الركود التضخمي: الكارثة الاقتصادية التي لا تستطيع الحكومات حلها

تخيل: التضخم لا يتوقف عن الارتفاع، لكن الاقتصاد لا ينمو، بل يتوقف. البطالة ترتفع، والأسعار ترتفع بشكل جنوني، بينما الرواتب لا تتبع. هذه هي الركود التضخمي - واحد من أكثر الظواهر الاقتصادية تناقضًا التي تضع الاقتصاديين في موقف مستحيل.

لماذا هذا مزعج للغاية للاقتصاد؟

القاعدة العامة بسيطة: الاقتصاد القوي = التضخم العالي، الاقتصاد الضعيف = التضخم المنخفض. لكن الركود التضخمي يجمع أسوأ ما في العالمين - بطالة مرتفعة بالإضافة إلى ارتفاع الأسعار. بالنسبة للحكومات، الأمر أشبه بأن تكون عالقاً بين رئيسين يريدان أشياء متضادة.

تُحارب التضخم من خلال تقليل المعروض النقدي وزيادة أسعار الفائدة. هذا يزيد من تكلفة القروض، ويقلل من الاستهلاك، ويوقف نمو الأسعار. رائع - لكن هذا يؤدي إلى تجميد الاقتصاد أكثر.

تتنافس الركود مع الآلية المعاكسة - ضخ المزيد من المال في النظام، خفض الفوائد، وتسهيل الإقراض. هذا يحفز النمو، لكنه يشجع أيضًا… التضخم.

لذا فإن الخيار بين علاجين يتعارضان مع بعضهما البعض. جميل تطور!

كيف يولد هذا الوحش؟

لا تظهر الركود التضخمي من فراغ. إنها نتيجة لعدد من الأخطاء والصدامات.

سياسات متناقضة - البنك المركزي يخفض أسعار الفائدة ويطبع النقود، بينما الحكومة في نفس الوقت ترفع الضرائب وتقلل النفقات. السياسة المالية تقول “أوقف الإنفاق”، والسياسة النقدية تقول “أنفق أكثر”. النتيجة هي الفوضى - النمو ميت، لكن التضخم يعيش بسعادة.

صدمة الإمدادات - تخيل أن النفط فجأة يرتفع سعره 10 مرات. تصبح الإنتاجية أكثر تكلفة، وترتفع الأسعار، ويكون لدى المستهلكين دخل متاح أقل للأشياء العادية. يتوقف الإنتاج، وتستمر الأسعار في الارتفاع. ركود تضخمي كلاسيكي.

رفض معيار الذهب - عندما كانت العملات مربوطة بالذهب، كانت الفوضى في طباعة النقود محاطة بحدود. بعد الحرب العالمية الثانية، انتقل العالم إلى العملات الورقية، مما منح الحرية للبنوك المركزية - ولكن أصبح من الممكن أيضًا التوسع غير المنضبط في المعروض النقدي.

من يتعامل مع الركود التضخمي؟

يملك الاقتصاديون من مدارس مختلفة وصفات مختلفة.

النقديون يقولون: أولاً، أوقف التضخم، مهما كان الثمن. قلل من المعروض النقدي، ارفع الفوائد، أعطِ الوقت لتهدأ الأمور قبل التفكير في النمو. العيب؟ ركود قصير الأمد، لكن على الأقل التضخم ينخفض.

اقتصاديو العرض يقولون: زيد الإنتاج. قدم الدعم للإنتاج، قلل من تكاليف الطاقة، واجعل الاقتصاد أكثر كفاءة. المزيد من السلع = أسعار أقل والمزيد من فرص العمل. منطقي، لكن صعب التنفيذ.

مؤيدو السوق الحرة يضحكون: دعوا السوق يعمل. لن يستطيع المستهلكون تحمل الأشياء الباهظة، سيتراجع الطلب، وستنخفض الأسعار. يبدو جيدًا من الناحية النظرية، لكن عمليًا قد ينتظر الناس لسنوات في الخراب قبل أن تتوازن النظام.

