كيف يمكن استغلال اتجاه انخفاض قيمة الدولار في عام 2025؟ توقعات سوق العملات المتعددة وتخطيط الاستثمار

لماذا يستمر ضعف الدولار الأمريكي؟ منطق وراء بحث المؤشر عن القاع

في الأسبوع الأخير، أظهر الدولار أداءً ضعيفًا، حيث تراجع مؤشر الدولار لمدة خمسة أيام متتالية، ووصل إلى أدنى مستوى له منذ نوفمبر (حوالي 103.45)، وتجاوز المتوسط المتحرك لـ200 يوم — وهو إشارة تقنية عادةً ما تشير إلى احتمالية تراجع قصير الأمد.

الدافع الرئيسي وراء تراجع قيمة الدولار يأتي من جانبين. الأول هو تحول التوقعات الكلية: بيانات التوظيف الأمريكية في مارس لم تلبي التوقعات، مما عزز توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي عدة مرات. عندما يتوقع السوق تكرار خفض الفائدة، ينخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية، مما يقلل من جاذبية الدولار كملاذ آمن. الثاني هو تباين السياسات: إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة توسعية في حين أن البنوك المركزية الأخرى تواصل التشديد، فإن تراجع الدولار يصبح حتميًا.

من الناحية الفنية، فإن حالة التشبع في البيع مع توقعات خفض الفائدة، قد تؤدي إلى انتعاش قصير الأمد، لكن الاتجاه العام نحو الانخفاض لا يزال يضغط على الدولار. بناءً على الوضع الحالي، من المرجح أن يظل مؤشر الدولار في عام 2025 في وضع ضعيف بشكل كبير، خاصة إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة وكانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فقد يختبر مؤشر الدولار مستوى دعم أدنى من 102.00.

دورة التاريخ للدولار: من بريتون وودز إلى اليوم

لفهم مستقبل الدولار، من الضروري مراجعة ثمانية دورات كاملة سابقة له.

الدورة الأولى في الانخفاض (1971-1980): بعد إعلان نيكسون عن إنهاء نظام الذهب، دخل الدولار مرحلة التسييل. أدت أزمات النفط والتضخم المرتفع إلى هبوط مؤشر الدولار إلى أقل من 90.

الدورة الأولى في الارتفاع (1980-1985): نجح رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق وولكر في كبح التضخم من خلال رفع حاد للفائدة (وصل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 20%)، مما أدى إلى قوة الدولار ووصوله إلى أعلى مستوياته التاريخية.

الدورة الثانية في الانخفاض (1985-1995): عجز مزدوج (عجز مالي وتجاري) أدى إلى سوق هابطة طويلة الأمد للدولار.

الدورة الثانية في الارتفاع (1995-2002): الثورة التكنولوجية دفعت النمو الاقتصادي الأمريكي بقوة، وتدفقت رؤوس الأموال بشكل كبير، وارتفع مؤشر الدولار إلى أكثر من 120.

الدورة الثالثة في الانخفاض (2002-2010): فقاعة الإنترنت، أحداث 11 سبتمبر، سياسات التخفيف الكمي، والأزمة المالية 2008، تسببت في هبوط مؤشر الدولار إلى أدنى مستوى عند حوالي 60.

الدورة الثالثة في الارتفاع (2011-2020): أزمات الديون الأوروبية، أزمة سوق الأسهم الصينية، وغيرها من المخاطر الخارجية، أظهرت استقرارًا نسبيًا للولايات المتحدة، مع دورة رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى سوق صاعدة طويلة الأمد.

الدورة الرابعة في الانخفاض (2020-2022): مع تفشي الوباء، أطلق الاحتياطي الفيدرالي سياسات توسعية للغاية، ورفع أسعار الفائدة إلى الصفر، وطبع كميات هائلة من النقود، مما أدى إلى تراجع كبير في مؤشر الدولار، وارتفاع التضخم بشكل حاد.

