قد تؤدي حكم التعريفة من المحكمة العليا إلى إعادة تشكيل توقعات السوق: إدارة ترامب في انتظار قرار المحكمة العليا

عندما أعلن الرئيس ترامب أن الثاني من أبريل 2025 هو “يوم التحرير” واستند إلى قانون Powers Act (IEEPA) لحماية الاقتصاد الدولي لفرض تعريفات شاملة على الشركاء التجاريين الرئيسيين للولايات المتحدة، أدى ذلك إلى سلسلة من ردود الفعل التي وصلت الآن إلى أعلى محكمة في البلاد. وافقت المحكمة العليا على تسريع القضية، وحددت مرافعات شفوية للأسبوع الأول من نوفمبر — وهو قرار يحمل دلالات كبيرة على القوة الشرائية للمواطنين الأمريكيين العاديين ومحافظ استثماراتهم.

النزاع الرئيسي يأخذ مركز الصدارة

تدور الخلافات حول هذه التعريفات الجمركية حول سؤال اقتصادي أساسي: هل ستقوي من موقف أمريكا التجاري أم ستثقل كاهل المستهلكين بأسعار أعلى؟

تجادل إدارة ترامب بأن التعريفات ستُحسن العجز التجاري للأمة من خلال جعل الواردات أكثر تكلفة وتشجيع الإنتاج المحلي. ويجادل النقاد - بما في ذلك أكثر من 10 ولايات والعديد من أصحاب الأعمال الصغيرة - بالعكس: أن التعريفات تعمل كضريبة مخفية على المستهلكين، مما يزيد من تكاليف السلع اليومية من الطعام إلى الإلكترونيات.

تصاعدت المعركة القانونية عندما حكمت محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الفيدرالية 7-4 بأن استخدام ترامب للسلطات الطارئة لتنفيذ هذه التعريفات تجاوز السلطة الرئاسية. وفقًا للمحكمة، فإن الكونغرس فقط هو الذي يمتلك الحق الدستوري لفرض الضرائب من خلال التعريفات. قامت إدارة ترامب على الفور بتصعيد القضية إلى المحكمة العليا، طالبةً مراجعة عاجلة.

ماذا يوجد في خطر في هذه القضية أمام المحكمة العليا

حذر ترامب من أنه إذا ألغت المحكمة العليا الرسوم الجمركية، فإن ذلك س"يدمر حرفيًا" الاقتصاد الأمريكي. ومع ذلك، يقدم الخبراء الاقتصاديون وجهة نظر مختلفة تمامًا. وصف أليكس دورانتي، كبير الاقتصاديين في مؤسسة الضرائب، عكس الرسوم الجمركية بأنه مفيد اقتصاديًا - يعادل تخفيضًا ضريبيًا واسعًا للشركات والمستهلكين على حد سواء.

تروي الأرقام قصة مثيرة. إذا حكمت المحكمة العليا ضد الرسوم الجمركية، قد تتمكن الشركات الأمريكية من تجنب مليارات الدولارات من التكاليف الإضافية. قد تترجم تلك المدخرات إلى مزايا تنافسية في التسعير، وتخفيف في سلسلة التوريد، وضغط أقل على التضخم عبر قطاعات السلع الاستهلاكية.

تأثير المحفظة: من الرابح ومن الخاسر

بالنسبة للمستثمرين والمستهلكين، فإن الآثار كبيرة. إذا استمرت التعريفات الجمركية، فمن المحتمل أن ترتفع تكاليف المنتجات المستوردة، مما قد يؤثر على كل شيء من التكنولوجيا إلى الملابس. قد يؤثر هذا بشكل خاص على الأسر ذات الدخل المنخفض والمتوسط التي تنفق بشكل متناسب أكثر على السلع المستوردة.

عكس ذلك، إذا ألغت المحكمة العليا التعريفات، قد لا يرى المستهلكون تخفيضات فورية في الأسعار - حيث غالبًا ما تحتفظ الشركات بتوفير التكاليف بدلاً من تمريرها إلى المتسوقين. ومع ذلك، فإن غياب الزيادات في الأسعار يمثل توفيرًا حقيقيًا. بدون التضخم المدفوع بالتعريفات، تبقى القوة الشرائية سليمة، وقد تظل النفقات التقديرية على الاستثمارات ( بما في ذلك الأصول ذات المخاطر وأسواق العملات المشفرة ) أكثر صحة.

الجدول الزمني لشهر نوفمبر وعدم اليقين في السوق

قرار المحكمة العليا بالنظر في القضية في أوائل نوفمبر يشير إلى خطورة القضية. الأسواق عادةً تكره عدم اليقين، والجدول الزمني المتسارع يوحي بأن المحكمة العليا تدرك أن هذا القرار لا يمكن أن يتأخر في المداولات المطولة.

بين الآن وبين الحكم، توقع تقلبات عبر فئات الأصول - الأسواق التقليدية، الفوركس، والأصول الرقمية على حد سواء تعاني عادةً من تقلبات عندما تكون السياسة المالية الكبرى في حالة توازن. قد تؤثر قرار التعرفة على توقعات التضخم، ومسارات أسعار الفائدة، والمشاعر العامة في السوق.

النظر إلى الأمام

تمثل الأسابيع المقبلة نقطة تحول حاسمة في سياسة الاقتصاد الأمريكي والمالية الأسرية. سواء دعم أو ألغى القضاء الأعلى التعريفات الجمركية لترامب، فإن ذلك سيعيد تشكيل التوقعات حول التضخم، وإنفاق المستهلكين، واستقرار السوق.

بالنسبة لأولئك الذين يديرون الاستثمارات أو ميزانيات الأسرة، فإن قرار المحكمة العليا في نوفمبر يتطلب الانتباه. ابدأ في التفكير في كيف يمكن أن تؤثر التغييرات المحتملة في سياسة التعريفات على وضعك المالي المحدد - من محافظ الأسهم إلى قرارات الشراء اليومية - وضع نفسك وفقًا لذلك.