لماذا تجاوز احتياطي إيثريوم لشركة SharpLink Gaming 3.6 مليار دولار – هل يتصاعد سباق اعتماد الشركات لـ ETH؟

وصل تراكم المؤسسات في إيثريوم إلى معلم جديد. شركة SharpLink Gaming, Inc. (Nasdaq: SBET)، التي تمتلك الآن 837,230 إيثريوم بقيمة تزيد عن 3.6 مليار دولار، تواصل استراتيجيتها العدوانية للأصول الرقمية بتنفيذ دقيق. في الأسبوع الماضي فقط — من 25 أغسطس إلى 31 أغسطس 2025 — قامت الشركة بجمع 39,008 إيثريوم بسعر متوسط قدره 4,531 دولار، مما يعزز مكانتها كواحدة من أكبر حاملي المؤسسات لإيثريوم في العالم.

محرك التمويل وراء التجميع

ما الذي يمكّن هذه الوتيرة المستمرة من الشراء؟ أصبح مرفق الأسهم (ATM) الخاص بـ SharpLink هو المحرك المالي الذي يدعم دفعها لشراء إيثريوم. خلال أسبوع 25-29 أغسطس، حقق برنامج ATM إيرادات صافية قدرها 46.6 مليون دولار، مع إصدار الشركة 2.4 مليون سهم. منذ إطلاق استراتيجية الخزانة في يونيو 2025، قام مرفق ATM بتحويل مئات الملايين إلى عمليات شراء إيثريوم خلال ثلاثة أشهر فقط — وهو استثمار رأسمالي عدواني يتناقض بشكل حاد مع إدارة الخزانة التقليدية للشركات.

لا تزال الشركة تتبع نهجًا منهجيًا في موازنة تخفيف الأسهم مقابل تراكم إيثريوم، مع تعديل الإصدار استنادًا إلى ظروف السوق الفورية وتحركات سعر إيثريوم. ومع وجود 71.6 مليون دولار من النقد وما يعادله على الميزانية العمومية، تمتلك SharpLink القدرة المالية للحفاظ على زخم الشراء هذا.

الدخل السلبي من خلال الستاكينج – الميزة التي غالبًا ما تُغفل

إلى جانب الشراء المباشر، تولد استراتيجية إيثريوم الخاصة بـ SharpLink عائدًا إضافيًا من خلال نظام الستاكينج الخاص بإيثريوم. منذ يونيو، جمعت الشركة 2,318 إيثريوم من مكافآت الستاكينج فقط — وهو مكاسب رأسمالية مجانية تتراكم وتزيد من نمو احتياطاتها. يوضح هذا التدفق من الدخل السلبي كيف أن اعتماد الشركات على إيثريوم ليس مجرد احتمالية ارتفاع القيمة؛ بل هو استغلال كامل للفوائد التي تقدمها الاقتصاد الرقمي.

الأهم من ذلك، قدمت SharpLink مقياس “تركيز إيثريوم” — الذي يقيس حيازات إيثريوم لكل 1,000 سهم مخفف — والذي قفز إلى 3.94 حتى 31 أغسطس. هذا الارتفاع بنسبة 97% منذ بداية البرنامج يوفر للمستثمرين نافذة على الشفافية في أداء العائدات والتعرض لميزانية الشركة، وهو بعد نادر ما توفره خزائن الشركات التقليدية.

الأثر الأوسع على استراتيجية الأصول الرقمية للشركات

نموذج SharpLink — الذي يجمع بين جمع رأس المال عبر ATM وعمليات شراء إيثريوم مباشرة والمشاركة في الستاكينج — يوضح كيف ترى المؤسسات إيثريوم في التمويل المؤسسي. الشركة ليست تتكهن؛ بل تبني بشكل منهجي واحدة من أكبر احتياطيات إيثريوم للشركات في العالم مع الحفاظ على السيولة التشغيلية.

السؤال الآن الذي يلوح في الأفق للسوق: هل ستتبع شركات عامة أخرى نموذج SharpLink؟ مع ترسيخ إيثريوم لدوره في البنية التحتية الرقمية العالمية، تواجه الخزائن المؤسسية ضغطًا متزايدًا لتخصيص الأصول نحو الأصول الرقمية. النهج المنضبط لـ SharpLink — جمع رأس المال بكفاءة، وتنفيذ عمليات شراء متسقة، وتوليد مكافآت الستاكينج السلبي — قد وضع خطة عمل ستراقبها المنافسون بشكل متزايد.