سوق الليثيوم تحت الضغط: أي الأسهم تصمد أمام رياح 2025 المعاكسة؟

يواجه سوق الليثيوم العالمي رياحًا معاكسة كبيرة في عام 2025، حيث تخلق مخاوف الإمدادات الزائدة والأسعار المتراجعة تحديات وفرصًا للمستثمرين. بينما انخفض كربونات الليثيوم من فئة البطاريات إلى أدنى مستوى له منذ أربع سنوات بالقرب من 8,329 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في أواخر يونيو، تظل الأسس الأساسية للانتقال الطاقي سليمة، مما يشير إلى أن المستثمرين الصبورين قد يجدون نقاط دخول جذابة بين منتجي الليثيوم الناشئين والراسخين.

مشهد السوق: الوفرة تلتقي بالطلب طويل الأجل

الفجوة بين الضعف الحالي والنمو الهيكلي واضحة. تتوقع Fastmarkets فائضًا قدره 260,000 طن متري من الليثيوم لعام 2025، مدفوعًا بتوسعات إنتاجية عدوانية في الصين وأستراليا والأرجنتين ومنتجين أفارقة ناشئين. على الرغم من اعتماد سيارات كهربائية قوي عالميًا، فإن إمدادات المناجم قد تجاوزت بشكل كبير الاستهلاك، مما أدى إلى شعور سلبي وتخفيض التقييمات.

ومع ذلك، يظل الخبراء متفائلين بحذر. وفقًا لبول لوستي من فاست ماركتس، فإن الصناعة متجذرة في اتجاهات تحول ضخمة - التحول العالمي للطاقة، وتوسع الذكاء الاصطناعي، والتخفيف من تغير المناخ. تشير هذه القوى إلى أن ضعف الأسعار الحالي قد يمثل رياحًا معاكسة دورية بدلاً من انهيار أساسي.

أضافت حالة عدم اليقين في السياسات، لا سيما من التحولات التنظيمية في الولايات المتحدة، والضغوط التنافسية في الصين إلى التقلبات على المدى القصير. لم تستطع الارتفاعات السعرية القصيرة في يوليو، التي تغذت على التكهنات بشأن التخفيضات المحتملة في الإمدادات، الحفاظ على الزخم، مما يعكس مدى حساسية السوق تجاه المشاعر أكثر من الجوهر.

أسهم الليثيوم الكندية تلتقط النمو الإقليمي

NOA Lithium Brines: مستكشف الأرجنتين المتقدم ريو غراندي

من بين مطوري الليثيوم المدرجين في كندا، تبرز NOA Lithium Brines بزيادة سنوية حتى الآن تبلغ 58.82%، مع قيمة سوقية تبلغ 77.55 مليون دولار كندي عند 0.35 دولار كندي للسهم. تتقدم الشركة بشكل منهجي في تطوير أصلها الرائد ريو غراندي في مثلث الليثيوم الشهير في الأرجنتين، بالإضافة إلى مشاريع محتملة تمتد على 140,000 هكتار.

إن خطوة NOA الاستراتيجية للتعاقد مع Hatch في أبريل لقيادة تقييمها الاقتصادي الأولي تشير إلى تقدم جاد. يهدف PEA إلى تحديد الجدوى التجارية لريو غراندي مع هدف إنتاج أولي يبلغ 20,000 طن متري من كربونات الليثيوم المكافئ سنويًا، مع تصميم المصنع القابل للتوسع إلى 40,000 طن متري في السنة. وبشكل حاسم، فإن اكتشاف NOA لمصدر مياه عذبة على عمق 190 مترًا في أواخر يونيو بالقرب من مناطق الليثيوم عالية الجودة يزيل قيدًا كبيرًا على التنمية في المنطقة الجافة، مما يضع الشركة في موقف مناسب لتسريع تقدم المشروع.

