عملاق العملات الرقمية KULR يحقق أرباحًا بقيمة 8.14 مليون دولار وسط انتعاش البيتكوين المدفوع بتقنية البلوكشين—لكن التكاليف التشغيلية تحكي قصة أخرى

انتقال مفاجئ أم محاسبة ذكية؟ قدمت شركة KULR Technology Group صافي دخل قدره 8.14 مليون دولار خلال الربع الثاني من عام 2025، مما يمثل انقلابًا دراماتيكيًا بنسبة 180 درجة من خسارة قدرها 5.89 مليون دولار قبل عام. إليك النقطة المهمة: الاعتماد على الربح كان شبه كامل على تقدير قيمة العملات المشفرة بدلاً من التميز التشغيلي.

تأثير تحديث برمجيات بيتكوين في شنغهاي: كيف استغلّت KULR نمو blockchain

شركة تخزين الطاقة، التي أتمت دخولها إلى مؤشر Russell 3000 في يونيو الماضي، وضعت نفسها بشكل استراتيجي داخل منظومة العملات المشفرة. تركز استراتيجية الخزانة لدى KULR على الاحتفاظ ببيتكوين كأصل رئيسي لها — قرار رئيسي أثمر بشكل مذهل. حيازات الشركة من 1021 بيتكوين حققت عائدًا مذهلاً منذ بداية العام بنسبة 291.2%، مما أدى إلى مكاسب سعر السوق التي دفعت غالبية أرباح الربع الثاني. مع تداول البيتكوين بالقرب من مستويات 88.21 ألف دولار، أصبح هذا النهج في إدارة الخزانة هو المحرك الرئيسي للأرباح للشركة التي كانت تولد نقدًا بشكل عام.

على صعيد الأداء الفعلي للأعمال، تتباين السردية بشكل حاد. ارتفعت الإيرادات بنسبة 63% على أساس سنوي إلى 3.97 مليون دولار للربع المنتهي في 30 يونيو، مع ارتفاع مبيعات المنتجات بنسبة 74% إلى 1.98 مليون دولار. وصلت السيولة والحسابات المستحقة إلى 24.73 مليون دولار. ومع ذلك، تحت قشرة هذا النمو، توسعت الخسائر التشغيلية إلى 9.45 مليون دولار من 5.33 مليون دولار في العام السابق — تدهور بنسبة 77% يشير إلى تحديات هيكلية في نموذج العمل الأساسي.

توسعة التعدين وائتمان التمويل: مضاعفة التركيز على بنية التحتية للعملات المشفرة

وسعت KULR بشكل كبير عمليات تعدين البيتكوين، حيث زادت القدرة النشطة للتعدين إلى 750 بيتاهاش في الثانية (PH/s) مع أهداف طموحة للوصول إلى 1.25 إكساهاش في الثانية (EH/s) بحلول أواخر الصيف. لدعم هذا التوسع في البنية التحتية، حصلت الشركة على تسهيل ائتماني بقيمة $20 مليون دولار من Coinbase Credit، مما مكنها من زيادة تراكم البيتكوين خلال ظروف السوق المواتية.

أين تظهر علامات ضعف الربحية

تقلصت هوامش الربح الإجمالية إلى 18% من 24%، نتيجة لتضخم غير متوقع في تكاليف العمالة — علامة حمراء على كفاءة التشغيل. بلغت نفقات البيع والإدارة العامة والإدارية 6.94 مليون دولار، بينما زادت نفقات البحث والتطوير إلى 2.44 مليون دولار. يشير تقسيم الأسهم العكسي 1 مقابل 8 الذي أصبح ساريًا في 23 يونيو إلى محاولة الشركة إعادة تشكيل تصور السوق لديها وسط هذه النتائج المختلطة.

تؤكد إصدار الأرباح على توتر حاسم: لقد نجحت KULR في بناء عمل تجاري يدر إيرادات في حلول تخزين الطاقة للبيئات القصوى، لكنها لا تزال تعتمد على تقدير أصول العملات المشفرة لتحقيق الربحية الرئيسية. مع استمرار تطور منظومة blockchain، ستحدد قدرة الشركة على الانتقال من مكاسب حيازات البيتكوين إلى أرباح تشغيلية مستدامة ما إذا كانت قصة الربع الثاني تمثل زخمًا حقيقيًا للأعمال أم أنها مجرد انعكاسات لموجات السوق المواتية.