أزمة النفط عام 1973: عندما جاءت الركود التضخمي حقًا

في عام 1973، أعلنت منظمة الدول العربية المصدرة للنفط عن حظر نفطي. كانت الهدف هو معاقبة الدعم الغربي لإسرائيل في حرب يوم كيبور. وكانت النتيجة هي الفوضى.

سعر النفط ارتفع بشكل دراماتيكي. سلاسل التوريد انهارت. أسعار المستهلكين قفزت للأعلى. التضخم وصل إلى مستويات متوحشة.

قررت البنوك المركزية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة محاربة الضعف الاقتصادي من خلال خفض أسعار الفائدة. كانت القروض الرخيصة ستشجع الإنفاق والنمو. ولكن المشكلة كانت أن الطاقة تشكل جزءًا كبيرًا من الاستهلاك - لم يكن بإمكان أسعار النفط المرتفعة أن تُحل بأسعار فائدة منخفضة. النتيجة: تضخم مرتفع وركود اقتصادي. شعرت الدول الغربية مثل الولايات المتحدة والمملكة المتحدة بالقوة الكاملة للركود التضخمي.

ماذا يعني كل هذا بالنسبة للعملات المشفرة؟

نمو ضعيف = أموال أقل للاستثمار - عندما لا تنمو الاقتصاد، يكون لدى الناس دخل متاح أقل. من غير المرجح أن يستثمروا أموالهم في أصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة. عادةً ما ينخفض البيتكوين والعملات الأخرى في مثل هذه الفترات، حيث يحتاج المستثمرون إلى أموال للعيش.

البنوك المركزية تتحكم أولاً في التضخم - عندما تهاجم الحكومات الركود التضخمي، يكون التضخم عادةً الهدف الأول. هذا يعني زيادة في أسعار الفائدة وتقليل المعروض النقدي. أسعار الفائدة العالية تجعل الأصول ذات المخاطر المنخفضة ( السندات، المدخرات ) أكثر جاذبية وتقلل من الرغبة في العملات المشفرة. الطلب على البيتكوين يتراجع.

ثم يأتي التحفيز - عندما تنخفض التضخم، عادةً ما تنتقل الحكومات إلى التيسير الكمي - طباعة الأموال، وخفض الفوائد. خلال هذه الفترة، عادةً ما تستعيد العملات المشفرة قيمتها، حيث تكون السيولة مرتفعة ويميل الناس إلى عدم الاحتفاظ بأموالهم في البنك.

بيتكوين كتحوط ضد التضخم - يقول الكثيرون إن بيتكوين هو حماية جيدة ضد التضخم المتزايد، لأن عرضه محدود. لكن الملاحظة المهمة هي أن هذا يعمل بشكل جيد على المدى الطويل، وليس في فترات قصيرة. خلال فترة الركود التضخمي، عندما تحدث الركود والتضخم في نفس الوقت، عادةً ما ينخفض ​​بيتكوين مع بقية الأصول عالية المخاطر، حتى لو كان التضخم مرتفعًا.

الاستنتاج؟

الركود التضخمي هو مرض اقتصادي يشبه الليل - لن يعجبني كيف يجب معالجة مرضين متعارضين في نفس الوقت. السياسة النقدية والمالية تتعارض، والأدوات لعلاج أحد الأمراض تزيد من تفاقم الآخر. التاريخ يظهر أنه عندما يضرب الركود التضخمي حقًا ( مثلما حدث في 1973)، تبقى الاقتصاد في ألم لسنوات قادمة. بالنسبة للمستثمرين في العملات المشفرة، فترات الركود التضخمي عادة ما تكون غير مريحة - لا نمو، ولا أموال سهلة. البيئة الاقتصادية الكلية تعني حقًا.