تؤدي تباين سياسات البنك المركزي في الولايات المتحدة واليابان وأوروبا إلى تغييرات كبيرة في معدل الصرف، مما يضغط على الدولار ويقوي الين.

المصدر: BlockMedia العنوان الأصلي: [외환] الدولار ينخفض بسبب مخاوف من الفجوة في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان… تحول الين إلى القوة رابط أصلي:

نظرة عامة على السوق

في سوق الفوركس في نيويورك، يظهر الدولار ضعفًا نسبيًا أمام العملات الرئيسية، حيث تسود مشاعر الترقب في السوق. تعززت التوقعات بشأن سياسة النقدية التيسيرية للاحتياطي الفيدرالي، بالإضافة إلى تركيبة سياسة رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان والحفاظ على أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي، مما زاد من توقعات الفارق في أسعار الصرف وأدى إلى ضغط هبوطي على الدولار.

انخفض مؤشر الدولار ( DXY بنسبة 0.4% ليصل إلى 97.91، مقارنة بسعر الإغلاق السابق ) 98.33، مما يدل على ضعف ملحوظ. هذا المستوى قريب من أدنى نقطة في أكتوبر، مما يعني أن الدولار قد يسجل أكبر انخفاض سنوي له هذا العام.

توقعات التيسير من الاحتياطي الفيدرالي تهيمن

الدافع الرئيسي وراء ضعف الدولار الأمريكي يأتي من تغيير توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. يتوقع السوق أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس على الأقل العام المقبل، وهو ما يتماشى مع قرار الاحتياطي الفيدرالي بإعادة شراء السندات الحكومية قصيرة الأجل بقيمة 40 مليار دولار شهريًا، مما يُفسر في السوق على أنه إشارة قوية على رغبة السوق في توفير السيولة المالية.

أدى عدم اليقين السياسي أيضًا إلى زيادة الضغط النزولي على الدولار. صرح الرئيس ترامب مؤخرًا أنه سينتخب رئيسًا جديدًا للاحتياطي الفيدرالي في أوائل العام المقبل، ويبدو أن السوق تدعم بشكل عام رئيس المجلس الاقتصادي الوطني كيفن هاسيت كمرشح بارز. يُعتبر هاسيت ممثلًا نموذجيًا للجناح المائل نحو التيسير، وإذا تولى منصبه، فقد يعزز توقعات السياسة النقدية الميسرة.

ظهرت داخل الاحتياطي الفيدرالي أيضًا مناقشات حول إمكانية التخفيف التدريجي. حذر عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميلان من أنه “إذا لم تكن السياسات أكثر تيسيرًا مما هي عليه الآن، فقد تتوسع مخاطر الركود الاقتصادي”. بينما قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هارمون، “يجب أن نتوقف عن تعديل السياسات الآن، ونراقب تأثيرات الاقتصاد”، مما يدل على وجود انقسامات في الآراء الداخلية.

قوة الين وتوقعات التدخل

أظهر الين الياباني أداءً قويًا مقابل الدولار الأمريكي، حيث ارتفع بنسبة حوالي 0.5%، وانخفض سعر صرف الدولار/ين ياباني إلى 156.88. قام مسؤولون في الحكومة اليابانية مؤخرًا بتقييم تراجع الين على أنه “أحادي الاتجاه وسريع”، مما يشير إلى إمكانية التدخل في السوق. قال رئيس قسم العملات الأجنبية في وزارة المالية، أكي مورا، “سنقوم باتخاذ التدابير المناسبة عند الحاجة”، كما ذكر السكرتير العام لمجلس الوزراء، توشيرو كيهارا، “يجب أن تعكس أسعار الصرف الأسس وتظل مستقرة”.

يعتقد الخبراء عمومًا أن احتمال تدخل السلطات اليابانية في سوق الصرف قد يصبح واقعًا بعد أن قام بنك اليابان المركزي برفع أسعار الفائدة. وعلق مارك تشاندلر، كبير الاستراتيجيين في شركة بارنوك العالمية لتداول العملات، قائلاً: “نظرًا لرفع أسعار الفائدة، لدى الحكومة اليابانية أسباب للاعتقاد بأن سعر الصرف قد انحرف عن الأساسيات”، مشيرًا إلى أن “تصفية المراكز القصيرة تحدث أيضًا”.

انتعاش اليورو

ارتفع اليورو مقابل الدولار بنسبة 0.48% ليصل إلى 1.1761 دولار، منهياً بذلك سلسلة من الانخفاضات استمرت 4 أيام. ويعتبر ذلك نتيجة لتفسير السوق الإيجابي لسياسة البنك المركزي الأوروبي في الحفاظ على معدلات الفائدة دون تغيير. قال عضو لجنة التنفيذ في البنك المركزي الأوروبي، غيديميناس سيمكوس، “إن معدل ارتفاع الأسعار يبقى مستقراً عند مستوى 2%، ويُعتبر المعدل الحالي محايداً.”

أشار عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي بيتر كازيمير أيضًا إلى أن “التضخم الحالي والنمو المعتدل على الرغم من استقرارهما، إلا أن هناك مخاطر جيوسياسية وعدم اليقين بشأن التعريفات”، مما يوحي بالحفاظ على نبرة تشديد السياسة. تعكس سوق المقايضات احتمال خفض الفائدة في اجتماع البنك المركزي الأوروبي في فبراير المقبل بنسبة 0%.

آفاق المستقبل

قد يستمر الدولار في الضعف بسبب عدة عوامل مثل نبرة الاحتياطي الفيدرالي المريحة، وعدم اليقين السياسي، والقلق من انحراف أسعار الفائدة العالمية. خاصة في ظل ارتفاع أسعار المعادن الثمينة مثل الذهب والفضة إلى مستويات قياسية، مما يزيد من تفضيل الأصول الآمنة، مما يقلل من جاذبية الدولار النسبية.

من المتوقع أن يحصل الين على دعم قوي على المدى القصير بعد رفع أسعار الفائدة بالإضافة إلى توقعات التدخل اللفظي. يراقب السوق ما إذا كانت بنك اليابان المركزي سيرفع أسعار الفائدة مرة أخرى العام المقبل، مما سيصبح عامل دفع لارتفاع الين.

من المتوقع أن يحافظ اليورو على اتجاه مستقر في المدى القصير تحت تقييم جيد لموقف السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي. وعلى الرغم من خفض سعر الفائدة، إلا أن الجنيه الإسترليني قد شهد زيادة كبيرة هذا العام، ولا يمكن استبعاد مخاطر التعديل على المدى القصير.