المعادن الثمينة: تنويع الشيل و شراكات المجتمع

حققت Wealth Minerals زيادة بنسبة 40% منذ بداية العام، حيث يتم تداولها بسعر 0.07 دولار كندي مع قيمة سوقية تبلغ 23.93 مليون دولار كندي، بينما تبني محفظة ليثيوم متنوعة في تشيلي. أثبت الاستحواذ في فبراير على مشروع بابلون أنه محفز - حيث تم إدراج الأصل لاحقًا في قائمة مختصرة من قبل وزارة التعدين في تشيلي كموقع محتمل لعقد تشغيل خاص لليثيوم بناءً على ملاءمته الجيولوجية والبيئية.

تشكل الشراكة في مايو مع مجتمع كيشوا الأصلي في أوللاجوي لمشروع كوسكا دليلاً على النهج الاستراتيجي لشركة ويلث في التعامل مع أصحاب المصلحة. تمتلك شركة كوسكا مinerals 95% من شركة ويلث بينما يحتفظ المجتمع بنسبة 5% من الملكية بالإضافة إلى تمثيل في مجلس الإدارة وحمايات ضد التخفيف - وهو نموذج يُنظر إليه بشكل متزايد على أنه ضروري لتطوير الليثيوم في أمريكا الجنوبية.

أفالون للمواد المتقدمة: دمج سلسلة الإمداد المحلية

ارتفعت شركة أفالون للمواد المتقدمة بنسبة 37.5% منذ بداية العام لتصل إلى 0.055 دولار كندي للسهم، مستفيدة من تقدير معدني مُعدل زاد من الموارد المقاسة والمُشار إليها في مشروع سيفرايشن رابدز بنسبة 28%. تقوم الشركة بتطوير سلسلة إمداد الليثيوم في أونتاريو بطريقة منهجية من خلال ثلاثة مشاريع: سيفرايشن رابدز وسنوبانك بالقرب من كينورا، ومشروع ليليباد بالقرب من فورت هوب.

هيكل المشروع المشترك 40/60 مع SCR Sibelco لمشروع Separation Rapids وLilypad يوفر خبرة تشغيلية بينما يحافظ على فوائد Avalon. التمويل الأخير - 1.3 مليون دولار كندي في تمويل سحب من اتفاقية أوراق مالية قابلة للتحويل بقيمة C$15 مليون مع صندوق Lind Global Fund II - يضمن رأس المال الكافي خلال مراحل التطوير الرئيسية.

الأسهم الأمريكية المدرجة في الليثيوم: التوسع يلتقي بالمخاطر الجيوسياسية

SQM: منتج راسخ يتنقل عبر تقلبات الأسعار

حققت شركة “Sociedad Química y Minera” تقدمًا بنسبة 10.43% منذ بداية العام على الرغم من ضعف الليثيوم، مما حافظ على قيمة سوقية هائلة تبلغ 10.82 مليار دولار أمريكي بسعر 40.64 دولار للسهم. باعتبارها منتجًا عالميًا متنوعًا لليثيوم يركز على سالار دي أتاكاما في تشيلي، تنتج عمليات “SQM” الملحية كربونات الليثيوم وهيدروكسيد الليثيوم لمصنعي البطاريات حول العالم.

بلغت ذروة SQM في مارس 45.61 دولار أمريكي بعد إصدار أحجام مبيعات قياسية لعام 2024 في قطاعات الليثيوم واليود، على الرغم من أن الربحية تأثرت بانخفاض الأسعار. تمثل الموافقة في أبريل من هيئة المنافسة في تشيلي على شراكة SQM مع شركة كوديلكو المملوكة للدولة لتعزيز إنتاج أتاكاما انتصارًا استراتيجيًا كبيرًا. أضافت الموافقة اللاحقة على حصة ليثيوم موسعة من المنظم النووي في تشيلي مزيدًا من الزخم. ومع ذلك، انخفضت إيرادات الربع الأول من عام 2025 بنسبة 4% على أساس سنوي، مما يوضح كيف أن الفائض الحالي يثقل كاهل حتى أكبر المنتجين.

