نصف تريليون سبب: لماذا سيطرة Nvidia على شرائح الذكاء الاصطناعي تخلق أفضل الأسهم للشراء

الفيل الضخم في الغرفة $500

عندما صعد الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia جينسين هوانغ على المسرح في مؤتمر GTC في واشنطن العاصمة في أكتوبر، ألقى رقمًا أرسل موجات صدمة عبر وول ستريت: $500 مليار في الطلبات المعلقة على معمارية GPU الجديدة Blackwell و Rubin القادمة من Nvidia. لكن هناك مشكلة — من المتوقع أن تتجسد هذه التدفقات الإيرادية بالكامل خلال خمسة أرباع فقط. رد السوق بسرعة، متجاوزًا تقييم Nvidia لــ $5 تريليون، وهو إنجاز يبرز مدى التحول الذي أحدثه الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي.

من الرسوميات إلى عملاق الذكاء الاصطناعي

من السهل أن ننسى أن Nvidia (NASDAQ: NVDA) بدأت كشركة بطاقات رسومية تستهدف عشاق ألعاب الفيديو. بعد مرور ثلاث سنوات على ثورة الذكاء الاصطناعي، أعادت الشركة تعريف نفسها تمامًا كعمود فقري للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. لقد كان الطلب على وحدات معالجة الرسوميات من Nvidia لا يرحم، مما يغذي دورة فاضلة حيث تدر الأرباح القياسية تمويل تطوير معماريات شرائح أكثر تطورًا.

قبل طفرة الذكاء الاصطناعي، كانت Nvidia تحقق أقل من $30 مليار دولار في الإيرادات السنوية عبر الشركة بأكملها. اليوم، قسم مراكز البيانات الخاص بها يحقق أكثر من ذلك كل ربع سنة. هذا ليس مجرد نمو — إنه تحول كامل في الأعمال التجارية استحوذ على حوالي نصف تريليون دولار من الطلبات في المدى القريب.

فهم التفاصيل الدقيقة

الآن، قبل أن تبدأ في اتخاذ قرارات استثمارية، من المفيد فهم ما أوضحته فريق المالية في Nvidia بعد إعلان هوانغ المفاجئ. رقم $500 مليار ليس توجيهًا ماليًا رسميًا، وقدم فريق الشركة بعض الفروق المهمة.

حوالي 30% من الطلب على Blackwell الذي تم ذكره يتعلق بالفعل بشرائح تم تسليمها، مما يعني أن Nvidia حجزت بالفعل جزءًا مهمًا من ذلك الإيراد. بالإضافة إلى ذلك، الفرصة الإجمالية المتاحة ليست فقط حول Blackwell و Rubin — منتجات الشبكات من Nvidia مثل InfiniBand و NVLink تمثل أيضًا جزءًا من الصورة. عند أخذ هذه التفاصيل في الاعتبار، يقدر محللو الصناعة أن الطلب المعلق الحقيقي يقارب $307 مليار دولار، ومن المتوقع أن يتم الاعتراف به خلال الـ 12 شهرًا القادمة أو نحو ذلك (ما لم تحدث اضطرابات كبيرة في سلسلة التوريد أو تراجع في استثمارات العملاء).

الصورة الأكبر للمستثمرين على المدى الطويل

الدرس الحقيقي من تعليقات هوانغ ليس بالضرورة توقيت الاعتراف بالإيرادات بدقة — بل ما يكشفه حجم هذا الطلب المعلق عن الطلب الهيكلي في بنية تحتية الذكاء الاصطناعي. عندما يجمع محللو الأرباح التوقعات، يبدو أن الكثير منهم يقللون من مدى عدوانية دورة إنفاق رأس المال على الذكاء الاصطناعي.

مسار نمو Nvidia الآن يشير إلى أن الشركة مستعدة لتجاوز توقعات الإجماع على مدى العامين المقبلين. مع نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية البالغة 30، لا يبدو أن التقييم مبالغ فيه عندما تأخذ في الاعتبار التوسع الهائل لمراكز البيانات القادم. من المتوقع أن تستمر ربحية الشركة في الدعم، مما يخلق ظروفًا حيث يواصل المستثمرون الموجهون للنمو إضافة مراكزهم.

بالنسبة لأولئك الذين يقيمون الأسهم التي يجب شراؤها كجزء من استراتيجية طويلة الأمد، تقدم Nvidia حالة مقنعة: شركة لديها طلب مثبت، وخارطة طريق لمنتجات رائدة في الصناعة، وموقع سوقي يبدو من الصعب تحديه. سواء تم الاحتفاظ بها كمركز تكنولوجي أساسي أو كتعرض فرعي للذكاء الاصطناعي، تظل Nvidia ذات صلة عالية للمستثمرين الذين يراهنون على استمرار بناء بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.