هل الادخار الثابت بالدولار الأسترالي حقًا مجديًا؟ تحليل عميق من منظور اتجاهات سعر الصرف وفارق الفائدة

العملات الأسترالية على مدى فترة طويلة تعتبر من العملات ذات الفائدة العالية، ويقوم العديد من المستثمرين بالنظر في إيداع العملات الأسترالية لتحقيق أرباح من فارق الفائدة. لكن هل هذا الفكرة فعلاً قابلة للتنفيذ؟ للإجابة على هذا السؤال، من الضروري فهم سبب ضعف أداء العملة الأسترالية بشكل عام خلال السنوات العشر الماضية، وما إذا كانت هناك مساحة للانتعاش في المستقبل.

لماذا تراجعت العملة الأسترالية بأكثر من 35% خلال عشر سنوات؟

منذ بداية عام 2013، انخفض سعر الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي من مستوى 1.05، حيث تراجع بأكثر من 35% خلال عشر سنوات. في نفس الوقت، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 28%، مما يعكس حقبة من قوة الدولار على مستوى العالم. حتى مع الطلب القوي من دول البريكس وتقلبات أسعار السلع مثل الحديد والفحم، ظلّ الدولار الأسترالي يعاني من اتجاه تراجع شامل.

هناك ثلاثة أسباب رئيسية وراء ضعف العملة الأسترالية على المدى الطويل:

أولاً، تراجع ميزة فارق الفائدة. سعر الفائدة النقدي في البنك المركزي الأسترالي حوالي 3.60%، وعلى الرغم من توقعات السوق بارتفاعه مرة أخرى إلى حوالي 3.85% في عام 2026، إلا أن فارق الفائدة بين أستراليا والولايات المتحدة قد تضاءل بشكل كبير مقارنة بالفترات السابقة، مما يقلل من جاذبية استثمار الفارق في الفائدة. بالنسبة للمستثمرين في الإيداعات الثابتة، هذا يعني أن فرصة كسب الأرباح من فارق الفائدة تتقلص.

ثانياً، عدم استقرار الطلب على السلع. تعتمد هيكلية الصادرات الأسترالية بشكل كبير على الحديد، الفحم، والطاقة، ومع تباطؤ النمو الاقتصادي في الصين، أكبر سوق للمشتريات، يتأثر سعر العملة الأسترالية بشكل مباشر. في عامي 2023 و2024، كانت الصين تعاني من ضعف في الانتعاش، وعلى الرغم من ارتفاع سعر الحديد مؤقتاً، إلا أن ذلك لا يضمن استمرارية الاتجاه الصاعد.

ثالثاً، تدهور بيئة التجارة العالمية. تصاعد الرسوم الجمركية الأمريكية يضر بصادرات المواد الخام، ومع تباطؤ النمو الاقتصادي العالمي، تتجه الأموال نحو الأصول الآمنة (مثل الدولار)، بدلاً من العملات ذات المخاطر العالية مثل الدولار الأسترالي.

هل ستعود العملة الأسترالية للارتفاع؟ ثلاثة شروط تحدد الاتجاه المستقبلي

بعد أن تراجع سعر العملة الأسترالية من مستوى 0.6636، هناك انقسامات واضحة في السوق حول احتمالية انتعاشها. لتحديد ما إذا كانت العملة الأسترالية تمتلك شروطاً للارتفاع على المدى المتوسط والطويل، يجب مراقبة ثلاثة عوامل:

أولاً، هل ستستمر نبرة البنك الاحتياطي الأسترالي المتشددة؟ إذا استمر RBA في توقع رفع أسعار الفائدة، واحتفظ بمعدلات مرتفعة نسبياً، فإن العملة ستعيد بناء ميزة فارق الفائدة، مما يفيد المستثمرين في الإيداعات الثابتة. أما إذا خابت توقعات رفع الفائدة، فقد يتأثر كل من عائد الإيداع وسعر الصرف سلباً.

ثانياً، هل ستنتعش الاقتصاد الصيني بشكل ملموس؟ استعادة النشاط في البنية التحتية والصناعة ستدفع أسعار الحديد للارتفاع، مما يدعم قوة العملة الأسترالية. وإذا استمر ضعف الطلب الداخلي في الصين، فحتى الارتداد القصير قد يتراجع بسرعة.

ثالثاً، هل سيدخل الدولار الأمريكي في دورة تراجع طويلة الأمد؟ في بيئة خفض الفائدة، عادةً ما يكون ضعف الدولار مفيداً للعملة الأسترالية. لكن إذا استمر الاقتصاد الأمريكي في القوة، واحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدلات مرتفعة، فإن الدولار سيجذب رؤوس الأموال العالمية، مما يحد من احتمالية ارتفاع العملة الأسترالية.