ليثيوم الأمريكتين: الرهان على أكبر مورد في نيفادا

حققت شركة ليثيوم الأمريكتين زيادة بنسبة 9.67% منذ بداية العام لتصل إلى 3.29 دولار أمريكي، مع تقييم قدره 719.1 مليون دولار أمريكي يعكس أصولها الأساسية: مشروع ثاكر باس في شمال نيفادا، الذي يحتوي على ما تسميه الشركة “أكبر مورد واحتياطي ليثيوم معروف مقاس.” توفر الشراكة الاستراتيجية مع جنرال موتورز بنسبة 62-38 فوائد شراكة استراتيجية وموثوقية مالية.

أثبت تأمين مبلغ US$250 مليون من Orion Resource Partners في مارس لتقديم تقدم بناء المرحلة 1 أنه حاسم - حيث تغطي هذه التمويل بالكامل تكاليف التطوير حتى اكتمال البناء. established القرار النهائي للاستثمار في أبريل هدفًا للاكتمال في أواخر 2027، مما يميز Thacker Pass كواحد من أكثر بدايات الإنتاج القريبة تحديدًا في صناعة الليثيوم. يوفر برنامج الأسهم في السوق للشركة، الذي يسمح بإصدار أسهم تصل قيمتها إلى US$100 مليون، مرونة تشغيلية إضافية.

ليثيوم الأرجنتين: نمو الإنتاج وسط التوحيد الإقليمي

حققت Lithium Argentina مكاسب بنسبة 8.46% منذ بداية العام، حيث يتم تداولها بسعر 2.90 دولار أمريكي مع قيمة سوقية تبلغ 467.28 مليون دولار أمريكي. تم فصلها عن الشركة الأم في أكتوبر 2023، وتدير Lithium Argentina مشروع الملح Caucharí-Olaroz بالشراكة مع Ganfeng Lithium، وتعمل على تطوير أصول أرجنتينية إضافية لالتقاط الطلب المتزايد على البطاريات.

تعكس رسالة النوايا لشهر أبريل مع جانفينغ لتطوير حوضي بوزويلوس-باستوس غراندس بشكل مشترك استراتيجية توحيد - دمج مشروع مملوك لجانفينغ مع اثنين من الأصول المشتركة التي تسيطر عليها شركة ليثيوم الأرجنتين. شهد الربع الأول من عام 2025 انخفاضًا بنسبة 15٪ في الإنتاج ربع السنوي بسبب عمليات الإغلاق المخطط لها بهدف تعزيز معدلات الاسترداد وتقليل التكاليف لكل وحدة. تشير توجيهات إنتاج الشركة لعام 2025 التي تتراوح بين 30,000 إلى 35,000 طن متري إلى انتعاش في النصف الثاني، مما يدعم ثقة المستثمرين على المدى الطويل.

أسهم الليثيوم الأسترالية: أعلى أداء منذ بداية العام

جيندالي ليثيوم: تطوير نيفادا المعجل

ارتفعت شركة جيندالي ليثيوم بنسبة 123.26% منذ بداية العام، مما يجعلها الأقوى أداءً بين الأقران، حيث تتداول بسعر 0.48 دولار أسترالي مع قيمة سوقية تبلغ 35.94 مليون دولار أسترالي. وكانت المحفزات بسيطة: تم تحديد مشروع ليثيوم ماكدرميت في أبريل كمشروع شفاف Fast-41 تحت إدارة ترامب، مما يعجل من عملية التصريح لهذا الأصل الواقع على حدود أوريغون-نيفادا، والذي يعتبر حرجًا لسلاسل إمداد المعادن الأساسية في الولايات المتحدة.

تضيف مذكرة التفاهم في يوليو مع LiChem Operations لتعزيز قدرات معالجة الليثيوم بُعدًا تكنولوجيًا. إن مرحلة اختبار خام أولية بوزن 100 كيلوجرام، قد تتبعها حتى 20 طنًا متريًا لمزيد من التقييم، تضع Jindalee في موقع يمكنها من التحقق من تدفقات المعالجة البديلة بخلاف طريقة حمض الكبريتيك في دراسة الجدوى الأولية.

