عندما تضغط التكاليف على العرض: فهم التضخم الناتج عن التكاليف في الاقتصاد الأمريكي

الأساسيات: كيف تؤدي صدمات العرض إلى ارتفاع الأسعار

لا تأتي التضخم دائمًا من إنفاق الناس الكثير من المال. أحيانًا يأتي من الاتجاه المعاكس - عندما يصبح ما يمكن للشركات إنتاجه شحيحًا بينما لا يزال الناس يرغبون في شرائه. هذه هي التضخم الناتج عن الكلفة، ويعمل على النحو التالي: يتم تعطيل الإنتاج، ويتقلص العرض، ولكن الطلب يبقى كما هو أو حتى يزيد. النتيجة؟ ليس أمام الشركات خيار سوى رفع الأسعار.

على عكس أنواع التضخم الأخرى، فإن التضخم الناتج عن زيادة التكاليف نادر نسبيًا لأن الطلب عادة ما ينخفض عندما ترتفع الأسعار. ولكن عندما يحدث ذلك - خاصةً بالنسبة للسلع والخدمات الأساسية التي لا يستطيع الناس العيش بدونها - يمكن أن يؤثر بشكل كبير على الاقتصاد ومحفظتك.

الدفع الكلفي مقابل الدفع بالطلب: وجهان لعملة واحدة

لفهم التضخم الناتج عن زيادة التكاليف، من المفيد مقارنته بتضخم الطلب. إنهما قوتان متعارضتان بشكل أساسي:

التضخم الناتج عن الطلب يحدث عندما يرغب المستهلكون في الحصول على المزيد من السلع والخدمات أكثر مما يمكن للشركات توفيره. تؤدي حروب العطاء إلى دفع الأسعار للأعلى. إنها سيناريو “الكثير من المال يطارد قلة من السلع”.

التضخم الناتج عن زيادة التكاليف، على النقيض من ذلك، يحدث عندما ترتفع تكاليف إنتاج السلع والخدمات - سواء بسبب نقص العمالة، أو ندرة المواد الخام، أو انهيار سلاسل الإمداد. يجب على الشركات رفع الأسعار للحفاظ على هوامش الربح، حتى لو لم يزداد الطلب من العملاء.

ما الذي يسبب التضخم الناتج عن زيادة التكاليف؟

يمكن أن تؤدي عدة عوامل إلى هذا الضغط التضخمي:

تكاليف العمالة والمواد: عندما ترتفع الأجور أسرع من الإنتاجية، أو تصبح المواد الخام نادرة أو مكلفة، تواجه الشركات ضغطًا. إما أن تقلل من الإنتاج ( مما يقلل العرض أكثر ) أو تنقل التكاليف إلى المستهلكين من خلال ارتفاع الأسعار.

اضطرابات سلسلة التوريد: يمكن أن تؤدي القيود التجارية، واللوائح الجديدة، والكوارث الطبيعية، أو التسعير الاحتكاري إلى تقييد العرض المتاح. تضيف تغيرات أسعار الصرف للسلع المستوردة طبقة أخرى من الضغط.

تلبية العرض المنخفض للطلب الثابت: الشرط الحاسم هو أن يبقى الطلب ثابتًا أو ينمو بينما يتقلص العرض. إذا توقف العملاء عن الشراء عندما ارتفعت الأسعار، فإن ضغوط التضخم ستخف. ولكن بالنسبة للسلع الأساسية مثل الطاقة أو الطعام، يستمر الناس في الشراء بغض النظر.

صدمة النفط في السبعينيات: درس من العالم الحقيقي

أشهر مثال على التضخم الناتج عن التكلفة يأتي من أفعال منظمة الدول المصدرة للنفط (OPEC). في عام 1973، قامت OPEC بتقييد إنتاج النفط عمدًا لرفع الأسعار - ونجحت بشكل دراماتيكي، حيث ارتفعت أسعار النفط الخام بنحو 400%.

نظرًا لأن الشركات في الاقتصاد الأمريكي تعتمد على النفط والغاز للنقل والإنتاج والتدفئة، فقد ارتفعت تكاليفها. وعجزت عن امتصاص هذه النفقات، قامت الأعمال بنقلها إلى المستهلكين. لم يكن هذا نتيجة للطلب المفرط؛ بل كان نتيجة لقيود العرض النقية التي تلاقي الطلب غير المرن.