تلبية هذه الشروط الثلاثة معاً هو ما يخلق ظروفاً حقيقية للصعود؛ أما إذا تحققت واحدة أو اثنتان فقط، فربما تظل العملة ضمن نطاقات محدودة بدلاً من اتجاه صاعد حاد.

الاعتبارات الواقعية لإيداع العملة الأسترالية

عند تقييم إيداع العملة الأسترالية، يجب مراعاة بعدين رئيسيين: عائد فارق الفائدة ومخاطر سعر الصرف.

عائد فارق الفائدة: سعر الفائدة في البنك المركزي الأسترالي حوالي 3.60%، وهو ليس منخفضاً، لكن بعد خصم عوائد السندات الأمريكية وتقلبات سعر الصرف، فإن مساحة الأرباح الفعلية من الفارق أصبحت محدودة. خاصة في ظل قوة الدولار المستمرة، لا يمكن لفارق الفائدة تعويض خسائر التراجع المحتملة في قيمة العملة.

مخاطر سعر الصرف: توقعات السوق المختلفة حول مستقبل العملة الأسترالية عالية جداً. بعض المؤسسات (مثل مورغان ستانلي) تتوقع ارتفاعها إلى 0.72 بنهاية العام، بينما المؤسسات المحافظة (مثل يو بي إس) ترى أن مستوى 0.68 هو أقصى مستوى تقريبا. هذا الاختلاف في التوقعات يعكس مدى عدم اليقين في مسار العملة.

بالنسبة للمستثمرين الصغار والمتوسطين، إذا قرروا إيداع العملة الأسترالية، يجب أن يكونوا مستعدين لاحتمالية تقلبات سعر الصرف على المدى القصير، وإذا استمر تراجع العملة، فإن أرباح الفائدة قد تُعوضها خسائر التراجع في سعر الصرف.

توقعات مسار العملة الأسترالية في 2026

وفقاً لتحليلات المؤسسات المختلفة، من المرجح أن تتراوح قيمة العملة الأسترالية بين 0.68 و0.70 خلال النصف الأول من عام 2026. ستظل بيانات الصين والبيانات غير الزراعية الأمريكية من العوامل الرئيسية المؤثرة.

من ناحية المدى الطويل، من غير المرجح أن تتعرض العملة الأسترالية لانهيار كبير، نظراً لثبات الأساسيات الأسترالية ووجود طلب طويل الأمد على السلع الأساسية؛ لكنها لن تصل إلى مستويات عالية جداً، نظراً لوجود ميزة الدولار المستمرة. العملة الأسترالية تشبه إلى حد كبير “عملة ذات فرصة انتعاش، لكنها تفتقر إلى اتجاه واضح”.

لمن يناسب إيداع العملة الأسترالية؟

إذا كنت من المستثمرين الذين ينظرون إلى:

• تفاؤل طويل الأمد بانتعاش الاقتصاد الصيني، ويؤمنون باستمرار سوق السلع
• متفائلين بآفاق تصدير الموارد الأسترالية، ومستعدين لتحمل تقلبات سعر الصرف على مدى 2-3 سنوات
• تكاليف رأس مال منخفضة، وتساهم فارق الفائدة بشكل مستقر في العائد الكلي

فإن إيداع العملة الأسترالية قد يكون خياراً مناسباً. أما إذا كنت متشائماً بشأن الاقتصاد العالمي، أو تخشى استمرار قوة الدولار، أو لديك محدودية في تحمل مخاطر سعر الصرف، فإن جاذبية إيداع العملة الأسترالية ستتراجع بشكل كبير.

الخلاصة

كون العملة الأسترالية عملة سلعية، فإن مسارها مرتبط بشكل عميق بطلب الصين والدورة التجارية العالمية. على الرغم من وجود فرصة للانتعاش على المدى القصير، إلا أن التحديات على المدى المتوسط والطويل تشمل تراجع فارق الفائدة، قوة الدولار، وضعف الطلب العالمي. نجاح إيداع العملة الأسترالية يعتمد بشكل كبير على تقييمك لتطورات هذه العوامل الثلاثة في المستقبل. بدلاً من السعي الأعمى وراء شهرة إيداع العملة الأسترالية، من الأفضل أن تقوم بتقييم مدى توافقها مع مستوى تحملك للمخاطر وأفق استثمارك، وأن تتخذ قرارك بشكل عقلاني.