نقدية مرنة للغاية، تعني أن المستثمرين العالميين يمكنهم اقتراض أموال في اليابان بتكلفة منخفضة جدا ثم التجول حول العالم للعثور على أصول ذات عائد أعلى - بما في ذلك البيتكوين.

الآن يطرح السؤال. بمجرد أن تبدأ اليابان في رفع أسعار الفائدة، ستشد زعيمة النقود الرخيصة، وستتقلص السيولة العالمية حتما. البيانات موجودة:

• انخفض البيتكوين بنسبة 23.06٪ بعد رفع أسعار الفائدة في مارس
• بعد رفع سعر الفائدة في يوليو، اتسع الانخفاض إلى 26.61٪
• في جولة رفع أسعار الفائدة الأخيرة في يناير، انخفض البيتكوين بنسبة 31.89٪ استجابة

الانخفاض يزداد قوة في كل مرة، وخلفه السحب المستمر للسيولة.

لكن هذه المرة الأمر مختلف قليلا. تم استيعاب توقعات جولة رفع أسعار الفائدة الأخيرة بالكامل في السوق، كما قام المستثمرون بعمل جيد في البناء النفسي مسبقا. لذلك، من الصعب حقا القول ما إذا كانت هذه الجولة من زيادات أسعار الفائدة ستصل في النهاية إلى ثغرة كبيرة كما حدث في المرتين السابقتين. قد يكون السوق قد وضع الأخبار السيئة.