Liontown Resources: الانتقال إلى العمليات تحت الأرض

ارتفعت شركة Liontown Resources بنسبة 75.47% منذ بداية العام لتصل إلى 0.93 دولار أسترالي، مما قيم الشركة بـ 2.34 مليار دولار أسترالي - وهي مؤسسة أكبر بكثير من معظم الأقران. انتقل منجم ومصنع معالجة كاثلين فالي من مرحلة التطوير إلى الإنتاج خلال النصف الثاني من عام 2024، مع بدء العمليات التجارية لمعالجة المعادن في يناير 2025. إن بدء الإنتاج تحت الأرض في أبريل يجعل كاثلين فالي أول منجم ليثيوم تحت الأرض في أستراليا الغربية - وهو إنجاز تقني مهم.

أنتجت فترة التشغيل الأولى التي استمرت 11 شهرًا لشركة Liontown أكثر من 300,000 طن مترى رطب من تركيز spodumene، مما يظهر قدرة الإنتاج للأصل. تشير التغييرات الأخيرة في القيادة - تعيين Graeme Pettit كمدير مالي مؤقت وRyan Hair كمدير العمليات - إلى تحولات استراتيجية محتملة. يوفر مشروع Buldania في حقول الذهب في شرق أستراليا خيارات، مع 15 مليون طن مترى من المعادن بنسبة 1.0% من أكسيد الليثيوم.

أنسون ريسورسز: رائد استخراج الليثيوم المباشر

قدرت شركة Anson Resources زيادة بنسبة 57.14% منذ بداية العام، حيث تتداول بسعر 0.11 دولار أسترالي مع قيمة سوقية تبلغ 145.61 مليون دولار أسترالي، مدفوعةً بالتقدم في تقنية استخراج الليثيوم المباشر في مشاريعها في ولاية يوتا. حقق مشروع تجريبي لاستخراج الليثيوم في مارس مع Koch Technology Solutions استرداداً بنسبة 98% لليثيوم، مما أدى إلى إنتاج 43,000 جالون من محلول كلوريد الليثيوم—مما يثبت منهجية الاستخراج الخاصة بالشركة.

تقدير موارد المعدن JORC لشهر يونيو لمشروع نهر جرين حدد 103,000 طن متري من كربونات الليثيوم المكافئة، مما أسس قاعدة موارد من بئر واحدة. مذكرة التفاهم غير الملزمة في يوليو مع POSCO Holdings لتطوير مشترك لمصنع عرض DLE - الممول بالكامل من قبل POSCO - تمثل تأكيدًا كبيرًا من منتج آسيوي رئيسي. أعلنت منتصف يوليو عن شحنة من 2 طن متري من محلول الليثيوم إلى POSCO للاختبار والنجاح في تقليل الملوثات الطفيفة في إنتاج المحلول التجريبي مما أدى إلى زيادة نهائية إلى 0.11 دولار أسترالي في 21 يوليو.

إطار الاستثمار: ديناميات السوق والفرص

بالنسبة للمستثمرين الذين يقيمون قطاع الليثيوم، فإن فهم الضغوط الدورية والرياح الهيكلية المعاكسة أمر ضروري. لقد خلق فائض العرض الحالي والأسعار المنخفضة فرص تقييم عبر المطورين والمنتجين، لا سيما بين الشركات التي لديها محفزات إنتاج قريبة أو مزايا جيولوجية/تكنولوجية فريدة.

يتيح التنوع الجغرافي للفرص - المستكشفون الكنديون في الأرجنتين، الشركات الكبرى والمطورون الأمريكيون الذين يمتلكون أصولًا في نيفادا، والمشغلون الأستراليون الذين لديهم مشاريع في أستراليا الغربية ويوتا - بناء محفظة حول عدة مجالات قضائية وتقنية. توفر الدعم السياسي لتطوير المعادن الحيوية، خاصة في الولايات المتحدة وأستراليا، رياحًا خلفية إضافية.

يجب على المستثمرين إعطاء الأولوية للشركات التي تتمتع بمسارات تمويل محددة، وعلاقات قوية مع أصحاب المصلحة في المناطق الغنية بالموارد، وتمييز تقني أو اقتصادي واضح. إن الضعف الدوري الحالي في سوق الليثيوم قد يثبت في نهاية المطاف أنه مؤقت بالنسبة لعوامل الطلب الدائمة المرتبطة بالانتقال إلى الطاقة والكهرباء.