السبب الحقيقي وراء أداء أسهم البنوك بشكل أفضل من الماغ-7 هذا العام

لقد وجه القطاع المالي ضربة قاضية لنجوم التكنولوجيا. أسهم البنوك الكبرى تهيمن تمامًا في عام 2024، حيث قفزت أسهم سيتي جروب بنسبة 62% وارتفعت أسهم جولدمان ساكس بنسبة 59% - أرقام تجعل معظم أسهم Mag-7 تبدو عادية بالمقارنة. فقط ألفا تتمكن من مواكبة موجة صعود البنوك.

ما الذي يدفع هذا الارتفاع التاريخي في أسهم البنوك؟

يعتمد التحول على ثلاثة أعمدة: إحياء صفقات الأعمال، والإنفاق القوي من الشركات، وقوة المستهلك التي ترفض الانهيار. عادت أنشطة الاندماج والاستحواذ والاكتتابات العامة إلى الحياة، مضيفة رسوم صفقات جديدة إلى خزائن البنوك. جمعت أكبر ستة بنوك أمريكية معًا ما يقرب من $41 مليار في الأرباح خلال الربع الثالث - بزيادة 19% على أساس سنوي - حيث تجاوزت الإيرادات والأرباح توقعات وول ستريت.

لكن القصة تتجاوز مجرد قوة الميزانية العمومية. تتألق مكاتب التداول بفضل سوق الأسهم النشيط، وتبقى محافظ القروض صحية بشكل مدهش على الرغم من الرياح الاقتصادية المعاكسة. البنوك ليست فقط على قيد الحياة؛ بل إنها تستفيد فعلاً من قاعدة مستهلكين قوية ورغبة ثابتة في الاقتراض من الشركات.

الرياح التنظيمية التي لم يتوقعها أحد

إليك ما يغير قواعد اللعبة: لقد تغيرت المشهد السياسي بشكل كبير لصالح المؤسسات المالية. إن تخفيف التدقيق التنظيمي تحت الإدارة الجديدة يحل محل سنوات من الإشراف القوي، والبنوك تحتفل بالفعل بالتأثير. لقد وفرت متطلبات رأس المال المخففة دفعة فورية للتقييمات، مما أعطى المستثمرين أسبابًا جديدة للشراء.

في هذه الأثناء، ليست الشركات الكبرى في التكنولوجيا هي القطاع الوحيد الذي يحقق فيه الذكاء الاصطناعي الفائزين. تقود البنوك الكبرى موجة اعتماد الذكاء الاصطناعي الخاصة بها - وليسوا مجرد تجريبيين. تتدفق بالفعل مدخرات التكاليف وزيادات الكفاءة القابلة للقياس إلى الأرباح، مما يمهد الطريق لنمو مستدام في الأرباح.

مراجعة واقع البنوك الإقليمية

ليست جميع البنوك متساوية. تحكي البنوك الإقليمية قصة مختلفة تمامًا. يحمل الكثير منها تعرضًا مفرطًا للعقارات التجارية - وهو قطاع تحت ضغط حقيقي - وتعكس أداؤها في السوق تلك الهشاشة. شهد شهر أكتوبر بيعًا قاسيًا عندما أدت حالات الإفلاس المرتبطة بالاحتيال لدى مقرض السيارات المتدنية الجودة Tricolor Holdings ومورد قطع الغيار First Brands Group إلى تحفيز شطب جديد ومخاوف من العدوى.

تفتقر البنوك الإقليمية إلى مصادر الدخل المتنوعة وخبرة التداول التي تتمتع بها نظرائها في المراكز المالية، مما يجعلها معرضة للخطر عندما تتسارع ضغوط الائتمان.

ما هو قادم: تخفيضات الأسعار قد تعزز موجة صعود

تخلق تخفيضات أسعار الفائدة الأخيرة من الاحتياطي الفيدرالي والتحركات المحتملة الإضافية في 2025 نقطة تحول مثيرة. إذا استمرت الاقتصاد في الصمود وازداد انحدار منحنى العائد، فقد تشهد البنوك اتساع هوامش الفائدة الصافية بينما يتسارع الطلب على القروض - السيناريو المثالي للربحية. سيكافئ هذا البيئة أكبر المؤسسات وأكثرها تنوعًا بينما يستمر في الضغط على اللاعبين الإقليميين.

يظل الرؤساء التنفيذيون للبنوك حذرين بشأن عنصر واحد: سوق العمل المتراجع الذي يمكن أن يؤثر سلبًا على الأسر ذات الدخل المنخفض. قد تؤدي الضغوط في هذا القطاع إلى آثار سلبية على محافظ القروض، على الرغم من أن علامات التحذير المبكرة لا تومض باللون الأحمر بعد.

المشاركة في موجة صعود الأسهم المصرفية: خيارات ETF الخاصة بك

للمستثمرين الذين يسعون للحصول على تعرض واسع، يقدم صندوق SPDR لقطاع الخدمات المالية (XLF) أكبر منصة في هذا المجال بأسعار جذابة. تشمل أبرز حيازاته شركة بيركشاير هاثاواي و JPMorgan - وهي مزيج من قوة التأمين/الاستثمار ورافعة مصرفية خالصة.

تقدم Invesco KBW Bank ETF (KBWB) زاوية مختلفة، تركز على البنوك المركزية، والمؤسسات الإقليمية، ومشغلي الادخار مع أداء قد قاد القطاع على مدى العام الماضي.

يجب على الذين يستهدفون بشكل خاص التعرض للبنوك الإقليمية أن يأخذوا في اعتبارهم صندوق SPDR S&P لصناديق البنوك الإقليمية (KRE)، الذي يتبع مؤشر إقليمي موزون بالتساوي. فقط تذكر: تأتي البنوك الإقليمية مع ملف مخاطر خاص بها ولا تشارك في موجة صعود البنوك الكبيرة.

الرياضيات بسيطة: عند مقارنة نمو أرباح أسهم البنوك الكبرى بنسبة 19% والتوسع في الهوامش مقابل الصعوبات التي تواجه تقييمات Mag-7، يبدو أن هذا التحول مستدام—على الأقل حتى تتغير الظروف الاقتصادية بشكل كبير.