لماذا يبدو تقييم ميتا غير متوافق مع هيمنتها في الذكاء الاصطناعي مع اقتراب عام 2026

المفارقة: حجم ضخم، أسعار معتدلة

عندما تنظر إلى منصات ميتا عبر مشهد الاستثمار، يبرز شيء واحد. تدير الشركة منصات اجتماعية تخدم 3.45 مليار مستخدم نشط يومياً - ما يقرب من نصف سكان العالم - ومع ذلك يبدو أن أسهمها مقومة بأقل من قيمتها عندما تقارنها بعمالقة التكنولوجيا الآخرين الذين يركزون على الذكاء الاصطناعي. تصبح هذه الفجوة في التسعير أكثر وضوحاً عندما تأخذ في الاعتبار النمو الواضح في إيرادات ميتا ومحرك الربح الذي يدعم عملياتها.

مقارنةً بالتقييمات المرتفعة التي تطلبها شركات تصنيع أشباه الموصلات ومزودي البنية التحتية السحابية وأسماء التكنولوجيا الثقيلة في مجال الذكاء الاصطناعي الأخرى، يتم تداول ميتا بخصم. إن فهم هذه الفجوة يستحق الاهتمام، خاصة مع استمرار تسارع التحول في مجال الذكاء الاصطناعي عبر كل قطاع.

كيف تحقق ميتا المال فعليًا: ما وراء مبيعات الإعلانات البسيطة

الوصف التقليدي - ميتا تقدم الإعلانات لمليارات المستخدمين - يغفل الآلات المعقدة التي تحت السطح. تكمن القوة الحقيقية لميتا في كيفية استخدامها للذكاء الاصطناعي لتحويل البيانات الخام للمستخدمين إلى دقة إعلانية قابلة للتنفيذ.

من خلال نظامها البيئي من التطبيقات - فيسبوك، إنستغرام، واتساب، ماسنجر، وغيرها التي تُعرف مجتمعةً باسم عائلة التطبيقات - تقوم ميتا بالتقاط ليس فقط الانتباه ولكن أيضًا الإشارات السلوكية. يتيح نموذج اللغة لاما الخاص بالشركة والبنية التحتية الأوسع للذكاء الاصطناعي القيام بشيء يبدو بسيطًا بشكل خادع ولكنه قوي بشكل ملحوظ: مطابقة الرسالة الصحيحة مع الشخص المناسب في اللحظة المناسبة.

تعمل الآلية على عدة مستويات. أولاً، تساعد الذكاء الاصطناعي شركة ميتا على فهم المحتوى الذي يت reson مع كل شريحة من المستخدمين، مما يجعل الناس يبقون متفاعلين لفترة أطول على منصاتها. يترجم المزيد من وقت التفاعل مباشرة إلى المزيد من انطباعات الإعلانات. في الربع الأخير، قفزت انطباعات الإعلانات بنسبة 14% على أساس سنوي. ثانياً، تسمح قدرات استهداف الذكاء الاصطناعي لشركة ميتا بفرض أسعار عالية للإعلانات لأن المعلنين يحققون معدلات تحويل أفضل. وقد أدى ذلك إلى زيادة بنسبة 10% في متوسط أسعار الإعلانات على أساس ربع سنوي. مجتمعة، قدمت هذه القوى نمواً في الإيرادات بنسبة 26% مقارنة بالعام السابق.

هذا ليس نظريًا. النتائج مدمجة في الأرقام.

الرهان على الذكاء الاصطناعي: الذكاء الخارق والعصر القادم

تشير التصريحات الأخيرة للإدارة إلى شيء أعمق من التحسين التدريجي. لقد رفعت الشركة علنًا توقعاتها لإنفاقها على الذكاء الاصطناعي لعام 2025 وأشارت إلى زيادات أخرى قادمة في عام 2026. وقد أطر الرئيس التنفيذي مارك زوكربيرغ ذلك ليس باعتباره إنفاقًا روتينيًا، بل كتحضير لـ “تحول جذري” قد يحدث على مدى السنوات الخمس إلى السبع القادمة.

تركز الجهود على عدة مجالات: البنية التحتية لتدريب نماذج الجيل القادم، والأجهزة الصلبة لتوسيع وجود ميتا خارج المنصات الاجتماعية، والسباق التنافسي نحو قدرات الذكاء الاصطناعي الخارق. بالنسبة لشركة تلتقط بالفعل بيانات غير مسبوقة حول تفضيلات وسلوكيات البشر، يمثل الذكاء الاصطناعي المعزز ميزة متزايدة بدلاً من كونه رهانًا جديدًا.

المخاطر ضخمة. إذا نجحت ميتا في توجيه هذه الانتقال - ويشير قاعدة المستخدمين إلى أن هناك مجالاً للتنفيذ - فإن الشركة تضع نفسها كأحد المستفيدين ليس فقط من اعتماد الذكاء الاصطناعي ولكن أيضًا من تقدم الذكاء الاصطناعي نفسه.

##لغز التقييم

هنا تصبح مسألة التسعير المنخفض الظاهر في السوق ذات صلة. بينما تحقق شركات التكنولوجيا الكبيرة الأخرى التي تسعى وراء مبادرات الذكاء الاصطناعي مضاعفات مرتفعة، يبدو أن نسبة السعر إلى المبيعات لشركة ميتا مقيدة بالمقارنة. تساهم عوامل مختلفة في ذلك: المخاوف المستمرة بشأن تنظيم وسائل التواصل الاجتماعي، الأخطاء السابقة في تخصيص رأس المال، أو ببساطة شكوك المستثمرين حول ما إذا كانت نماذج الأعمال السابقة ستظل قائمة بعد تحول الذكاء الاصطناعي.

لكن أعمال ميتا ليست نظرية مجردة. إنها متجذرة في 3.45 مليار مستخدم يومي يولدون بيانات سلوكية، وفعالية الإعلانات المثبتة التي تتحسن بشكل ملحوظ ربعًا بعد ربع، والآن، التزام الشركات الصريح بالريادة في تطوير الذكاء الاصطناعي. الأساسيات ملموسة.

حتى لو أصبح شعور السوق في المدى القريب حذراً - العناوين حول تقييمات الذكاء الاصطناعي، وجني الأرباح في شركات التكنولوجيا الكبرى، أو تراجع الأسهم الأوسع - يبدو أن أساسيات ميتا أكثر مرونة من الألعاب المتعلقة بالذكاء الاصطناعي التي تفتقر إلى زخم الإيرادات القابل للمقارنة. قاعدة المستخدمين، وإيرادات الإعلانات، واستثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تخلق طبقات متعددة من الدعم.

إلى أين يقود هذا

تدخل ميتا عام 2026 في نقطة تحول. تقوم الشركة في الوقت نفسه بتحقيق دخل من أعمال الإعلانات القائمة على نطاق واسع بينما تعيد استثمار بكثافة في أنظمة الذكاء الاصطناعي التي من المتوقع أن تفتح جيلًا جديدًا من النمو. القليل من الشركات العامة يمكن أن تدعي هذا الوضع المزدوج. وأقل من ذلك يتداول بأسعار تقييم لا تأخذ في الاعتبار الفرصة بالكامل.

المسار إلى الأمام يعتمد على التنفيذ - سواء كانت الإنفاقات على الذكاء الاصطناعي تترجم إلى خنادق تنافسية وتيارات جديدة من الإيرادات. لكن الوضع الخام يبدو أنه غير مقدر في سوق تزداد افتتانًا بألعاب نقاء الذكاء الاصطناعي.