#数字资产市场洞察 $BTC $ETH $SUI

【انقسام الاحتياطي الفيدرالي 9:3، هذه الجولة من تخفيض الأسعار محكوم عليها أن تكون لحظة عابرة】

قرار 10 ديسمبر مزق بالكامل داخل الاحتياطي الفيدرالي: 9 أصوات لصالح خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، و3 أصوات من ممثلين متشددين (باومان، كوك، وولر) صوتوا ضده. عبارة باول "مخاطر التوظيف أكبر" كانت حاسمة، ولكن من خلال الرسم البياني النقطي، فإن الانقسام في توقعات اللجنة بشأن أسعار الفائدة المستقبلية يصل إلى 170 نقطة أساس - وهو أكثر المواقف انقسامًا منذ عام 2005.

كانت السوق في ذلك الوقت بالفعل مفعمة بالحيوية. تجاوزت بيتكوين 110,000، وارتفعت أسعار الذهب بشكل جنوني، بينما انخفض مؤشر الدولار الأمريكي استجابة لذلك، وارتفعت قيمة الرنمينبي. جذب صندوق الذهب ETF 1.4 مليار في يوم واحد. لكن ظهرت المشكلة - تم تعديل بيانات الوظائف غير الزراعية إلى الأسفل بمقدار 818,000، بينما ارتفعت PCE الأساسية. كانت هناك أصوات متواصلة من المتشددين "لقد جئنا في وقت مبكر". بالإضافة إلى ذلك، ضغط ترامب عبر ثلاثة تغريدات، مما جعل عملية القرار تبدو أكثر مثل تسوية سياسية بدلاً من عقلانية اقتصادية.

المخاطر الكامنة وراء الاحتفالات تتزايد. تتصاعد توقعات التضخم بهدوء، حيث يتكهن سوق المقايضات أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي سيصل إلى 2.6% في عام 2026. ترتفع الرافعة المالية الخاصة، وتتضخم فقاعة الائتمان، وتصل حالات التخلف عن سداد القروض العقارية التجارية إلى أعلى مستوى لها في عقد من الزمن. من جهة الصين، يتقلص هامش الفائدة، ويتدفق رأس المال الشمالي بكثافة، لكن سوق الأسهم A لا تزال تفتح مرتفعة ثم تنخفض - مثلما حصلت على "تعزية عاطفية" فقط.

نتحدث عن الأشخاص العاديين. على الرغم من أن معدل فائدة قروض الإسكان قد انخفض، إلا أن أسعار العقارات ارتفعت بشكل أكبر، حيث لا يزال 62% من المشترين لأول مرة غير قادرين على شراء المنازل. تستحوذ عمالقة الذكاء الاصطناعي على رأس المال، بينما تبقى قروض الشركات الصغيرة مجمدة.

بعد 49 يومًا سيكون هناك اجتماع FOMC مرة أخرى، وفي ذلك الوقت قد تنفد ذخيرة باول. قال بصمت "افعل فقط الشيء الصحيح في الوقت الحالي"، لكن السوق قد رأت من قبل: قد تكون دورة خفض الفائدة قد اقتربت من نهايتها، وهناك بجعة سوداء أخرى تتشكل في الظلام.