البيع على المكشوف: الاستراتيجية التي تتيح لك الربح عندما ينخفض السوق

لماذا يحقق بعض المتداولين الأرباح بينما يخسر الآخرون في الأسواق المتراجعة؟

خلال انخفاض طويل الأمد في الأسعار، لا يمكن لمعظم المستثمرين التقليديين سوى مشاهدة كيف يتآكل رأس مالهم. لكن هناك استراتيجية تحول هذا السيناريو: البيع على المكشوف أو البيع القصير. على الرغم من أنها تبدو معقدة، إلا أن المفهوم بسيط بشكل مدهش: بيع شيء لا تملكه، على أمل إعادة شرائه لاحقًا بسعر أقل.

لقد كانت هذه التكتيك موجودة لقرون في الأسواق التقليدية، لكنها اكتسبت شهرة عالمية في لحظات مثل أزمة 2008 وحدث GameStop في 2021، حيث استفاد المستثمرون الأفراد بشكل كبير من المراكز الهبوطية.

الآلية الأساسية: كيف تعمل فعلاً

عندما تقرر القيام بعملية الشورت على أصل، تقوم بتنفيذ هذه الخطوات:

1. تطلب قرضًا تستعير أصل ( أسهم أو عملات مشفرة أو سلع ) من خلال وسيطك أو منصة التداول الخاصة بك.

2. تبيع على الفور تضع تلك الوحدات في السوق بالسعر الحالي، مما يحقق رأس مال نقدي.

3. تنتظر السقوط إذا كان تحليلك صحيحًا وانخفض السعر، يمكنك الاستفادة من تلك الفارق.

4. عمليات الشراء وإغلاقها تشتري مرة أخرى نفس الحجم بسعر أقل وتعيد ما اقترضته للدائن.

5. تحصل على ربحك الفرق بين سعر البيع الأولي وسعر إعادة الشراء هو ربحك ( ناقص العمولة والفوائد ).

دعونا نرى مثالين محددين

الحالة 1: التعامل مع البيتكوين

افترض أنك عازف ق bass على BTC. تقترض 1 BTC عندما يكون سعره 100,000 دولار وتبيعه على الفور. الآن، يحقق مركزك فوائد يومية للدائن. ينخفض السعر إلى 95,000 دولار. تعيد شراء 1 BTC مقابل 95,000 دولار وتعيده. ربحك الصافي هو 5,000 دولار ( بعد خصم الرسوم ).

ومع ذلك، إذا فاجأ السوق بأخبار إيجابية وارتفع سعر BTC إلى 105,000 دولار أمريكي، ستكلفك عملية إعادة الشراء 5,000 دولار أمريكي إضافية، مما يؤدي إلى خسارة. وإذا استمر السعر في الارتفاع… فقد تكون خسائرك غير محدودة.

الحالة 2: عملية مع الأسهم

يعتقد مستثمر أن أسهم شركة XYZ Corp ( المدرجة بسعر 50 USD) ستنخفض. يستعير 100 سهم، ويبيعها مقابل 5,000 USD. عندما تنخفض إلى 40 USD، يعيد الشراء مقابل 4,000 USD ويحقق ربحًا صافيًا قدره 1,000 USD.

ولكن إذا ارتفعت إلى 60 دولارًا أمريكيًا، يجب عليه دفع 6,000 دولار أمريكي لإعادة المبلغ المقترض، مما يتسبب في خسارة قدرها 1,000 دولار أمريكي بالإضافة إلى التكاليف الإضافية.

نهجان مختلفان للقيام بالبيع على المكشوف

التغطية القصيرة: هي الطريقة القياسية. تستعير الأصل الحقيقي وتبيعه. إنها منظمة وآمنة.

التداول القصير: تبيع دون أن تطلب القرض أولاً. إنه أكثر خطورة، وعادة ما يكون مقيدًا أو محظورًا لأنه يسمح بتلاعب الأسواق.

المتطلبات التي يجب عليك الوفاء بها

لكي تقوم ببيع المكشوف من خلال منصة الهامش أو العقود الآجلة، تحتاج إلى:

الضمان الأول (الهامش الأول)

• في الأسهم: عادة 50% من القيمة الإجمالية للمركز
• في العملات المشفرة: تختلف حسب المنصة. مع رافعة مالية 5x، يتطلب مركز بقيمة 1,000 دولار أمريكي فقط 200 دولار أمريكي كضمان

صندوق الصيانة (هامش الصيانة) إنه الحد الأدنى من الأموال التي يجب أن يحتفظ بها حسابك. يتم حسابه عن طريق قسمة أصولك الإجمالية على خصومك الإجمالية.

