يجب أن نكون صادقين، نعلن عن توقعات إيجابية في العلن، لكننا نرى تراجعًا في الداخل! توقعات Fundstrat المزدوجة تثير عالم العملات الرقمية، هل يجب أن نثق في "السوق الصاعدة" لتوم لي؟

تحليل توقعات توم لي وشون فاريل لسوق العملات الرقمية في عام 2026.

🔮 التوقعات الأساسية: وجهة نظر مزدوجة تبدو متناقضة ولكنها في الحقيقة متكاملة

تنبأ توم لي، المؤسس المشارك لشركة فاندسترات، و شون فاريل، المدير الاستراتيجي للأصول الرقمية في الشركة، بسوق العملات الرقمية لعام 2026 بتوقعات تبدو مختلفة ولكنها في الواقع تكمل بعضها البعض، مما يعكس طريقة تفكير المحللين المؤسسيين في مواجهة الأسواق المعقدة.

• رؤية توم لي الاستراتيجية طويلة الأجل: الدورة الفائقة وارتفاع الأسعار الجديد

توم لي هو مؤيد دائم للسوق على المدى الطويل. تركز وجهات نظره على الاتجاهات الهيكلية الطويلة الأمد. ويتوقع أنه بحلول نهاية عام 2026، قد تصل بيتكوين إلى 300,000 دولار، بينما قد تصل إيثيريوم إلى 20,000 دولار. منطقته الأساسية تكمن في أنه يعتقد أن "الدورة التقليدية" التي تحرك ارتفاع وانخفاض بيتكوين قد فقدت فعاليتها، وأن السوق ستدخل في "دورة خارقة" تهيمن عليها رواية "التوكن". ويعتقد أن عام 2025 سيكون عام "التوكن" للأصول المشفرة، حيث ستقوم وول ستريت بشكل كبير بتوكن الأصول التقليدية (مثل العقارات، والأسهم الخاصة) على البلوك تشين (خصوصًا إيثيريوم)، مما سيحرر قيمة ضخمة وطلب على التطبيقات، ويجلب تغييرات جذرية وعميقة لسوق العملات المشفرة.

• استراتيجيات إدارة المخاطر قصيرة الأجل لـ Sean Farrell: التصحيحات و فخاخ الذهب

على عكس السرد الكبير الذي قدمه توم لي، يركز شون فاريل في تقريره المقدم للعملاء الداخليين أكثر على إدارة المخاطر قصيرة الأجل والتخطيط التكتيكي. حكمه الأساسي هو أنه في الربع الأول أو الثاني من عام 2026، يحتاج السوق إلى استيعاب بعض المخاطر، وقد يحدث تصحيح ملحوظ. يتوقع أن ينخفض سعر البيتكوين إلى ما بين 60,000 و65,000 دولار، بينما قد ينخفض سعر الإيثريوم إلى ما بين 1,800 و2,000 دولار. وأشار إلى أن هذا التصحيح ليس بداية سوق هابطة، بل فرصة استراتيجية لخلق "نقاط دخول أكثر جاذبية" للارتفاع في النصف الثاني من السنة. تشمل المخاطر قصيرة الأجل التي تقلقه عوامل ماكرو مثل احتمال إغلاق الحكومة الأمريكية وعدم اليقين في السياسات الناتج عن تغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي.

🤔 كيف نفهم هذه "المت contradiction"؟

إن هذا الاختلاف بين التعبير عن "التفاؤل العلني" و"التشاؤم الداخلي" ليس مجرد تذبذب في الموقف، بل هو تقسيم استراتيجي يخدم أهدافًا ومجموعات عملاء مختلفة.

