مفارقة تصنيفات ESG: لماذا تتفوق أسهم التبغ على تسلا

يواجه قطاع المركبات الكهربائية تحديًا غير متوقع في عالم الاستثمار المستدام. لقد أثارت مقارنات درجات ESG الأخيرة جدلاً واسعًا بعد الكشف عن أن شركات التبغ الكبرى ومنتجي الوقود الأحفوري تتلقى تقييمات بيئية واجتماعية وحوكمية أعلى من تسلا — الشركة الرائدة في ثورة المركبات الكهربائية.

الأرقام وراء الجدل

تبلغ درجة ESG الخاصة بتسلا 37 من 100، مما يضعها في مرتبة أدنى بكثير من المنافسين في تصنيفات ESG. في المقابل، حصلت شركة فيليب موريس، عملاق التبغ المسؤول عن منتجات مرتبطة بملايين الوفيات العالمية سنويًا، على درجة 84. لا يتوقف الاختلاف عند هذا الحد: حيث حققت شركات النفط الكبرى شل وإكسون أيضًا درجات ESG أعلى من الشركة المصنعة المعروفة بتسريع الانتقال إلى مركبات الطاقة النظيفة.

وقد أثار هذا التناقض انتقادات من شخصيات صناعية مثل إيلون ماسك، الذي لطالما شكك في صحة نظام تقييم ESG. وتسلط هذه التناقضات الضوء على مشكلة أساسية في كيفية حساب وتطبيق هذه الدرجات عبر الصناعات المختلفة.

لماذا تؤثر استثمارات ESG على السوق

تمتد آثار هذه التصنيفات إلى ما هو أبعد من الشركات الفردية. مع تدفقات ضخمة من رأس المال تتجه نحو الأسهم ذات التصنيفات العالية في ESG من قبل مديري الأصول الكبار مثل بلاك روك، أصبح تأثير النظام على ديناميكيات السوق أمرًا لا يمكن تجاهله. فدرجات ESG الأعلى تتزايد ارتباطها بتفضيلات المستثمرين، مما يخلق حوافز للشركات لتحسين تصنيفاتها — بغض النظر عن تأثيرها البيئي أو الاجتماعي الحقيقي.

التلاعب بالنظام: التجميل الأخضر والتلاعب

يجادل النقاد بأن الشركات تعلمت كيفية “تجميل” عملياتها، من خلال تبني ممارسات سطحية مصممة خصيصًا لتحسين درجة ESG بدلاً من تنفيذ تغييرات حقيقية. وقد أدت هذه السلوكيات إلى اتهامات بأن الشركات تتلاعب بشكل استراتيجي بنظام التصنيف لرفع درجاتها بشكل مصطنع.

ويزداد الشك في استثمار ESG مع إشارة المراقبين إلى أن منتج التبغ — وهو صناعة ذات تكلفة بشرية عالية عالميًا — يحصل على تقييمات أفضل من شركة تعمل على تحويل وسائل النقل نحو الاستدامة.

الدفاع: مفسرو ESG يوضحون الفجوة

يؤكد مؤيدو تصنيفات ESG أن النظام أكثر تعقيدًا مما يوحي به المقارنات السطحية. ويقولون إن تسلا تتفوق في المقاييس البيئية، لكنها تتخلف في فئات الحوكمة والجوانب الاجتماعية، مما يفسر انخفاض مجموعتها الكلية. ويؤكدون أن هذا النهج متعدد الأبعاد يوفر صورة أكثر اكتمالاً عن مسؤولية الشركات من التركيز على العوامل البيئية فقط.

السؤال الأوسع

مع تصاعد النقاشات حول منهجية تقييم ESG، يبقى السؤال الأساسي: هل يقيس النظام الحالي حقًا ما يهم في خلق القيمة على المدى الطويل والمنفعة المجتمعية؟ أم أنه أصبح أداة أخرى للشركات للتنقل بين توقعات المستثمرين دون تقديم تغييرات ذات معنى؟ وقد يحدد الجواب مسار مستقبل الاستثمار المستدام.