تراجع برودكوم بعد الأرباح يشير إلى فرصة: أفضل صناديق الاستثمار المتداولة للتعرض لرقائق الذكاء الاصطناعي

شهدت شركة Broadcom Inc. (AVGO) تراجعًا في سعر سهم بنسبة 11.4% بعد إعلان أرباحها للربع الرابع من السنة المالية 2025، على الرغم من تجاوزها توقعات المحللين من حيث الأرباح والإيرادات. بينما بدا رد فعل السوق الفوري سلبيًا، يدرك المستثمرون الأذكياء أن هذا التراجع السعر (Pullback) يمثل نقطة دخول محتملة إلى شركة تتواجد في صدارة تطوير بنية الذكاء الاصطناعي.

لماذا كانت ردود فعل السوق مبالغ فيها

جاءت عملية البيع نتيجة لعدة عوامل أزعجت المستثمرين مؤقتًا. أشار الإدارة إلى انخفاض بمقدار 100 نقطة أساس في هامش الربح الإجمالي للربع الأول من السنة المالية 2026 وسط توسع الأعمال في الذكاء الاصطناعي. بالإضافة إلى ذلك، فإن إجمالي متطلبات الذكاء الاصطناعي للشركة البالغ $73 مليار، رغم كونه كبيرًا، إلا أنه لم يصل إلى بعض توقعات المحللين. أدت هذه المخاوف المتعلقة بالهامش، إلى جانب القلق الأوسع حول تقييم الذكاء الاصطناعي ومخاطر الفقاعة المحتملة، إلى حدوث التصحيح الحاد.

ومع ذلك، يشير الفحص الدقيق لأسس شركة برودكوم وتوجيهاتها المستقبلية إلى أن السوق قد يكون قد أغفل المسار القوي الطويل الأجل للشركة.

أداء شركة Broadcom في الربع الرابع من السنة المالية 2025: الأرقام تروي قصة مختلفة

تظهر نتائج الشركة صورة لنمو قوي عبر عدة أبعاد:

• الأرباح: تجاوزت الأرباح المعدلة للسهم بقيمة 1.95 دولار تقديرات زاكز الإجماعية بنسبة 4.3% ونمت بنسبة 37.3% على أساس سنوي
• الإيرادات: بلغت الإيرادات 18.02 مليار دولار، بزيادة 28.2% على أساس سنوي وتجاوزت التقديرات بنسبة 2.9%
• النمو العضوي: حققنا توسعًا في الإيرادات العضوية بنسبة 24%
• أداء القطاع: شهدت حلول أشباه الموصلات زيادة بنسبة 35% على أساس سنوي؛ بينما ارتفعت برمجيات البنية التحتية بنسبة 19% على أساس سنوي
• الميزانية العمومية: الاحتياطيات النقدية تبلغ 16.18 مليار دولار؛ الدين طويل الأجل عند 61.98 مليار دولار اعتبارًا من 2 نوفمبر 2025

خلال السنة المالية 2025، أعادت شركة برودكوم 17.5 مليار دولار للمساهمين من خلال 11.1 مليار دولار في توزيعات الأرباح و6.4 مليار دولار في إعادة شراء الأسهم—مما يظهر ثقة الإدارة في خلق قيمة على المدى الطويل.

لا تزال فرضية نمو الذكاء الاصطناعي سليمة

على الرغم من ضغوط الهوامش في المدى القريب، من المتوقع أن تتضاعف إيرادات أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي من Broadcom على أساس سنوي لتصل إلى 8.2 مليار دولار في الربع الأول من السنة المالية 2026. سيقود هذا النمو المعجلون المخصصون للذكاء الاصطناعي والمبدلات الذكية الخاصة بالذكاء الاصطناعي التي تخدم مشغلي مراكز البيانات الكبيرة.

تؤكد التطورات الأخيرة على الدور الحاسم للشركة في بنية الذكاء الاصطناعي:

• شراكة OpenAI: في أكتوبر 2025، وقعت OpenAI اتفاقية متعددة السنوات مع Broadcom لنشر 10 جيجاوات من المسرعات المخصصة للذكاء الاصطناعي
• التوسع الأنثروبي: كشفت شركة برودكوم عن أنثروبي كعميلها الرابع الكبير في مجال الذكاء الاصطناعي خلال مكالمة الأرباح، حيث وضعت $11 مليار دولار أخرى من الطلبات على رفوف TPU Ironwood، مع توقعات بالتسليم في أواخر عام 2026.

