كيف تؤثر زيادة أسعار الفائدة في اليابان على السيولة العالمية؟ المنطق الاقتصادي وراء الانخفاضات الثلاثة لبيتكوين

【比推】منذ العام الماضي، خرج البنك المركزي الياباني من مرحلة السياسات التيسيرية المفرطة طويلة الأمد. في مارس ويوليو من العام الماضي، قام بزيادة أسعار الفائدة مرتين، بالإضافة إلى جولة التعديلات الجديدة في يناير من هذا العام، وقد أحدثت هذه التحولات الثلاثة في السياسات تأثيرات ملحوظة على الأسواق المالية العالمية.

المنطق وراء ذلك بسيط جدًا: على مدى العقود الماضية، كانت جزء كبير من الأموال الرخيصة في أسواق رأس المال العالمية مصدرها اليابان. نفذت اليابان سياسة أسعار فائدة صفرية وحتى سلبية لعقود، بالإضافة إلى بيئة نقدية ميسرة للغاية، مما جعل النظام المالي بأكمله يشبه آلة صراف آلي توفر باستمرار سيولة رخيصة. تدفق هذه الأموال الرخيصة إلى مختلف الأصول حول العالم، بما في ذلك سوق العملات المشفرة.

البيانات توضح الأمر. أداء البيتكوين بعد هذه الثلاثة زيادات في أسعار الفائدة كان واضحًا — حيث انخفضت بنسبة 23.06%، 26.61%، و31.89% على التوالي. كل مرة تغيرت فيها سياسة اليابان، كانت هناك تصحيحات واضحة في سعر البيتكوين. السبب يكمن في تشديد السيولة، وانعدام الأموال الرخيصة، مما يعيد تشكيل تفضيلات المخاطرة لدى المشاركين في السوق.

لكن هذه المرة قد تكون الحالة مختلفة. قبل الجولة الأخيرة من رفع الفائدة، كانت التوقعات السوقية قد بلغت مستوى مرتفعًا جدًا، حيث قام المستثمرون بالفعل بتعزيز توقعاتهم لهذه السياسات مسبقًا. هل ستكرر هذه الجولة من الزيادات في أسعار الفائدة الانخفاضات الحادة السابقة، لا يزال من الصعب تقديم إجابة مؤكدة في الوقت الحالي.