لماذا يتجه المستثمرون الأذكياء إلى سندات الأسواق الناشئة مع اقتراب نهاية عام 2025

يتغير مشهد الاستثمار بشكل كبير مع اقترابنا من نهاية عام 2025. بينما هيمنت الأسهم الأمريكية على العناوين، تحدث ثورة هادئة في أسواق السندات في الأسواق الناشئة، حيث تثبت العوائد والاستقرار أنها أكثر جاذبية بكثير مما توقع الكثيرون. ارتفع مؤشر MSCI للأسواق الناشئة بنسبة 29.7% حتى أواخر نوفمبر 2025، متفوقًا على مكاسب MSCI العالمية التي بلغت 20.6%، ومع ذلك فإن الجانب الخاص بالسندات في الأسواق الناشئة هو الذي يستحق اهتمام المستثمرين الجاد.

الخلفية الاقتصادية: لماذا تعتبر السندات في الأسواق الناشئة جذابة الآن

تواجه اقتصادات الأسواق الناشئة شيئًا لم تحققه الدول المتقدمة منذ سنوات: الانضباط في السياسة. تحركت البنوك المركزية في الأسواق الناشئة بقوة في أسعار الفائدة في وقت مبكر من الدورة للحد من التضخم، مما أدى إلى عوائد حقيقية ( الفرق بين العائد الاسمي ومعدل التضخم ) التي تفوق تلك المتاحة في الولايات المتحدة وأوروبا. لقد خلق هذا البصيرة الاستراتيجية ميزة عائد ذات مغزى للمستثمرين في الدخل الثابت.

بعيداً عن المعدلات، تبدو الأسس قوية. دول مثل البرازيل والمكسيك تظهر نسب الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي التي تقارن بشكل إيجابي مع العديد من الاقتصادات المتقدمة المفرطة في الديون. في الوقت نفسه، تلتقط فيتنام وماليزيا تدفقات الاستثمار بفضل أداء صادرات التكنولوجيا القوي وأنماط الاستهلاك المحلية الجيدة. لقد أصبح ضعف الدولار الأمريكي ميزة إضافية، مما يجعل الديون المقومة بالدولار أكثر قابلية للإدارة بالنسبة للاقتصادات الناشئة بينما يعزز في الوقت نفسه قيم الأصول للمستثمرين الأجانب الذين يمتلكون مراكز بالعملة المحلية.

قصة الدخل: سندات الأسواق الناشئة مقابل كل شيء آخر

تواجه أسواق الأسهم في الأسواق المتطورة عاصفة مثالية - تقييمات متضخمة، تركيز مفرط في أسهم التكنولوجيا الكبيرة، وعدم اليقين في السياسات. بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن دخل أكثر توقعًا، فإن التباين واضح. كانت عوائد سندات الأسواق الناشئة 7.5% اعتبارًا من منتصف 2025، مما يمثل علاوة بنسبة 2.8% فوق أسواق السندات الأمريكية الواسعة وميزة ملحوظة تزيد عن 3% فوق عوائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات، وفقًا لأبحاث VanEck.

هذا ليس مجرد نظرية. خلال عام 2025، حققت صناديق تداول السندات في الأسواق الناشئة أداءً أفضل بكثير من فئات السندات بالدولار المنافسة، مدفوعة بعوائد متفوقة، وتحسين جودة الائتمان، ودفعات العملة من ضعف الدولار.

ثلاثة صناديق الاستثمار المتداولة في سندات الأسواق الناشئة تستحق المتابعة

آي شيرز جي. بي. مورغان دولار سندات الأسواق الناشئة (EMB)

تدير EMB أصولًا بقيمة 15.87 مليار دولار، وتوفر تعرضًا من خلال محفظة موجهة نحو تركيا (4.22%)، والبرازيل (3.73%)، والمكسيك (3.70%). وقد حقق الصندوق عائدًا بنسبة 13.7% منذ بداية العام، ويتقاضى 39 نقطة أساس كرسوم سنوية. للمستثمرين الذين يرغبون في الحصول على تعرض واسع وسائل لفرصة السندات في الأسواق الناشئة، تقدم EMB بنية تحتية من الدرجة المؤسسية.

صندوق مؤشر سندات حكومات الأسواق الناشئة Vanguard (VWOB)

مع 5.4 مليار دولار من الأصول ونسبة نفقات منخفضة تبلغ 15 نقطة أساس، يتبنى VWOB نهجاً خالصاً، حيث يحتفظ بتخصيص 97.12% إلى ديون حكومات الأسواق الناشئة. أداء السنة حتى الآن يبلغ 13.5%، ويجذب الصندوق بشكل خاص المستثمرين الذين يهتمون بالتكاليف ويعطون الأولوية للائتمان السيادي بدلاً من الائتمان الشركات.

صندوق Invesco للسندات السيادية في الأسواق الناشئة (PCY)

الأكبر من بين الثلاثة من حيث القيمة الصافية للأصول بقيمة 21.85 مليار دولار، أظهر PCY أقوى أداء هذا العام - ارتفاع بنسبة 17% - مدفوعًا بالتعرض المعنوي لباكستان (3.22%)، نيجيريا (1.13%)، ومصر (1.12%). يحمل الصندوق رسومًا قدرها 50 نقطة أساس، مما يعكس موقعه الأكثر تركيزًا في الأسواق الناشئة.

الخلاصة

مع استمرار التقلبات في الأسواق المتطورة وارتفاع تقييمات الأسهم، توفر سندات الأسواق الناشئة بديلاً منعشًا. إن الجمع بين العوائد الممتازة، وتحسين الأساسيات الاقتصادية الكلية، وارتفاع قيمة العملات يخلق خلفية مثيرة للاهتمام للأسابيع الأخيرة من عام 2025. من خلال صناديق الاستثمار المتداولة المخصصة لسندات الأسواق الناشئة مثل EMB وVWOB وPCY، يمكن للمستثمرين الوصول إلى هذه الفرصة مع تنويع احترافي، والسيولة المؤسسية، وهياكل الرسوم الشفافة المدمجة في كل أداة.