الدورة الرابعة في الارتفاع والتصحيح (2022-2024): لمواجهة التضخم الجامح، بدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة بسرعة غير مسبوقة، ووصلت إلى أعلى مستوى منذ 25 عامًا، وبدأ في تقليص الميزانية (QT). على الرغم من نجاحه في كبح التضخم، إلا أن ثقة السوق في الدولار تعرضت لضغوط مرة أخرى.

حاليًا، نحن في مرحلة تصحيح جديدة، وتشير القوانين التاريخية إلى أن دورة هيمنة الدولار قد تدخل في مرحلة تراجع.

اتجاهات أزواج العملات الرئيسية: من سيخلف الدولار في القوة؟

اليورو/الدولار (EUR/USD): استمرار الارتفاع وفقًا لمنطق عكسي

يرتبط EUR/USD بعلاقة عكسية مع مؤشر الدولار. عندما يضعف الدولار، وتتحسن سياسات البنك المركزي الأوروبي، ويتحسن التوقع الاقتصادي، غالبًا ما يشهد اليورو ارتفاعًا.

أحدث البيانات تظهر أن EUR/USD ارتفع إلى 1.0835، مع اتجاه واضح نحو الصعود. إذا استقر السعر عند هذا المستوى، فمن المتوقع أن يواصل محاولة اختراق 1.0900 نفسيًا. تشير التحليلات الفنية إلى أن القمم السابقة وخطوط الاتجاه ستوفر دعمًا، وأن 1.0900 ستكون مقاومة رئيسية. إذا تم كسر المقاومة، فإن الارتفاع التالي قد يكون كبيرًا.

الجنيه الإسترليني/الدولار (GBP/USD): المستفيد من تباين السياسات

على الرغم من أن العلاقة بين بريطانيا والولايات المتحدة وثيقة، إلا أن حركة GBP/USD تختلف قليلاً عن EUR/USD. يتوقع السوق أن يكون وتيرة خفض الفائدة من قبل بنك إنجلترا أبطأ من الاحتياطي الفيدرالي، مما يوفر دعمًا نسبيًا للجنيه. إذا اتخذ بنك إنجلترا سياسة أكثر حذرًا في خفض الفائدة، فسيظهر الجنيه أقوى مقابل الدولار.

من الناحية الفنية، تشير إشارات إيجابية مع توقعات تباين السياسات إلى أن GBP/USD سيظل في اتجاه جانبي تصاعدي، مع نطاق تقلب رئيسي بين 1.25 و1.35. إذا تباينت الاقتصادات والسياسات أكثر، قد يختبر الزوج مستوى 1.40، لكن المخاطر السياسية وتقلبات السيولة قد تؤدي إلى تصحيح.

الدولار/اليوان (USD/CNH): نطاق التوطيد تحت توجه السياسات

يعتمد أداء الدولار مقابل اليوان على ثلاثة عوامل: سياسة النقد الأمريكية، وتوجهات الاقتصاد الصيني، وتوجيهات البنك المركزي بشأن سعر الصرف. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في سياسة التيسير، وتباطأ النمو الاقتصادي الصيني، فسيواجه اليوان ضغط هبوط، مما يدفع USD/CNH للارتفاع.

حاليًا، يتداول الدولار بين 7.2300 و7.2600، بدون دلالات واضحة على اختراق. يجب على المستثمرين مراقبة إشارات الاختراق لهذا النطاق. إذا كسر الدولار مستوى 7.2260، وظهرت مؤشرات فنية مثل RSI على حالة تشبع في البيع أو إشارات انتعاش، فهناك فرصة لانتعاش قصير الأمد.

الدولار/الين الياباني (USD/JPY): نقطة تحول محتملة في تعافي الاقتصاد الياباني

USD/JPY هو أكثر أزواج العملات سيولة في العالم. مؤخرًا، سجلت الأجور اليابانية أعلى زيادة منذ 32 عامًا (زيادة بنسبة 3.1% على أساس سنوي في يناير)، مما يشير إلى أن نمط التضخم المنخفض والأجور المنخفضة في اليابان يتغير. مع ارتفاع الأجور وظهور ضغوط التضخم، قد يضطر البنك المركزي الياباني إلى تعديل سياسته في المستقبل. وإذا واجه ضغوطًا دولية (خاصة من الولايات المتحدة)، قد يسرع اليابان من وتيرة رفع الفائدة.

