الاحتياطي الفيدرالي (FED) مرة أخرى فتح صنبور السيولة، ولكن هذه الجولة من تجميل النقاط ليست موزعة بالتساوي.

بتوقيت بكين في 22 ديسمبر مساءً، قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بضخ حوالي 6.8 مليار دولار في السوق من خلال اتفاقيات إعادة الشراء. هذه هي المرة الثالثة خلال العشرة أيام الماضية، ليصل إجمالي الأموال المحررة إلى 38 مليار دولار. تسميها الحكومة "إدارة السيولة في نهاية السنة"، يبدو أنه مصطلح فني للغاية، لكن اللاعبين القدامى في السوق يشعرون بشيء غير صحيح.

من خلال خبرتي لسنوات عديدة، أرى أن هذا ليس مجرد عملية موسمية، بل هو مقدمة لحركة كبيرة في السيولة.

**الأسباب الظاهرة مقابل الأوراق الحقيقية**

زعمت الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن هذه عمليات إعادة الشراء تهدف إلى معالجة مشكلة ضيق السيولة في نهاية العام واستقرار النظام المصرفي. ولكن عند التعمق قليلاً، يمكن اكتشاف بعض التفاصيل المثيرة للاهتمام.

من حيث الحجم، فإن هذه الجولة من الإمدادات تتجاوز بكثير المعتاد. انتهى برنامج التيسير الكمي رسميًا في 1 ديسمبر، وبدلاً من ذلك قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بضخ 13.5 مليار دولار دفعة واحدة في النظام المصرفي من خلال عمليات إعادة الشراء الليلية. ما مدى قوة هذا الرقم؟ إنه يتجاوز الرقم القياسي من فترة فقاعة الإنترنت، وهو ثاني أكبر ضخ للسيولة منذ جائحة كورونا.

الأكثر غرابة هو طريقة عمل الاحتياطي الفيدرالي (FED) الآن - من جهة يقوم بإضافة الأموال إلى السوق من خلال عمليات إعادة الشراء وإدارة الاحتياطيات، ومن جهة أخرى يستمر ظاهريًا في التقشف الكمي. يبدو وكأنك تنفخ في بالون بينما تطلق الهواء منه بين الحين والآخر، خائفًا من أن تفرغ بسرعة.