خطر التصفية القسرية إذا انخفض مستوى الهامش الخاص بك كثيرًا، ستقوم المنصة بإصدار طلب الهامش. إذا لم تقم بإيداع أموال إضافية، ستقوم بتصفية مركزك تلقائيًا، مما قد يؤدي إلى خسائر كبيرة.

المزايا الكبيرة لهذه الاستراتيجية

الأرباح في الأسواق الهابطة على عكس التداول التقليدي (الطويل فقط )، يتيح لك البيع على المكشوف الاستفادة من انخفاض الأسعار. إنه ذو قيمة خاصة خلال التصحيحات المستمرة.

حماية المحفظة (تغطية) إذا كنت تمتلك مركزًا طويلًا في البيتكوين على المدى الطويل، يمكنك بيع الإيثيريوم على المكشوف مؤقتًا لتعويض الخسائر في الأحداث المتقلبة في السوق.

اكتشاف أسعار أكثر دقة يعتقد العديد من الأكاديميين أن المتداولين بالبيع على المكشوف يساعدون في تحديد الشركات المبالغ في قيمتها أو الاحتيالية، مما يعزز كفاءة السوق.

زيادة السيولة في الأسواق يزيد النشاط ويسهل المعاملات لجميع المشاركين.

المخاطر التي لا يمكنك تجاهلها

خسائر غير محدودة محتملة هذه هي المخاطرة الأكثر حدة. نظريًا، يمكن أن يرتفع سعر الأصل بلا حدود. بينما قد يخسر المشتري (بصورة طويلة) ما يصل إلى 100% من استثماره، يمكن لمن يقوم بالبيع على المكشوف أن يخسر مضاعفات من استثماره الأولي.

ضغط قصير: فخ السوق إذا كان العديد من المتداولين يقومون ببيع أصل ما على المكشوف وتتحول الأخبار السيئة إلى أخبار جيدة، يمكن أن يرتفع السعر بسرعة. يُجبر الذين يبيعون على المكشوف على إغلاق مراكزهم في وقت واحد، مما يؤدي إلى حلقة صعودية تضخم الخسائر. كانت GameStop هي المثال الأكثر بروزًا.

تكاليف الاقتراض الكبيرة تدفع عمولات وفوائد يومية للدائن. بالنسبة للأسهم أو الأصول ذات الطلب العالي على الإقراض، يمكن أن تقضي هذه التكاليف على أرباحك بشكل كبير.

مدفوعات الأرباح ( بالأسهم ) إذا كان الأصل يوزع أرباحًا خلال مركزك القصير، يجب عليك دفع ذلك المبلغ للمالك. إنها تكلفة إضافية لا يتوقعها العديد من المتداولين.

القيود التنظيمية المفاجئة يمكن للجهات التنظيمية فرض حظر مؤقت على البيع القصير خلال أزمات السوق، مما يجبرك على الإغلاق بأسعار غير مواتية دون خيار.

النقاش الأخلاقي والتنظيمي

البيع على المكشوف مثير للجدل في الأوساط المالية والسياسية. يجادل النقاد بأنه يزيد من تدهور السوق، خاصة خلال فترات الذعر، ويمكن أن يستهدف بشكل غير عادل الشركات الصحية، مما يضر بالموظفين والمساهمين الأقلية.

خلال أزمة 2008، أدت عمليات البيع على المكشوف بشكل عدواني إلى فرض حظر مؤقت في العديد من الولايات القضائية.

ومع ذلك، يعارض المدافعون عن ذلك بالقول إن البيع على المكشوف يكشف عن الاحتيالات، ويصحح الفقاعات المضاربية، ويعزز الشفافية في السوق. يحاول المنظمون تحقيق التوازن من خلال تدابير مثل قاعدة الارتفاع ( التي تحد من البيع على المكشوف خلال الانخفاضات السريعة ) ومتطلبات الإفصاح عن المراكز الكبيرة.

في الولايات المتحدة، تنظم لائحة SHO من SEC بالتحديد البيع على المكشوف لمنع التلاعب والممارسات مثل البيع على المكشوف بدون تغطية.

ملخص: هل الشورتينغ مناسب لك؟

البيع على المكشوف أداة قوية تتيح للمشغلين والمستثمرين المؤسسيين تحقيق الأرباح في الأسواق الهابطة وإدارة المخاطر في المحافظ. إنها أساسية في أسواق الأسهم والسلع والفوركس والعملات المشفرة.

ومع ذلك، ليست استراتيجية سلبية. يتطلب تحليلًا صارمًا، وإدارة مخاطر منضبطة، وفهمًا عميقًا لآليات التصفية والضغط القصير. يمكن أن تكون الخسائر كارثية إذا تم التقليل من المخاطر.

المفتاح هو فهم بالضبط ما تفعله، ولماذا تفعله، وكم أنت مستعد أن تخسر قبل فتح أي مركز.