كيف يتتبع الاقتصاديون هذا: القياسات الثلاثة الرئيسية للتضخم في الولايات المتحدة

تراقب الاحتياطي الفيدرالي والاقتصاديون التضخم من خلال ثلاثة مؤشرات أسعار رئيسية:

مؤشر أسعار المستهلك (CPI): يتتبع ما يدفعه الأمريكيون العاديون مقابل السلع والخدمات عبر ثماني فئات—الغذاء، النقل، الرعاية الصحية، التعليم، الترفيه، والمزيد. هذا هو أكثر مقاييس التضخم وضوحًا للجمهور العام.

مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE): أوسع من مؤشر أسعار المستهلك، فهو يحسب ما تتلقاه الشركات مقابل السلع والخدمات. يعتبر مؤشر PCE الأساسي ( باستثناء الغذاء والطاقة) هو المقياس المفضل للاحتياطي الفيدرالي في قرارات السياسة.

مؤشر أسعار المنتجين (PPI): يقيس ما يتلقاه المنتجون المحليون مقابل إنتاجهم. عندما يواجه المنتجون زيادة في تكاليف العمالة أو اضطرابات في الإنتاج، غالبًا ما يرتفع مؤشر أسعار المنتجين قبل ظهور التضخم الذي يواجه المستهلك.

توازن الاحتياطي الفيدرالي

يستهدف الاحتياطي الفيدرالي معدل تضخم بنسبة 2% باعتباره صحيًا للاقتصاد الأمريكي. لإدارة ذلك، يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتعديل السياسة النقدية - بشكل واضح من خلال التغييرات في معدل الفائدة الفيدرالية.

إليك المفارقة: أحيانًا يمكن أن تؤدي إجراءات الاحتياطي الفيدرالي لمكافحة التضخم إلى خلق تضخم ناتج عن تكاليف. على سبيل المثال، قد يؤدي رفع أسعار الفائدة لتبريد إنفاق المستهلكين إلى الإضرار بالاستثمار التجاري وتقليل العرض في نفس الوقت. إذا كانت الشركات تنتج أقل ولكن العملاء لا يزالون يريدون نفس الكمية، ترتفع الأسعار بسبب الندرة - تمامًا كما يحدث في الديناميكية الناتجة عن التكاليف.

حماية ثروتك عندما تدفع التكاليف الأسعار للارتفاع

عندما تضغط التضخم الناتج عن زيادة التكاليف على الاقتصاد، فإن الاحتفاظ بالأموال في حسابات التوفير هو استراتيجية خاسرة. تضعف قوتك الشرائية. ضع في اعتبارك هذه الخيارات التي تتفوق على التضخم:

استثمارات سوق الأسهم: الأسهم الفردية تتقلب، لكن صناديق المؤشرات الواسعة المتنوعة تاريخياً تتفوق على التضخم على مدى فترات طويلة. تاريخياً، كان سوق الأسهم هو الوسيلة الأكثر فعالية للتحوط ضد آثار التضخم المدمرة.

السندات: عوائد أقل من الأسهم، لكنها أكثر استقرارًا. توفر صناديق السندات دخلاً ثابتًا، مما يجعلها مناسبة للمستثمرين المحافظين أو أولئك الذين يقتربون من التقاعد.

سندات الخزانة المحمية من التضخم (TIPS): تعد هذه السندات من وزارة الخزانة الأمريكية، حيث تقوم بضبط قيمتها تلقائيًا بناءً على تغييرات مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، مما يضمن الحماية المباشرة ضد التضخم. عندما يرتفع التضخم، ترتفع قيمة TIPS الخاصة بك أيضًا.

الذهب: بديل معقد: بينما يعتبر بعض المستثمرين الذهب كوسيلة للتحوط ضد التضخم، فإن الواقع أكثر تعقيدًا. تتقلب أسعار الذهب بناءً على العرض والطلب، وحركات العملات العالمية، وسياسة البنك المركزي. تكاليف التخزين مرتفعة، وإذا قمت ببيع الذهب المحتفظ به لأكثر من عام، فقد تتجاوز ضرائب مكاسب رأس المال طويلة الأجل تلك المفروضة على الأسهم أو السندات.

النتيجة النهائية

يحدث التضخم الناتج عن ضغوط التكلفة عندما تواجه الاقتصاد قيودًا في العرض بينما يبقى الطلب ثابتًا أو ينمو. يساعد فهم الفرق بين التضخم الناتج عن ضغوط التكلفة والتضخم الناتج عن زيادة الطلب في توضيح سبب ارتفاع الأسعار وما قد تتبعه من استجابات سياسية. بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين، فإن التعرف على هذه الديناميكية التضخمية يعني تعديل تخصيص المحفظة بعيدًا عن النقد نحو الأصول التي تحافظ تاريخيًا على الثروة خلال فترات التضخم.