من المتوقع أن يتجه USD/JPY نحو اتجاه هابط في 2025. توقعات خفض الفائدة ونمو الاقتصاد الياباني سيكونان المحركين الرئيسيين. فنيًا، إذا كسر الزوج مستوى 146.90، فسيختبر دعمًا أدنى؛ ولعكس الاتجاه الهابط، يجب أن يتجاوز مقاومة 150.0.

الدولار الأسترالي/الدولار (AUD/USD): دعم قوي من البيانات ومرونة نسبية

أظهرت البيانات الأسترالية الأخيرة أداءً ممتازًا: نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأخير بنسبة 0.6% على أساس فصلي و1.3% على أساس سنوي، مع ارتفاع الفائض التجاري في يناير إلى 562 مليار دولار. هذه البيانات توفر دعمًا قويًا للدولار الأسترالي.

البنك الاحتياطي الأسترالي يتخذ موقفًا حذرًا، مع تلميحات إلى أن احتمالية خفض الفائدة منخفضة، مما يعني أن أستراليا ستظل في موقف نسبي إيجابي في بيئة السياسة النقدية العالمية. على الرغم من تحسن البيانات، إلا أن عدم اليقين في الاقتصاد العالمي لا يمكن تجاهله. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في التيسير في 2025، فإن ضعف الدولار سيدعم ارتفاع AUD/USD.

فرص الاستثمار والمخاطر: كيف تخطط لمشهد الدولار في 2025

التداول قصير الأمد (الربع الأول والثاني): فرص التذبذب في ظل التغيرات الهيكلية

**نقطة الدخول للشراء: ** تصاعد التوترات الجيوسياسية قد يثير مشاعر الملاذ الآمن، مما يدفع مؤشر الدولار بسرعة إلى 100-103؛ بيانات الاقتصاد الأمريكي الأفضل من المتوقع (مثل توظيف غير زراعي يزيد عن 25 ألف وظيفة) قد يؤخر توقعات خفض الفائدة، ويدعم انتعاش الدولار.

**نقطة البيع: ** استمرار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي مع تشديد البنك المركزي الأوروبي، وارتفاع اليورو، قد يدفع مؤشر الدولار إلى أقل من 95؛ ضعف الطلب على سندات الخزانة الأمريكية قد يثير هلعًا من مخاطر الائتمان.

** نصائح عملية: ** المتداولون المتمرسون يمكنهم استخدام نطاق 95-100 لمؤشر DXY في استراتيجيات البيع عند القمة والشراء عند القاع، مع الاستفادة من مؤشرات مثل MACD والتراجع في فيبوناتشي لالتقاط إشارات انعكاسية. المتداولون المحافظون يفضلون الانتظار حتى تتضح مسارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي أكثر.

التخطيط على المدى المتوسط والطويل (الربع الثالث وما بعده): من التوجه نحو الدولار إلى التنويع في المحافظ

مع تعمق دورة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ستتقلص ميزة عائد السندات الأمريكية، وسيبدأ تدفق رؤوس الأموال تدريجيًا نحو الأسواق الناشئة ذات النمو المرتفع، ومنطقة اليورو التي تتعافى. إذا تسارع الاتجاه نحو تقليل الاعتماد على الدولار (مثل الترويج لتسويات عملات البريكس)، فإن تآكل مكانة الدولار كعملة احتياطية سيشكل ضغطًا طويل الأمد.

** الاستراتيجية المقترحة: ** على المستثمرين تقليل مراكز الدولار تدريجيًا، والتركيز على العملات غير الأمريكية ذات التقييم الجيد (كالين الياباني، الدولار الأسترالي) أو الأصول المرتبطة بالسلع الأساسية (كالذهب والنحاس).

نجاح استثمار الدولار في 2025 يعتمد بشكل كبير على “حساسية البيانات” و"القدرة على التعامل مع الأحداث". فقط من خلال الحفاظ على مرونة استراتيجية والانضباط في التداول، يمكن للمستثمرين تحقيق عوائد فائقة من تقلبات السوق.