التخفيف من مخاطر الأسهم الفردية: استراتيجية ETF

بينما يبدو أن إمكانات نمو شركة Broadcom مثيرة للإعجاب، فإن ملكية الأسهم المباشرة تحمل مخاطر التركيز. جزء كبير من الإيرادات يأتي من عدد قليل من العملاء ذوي النطاق الكبير، مما يخلق ضعفًا في حال قرر أي عميل رئيسي التحول إلى تطوير الرقائق داخليًا أو تقليل الطلبات.

بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون للحصول على تعرض لشركة برودكوم دون تحمل تقلبات شركة واحدة بالكامل، توفر صناديق الاستثمار المتداولة بديلاً حكيمًا:

صندوق iShares للرقائق (SOXX)

• يوفر الوصول إلى 30 شركة أمريكية في مجال أشباه الموصلات؛ تمثل AVGO 7.78% من الحيازات
• الأداء منذ بداية العام: +39.8%
• نسبة النفقات: 34 نقطة أساس
• تصنيف زاك: #1 (شراء قوي)

صندوق فان إيك المتداول في البورصة لقطاع أشباه الموصلات (SMH)

• تتبع 26 شركة مصنعة لأشباه الموصلات والمعدات؛ تمتلك AVGO وزنًا قدره 8.87%
• العائد منذ بداية العام: +46.2%
• نسبة المصاريف: 35 نقطة أساس
• تصنيف زاك: #1

صندوق مؤشر Fidelity MSCI لتكنولوجيا المعلومات ETF (FTEC)

• يوفر تعرضاً واسعاً لـ 292 شركة تكنولوجيا أمريكية؛ تمثل AVGO 5.20%
• الأداء منذ بداية العام: +22.0%
• نسبة المصاريف: 8 نقاط أساسية (الأدنى بين الخيارات)
• تصنيف زاك: #1

مؤشر iShares للتكنولوجيا الأمريكية (IYW)

• تشمل 140 شركة في مجالات الإلكترونيات، البرمجيات، الأجهزة، وتكنولوجيا المعلومات؛ تمثل AVGO نسبة 3.47%
• العائد منذ بداية العام: +24.7%
• نسبة المصروفات: 38 نقطة أساس
• تصنيف زاك: #1

إعادة تقييم السوق جارية

بدأ زخم ما بعد الأرباح في التحول. تداولت AVGO بزيادة قدرها 0.5% في نشاط ما قبل السوق في 15 ديسمبر 2025. رفع محللو بنك أوف أمريكا بعد ذلك تقديراتهم لربحية السهم على أساس الشكل المحاسبي للسنة المالية 2026-2027 بنسبة 8% لكل منهما، مما يشير إلى تجدد القناعة بمسار الشركة.

الخلاصة

التراجع الأخير لشركة Broadcom على الرغم من تجاوز التوقعات يمثل حالة كلاسيكية من رد فعل السوق المبالغ فيه تجاه ضغوط الهوامش على المدى القريب مع تجاهل المحركات الاستثنائية للنمو على المدى الطويل. إن $73 مليار من طلبات الذكاء الاصطناعي، والعقود متعددة السنوات مع قادة الصناعة، والنمو المتوقع بنسبة 100% في إيرادات أشباه الموصلات الخاصة بالذكاء الاصطناعي، تضع الشركة في وضع يمكنها من الأداء المتفوق المستدام.

بالنسبة للمستثمرين الذين يشعرون بالراحة مع فرصة Broadcom، توفر مركبات ETF نقاط دخول فعالة توازن بين إمكانية تحقيق عوائد جذابة ومخاطر الأسهم الفردية. قد يؤدي الجمع بين الرياح القوية الداعمة للذكاء الاصطناعي والاختلال المؤقت في التقييم إلى خلق نافذة جذابة لبناة المحافظ.