1. الجمهور والإطار مختلفان: وجهة نظر توم لي موجهة أكثر نحو الجمهور والمؤسسات التقليدية لإدارة الأصول، حيث قد يخصص هؤلاء المستثمرون فقط 1%-5% من أصولهم للعملات المشفرة، لذلك هم أكثر اهتمامًا بالقصص الطويلة الأجل والنمو الهيكلي. بينما تقرير شون فاريل موجه للعملاء المحترفين الذين لديهم نسبة أعلى من تخصيص الأصول الرقمية (قد تتجاوز 20%)، والذين يحتاجون إلى إدارة مخاطر دقيقة على المدى القصير ونصائح تكتيكية.
2. أبعاد زمنية مختلفة: توم لي يرسم صورة لنهاية عام 2026 أو حتى أبعد من ذلك، بينما شون فاريل يركز على تقلبات السوق في النصف الأول من عام 2026. لا تتعارض الإطاران الزمنيّان بشكل مباشر.
3. تجسيد إدارة المخاطر: يقدم مكتب تحليل ناضج في نفس الوقت نظرة تفاؤلية استراتيجية طويلة الأجل وتحذيرات من مخاطر تكتيكية قصيرة الأجل، وهذا بحد ذاته يعد ممارسة صارمة لإدارة المخاطر. إنه يُنبه المستثمرين إلى أن الطريق نحو النمو القيمي الطويل الأجل ليس سلسًا، بل سيكون مليئًا بالتقلبات قصيرة الأجل.

📈 السرد المركزي والمخاطر لعام 2026

بشكل عام، تعتقد Fundstrat أن سوق عام 2026 سيشكلها عدة قوى رئيسية:

• أصبحت الرموز المميزة التي تمثل الأصول السائدة: يُعتبر هذا السرد الرئيسي لعام 2025-2026. من المتوقع أن يرتفع حجم توكنيزاشن للأصول الحقيقية بشكل كبير، بينما يُنظر إلى إيثيريوم بشكل عام على أنه البنية التحتية الرئيسية لهذه الاتجاه.

• تعميق عملية المؤسسية: نجاح صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثريوم، مما جعل تدفق الأموال المؤسسية المستمر دعماً مهماً لسوق العملات الرقمية. ومن المتوقع أن تقوم المزيد من المؤسسات المالية التقليدية، مثل شركات الوساطة والبنوك، بإدراج الأصول المشفرة ضمن منتجاتها وخدماتها.

• إطار العمل التنظيمي أصبح أكثر وضوحاً: تمرير قانون "GENIUS للعملات المستقرة" في الولايات المتحدة وتنفيذ قواعد التنظيم في مناطق أخرى حول العالم (مثل MiCA في الاتحاد الأوروبي) يوفر مساراً أكثر وضوحاً للتطور المتوافق في الصناعة، مما يقلل من عدم اليقين بشأن دخول المؤسسات.

ومع ذلك، يواجه السوق أيضًا مخاطر لا يمكن تجاهلها: قد يؤدي ضعف النمو الاقتصادي الكلي وعدم اليقين في سياسة الفائدة إلى كبح السوق؛ بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي التغييرات في القواعد، مثل اقتراح MSCI لإعادة تصنيف الشركات ذات النسبة العالية من العملات إلى "صناديق الاستثمار"، إلى تأثير على مشاعر السوق وتدفقات الأموال على المدى القصير.

💎 ملخص وتوقعات

تتشارك توقعات توم لي وشون فاريل في رسم صورة جدلية لسوق العملات الرقمية في عام 2026: آفاق طويلة الأجل مشرقة، لكن الطريق على المدى القصير قد يكون متعرجًا.

بالنسبة للمستثمرين، هذا يعني:
• يمكن للمستثمرين على المدى الطويل الرجوع إلى وجهة نظر توم لي والتركيز على الاتجاهات الأساسية مثل "التوكنينغ"، مع الحفاظ على الثقة في الأصول الأساسية.

• يجب على المتداولين على المدى القصير الانتباه إلى تحذيرات شون فاريل، وتخصيص ميزانية كافية للمخاطر، فقد تكون أي تقلبات عميقة في السوق فرصة لبناء مراكز بشكل تدريجي.

• يجب على جميع المشاركين أن يدركوا أن السوق تنتقل من القيادة بواسطة المضاربة إلى القيادة بواسطة القيمة. من الأهم التركيز على تلك البروتوكولات والتطبيقات التي تتمتع بتدفق نقدي حقيقي وتحل مشاكل فعلية بدلاً من مجرد متابعة تقلبات السوق.