الذهب يتجاوز 4,440 دولار وسط اضطرابات جيوسياسية وتوقعات متزايدة لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

سوق المعادن الثمينة يزداد نشاطًا مع ارتفاع سعر الذهب بشكل حاسم، حيث اخترق XAU/USD حاجز 4,440 دولار ليصل إلى مستوى قياسي عند 4,442 دولار. يعكس هذا التحرك المثير للإعجاب عاصفة من العوامل: تصاعد التوترات في فنزويلا والشرق الأوسط، وضعف الدولار الأمريكي، وزيادة القناعة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيسرع من وتيرة خفض أسعار الفائدة طوال عام 2026.

عندما تلتقي تدفقات الملاذ الآمن مع الرياح الداعمة للسياسة: إعداد مثالي للذهب

تتلاقى عدة محفزات لدعم المعدن الثمين الآن. أولاً، تصاعدت المخاطر الجيوسياسية بعد إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن “حصار” على ناقلات النفط الفنزويلية، مع تصاعد التكهنات حول تدخل عسكري محتمل. في الوقت نفسه، أعادت الأعمال العدائية المتجددة بين إيران وإسرائيل إشعال الطلب على الذهب كملاذ آمن — وهو ملاذ كلاسيكي خلال فترات عدم الاستقرار الدولي.

على صعيد العملات، يتراجع الدولار الأمريكي، حيث فقد 0.40% وفقًا لمؤشر DXY ( ويتداول حاليًا عند 98.32). يجعل ضعف الدولار الذهب أكثر جاذبية للمشترين الدوليين، مما يقلل بشكل فعال من تكلفة المعدن الأصفر بالعملات الأخرى.

ربما الأهم من ذلك، أن أسواق المال الآن تتوقع تخفيضات بمقدار 59 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي بحلول نهاية 2026، وفقًا لبيانات Capital Edge. دفعت هذه التوقعات عوائد سندات الخزانة الأمريكية للانخفاض — وهو عائق أمام العوائد الحقيقية ورافعة للأصول غير ذات العائد مثل الذهب.

مسؤولو الفيدرالي يرسلون إشارات مختلطة، لكن السوق تسمع “تخفيضات الفائدة قادمة”

لا يزال البنك المركزي منقسمًا داخليًا بشأن المسار المستقبلي. حافظ حاكم الفيدرالي ستيفن ميران على موقفه المتحفظ، مشيرًا إلى إمكانية تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة. ومع ذلك، اتخذ رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك نغمة أكثر حذرًا، محذرًا من أن بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر قد تكون تعرضت للتشويش بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية الذي استمر 43 يومًا، مما يشير إلى أن الضغوط السعرية الأساسية قد تكون أكثر ثباتًا مما تشير إليه الأرقام الرئيسية.

على الرغم من تعليقات هاماك المتشددة، فإن الأسواق تفسر المشهد الاقتصادي على أنه ملائم لتسهيل السياسة النقدية. يقف عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات عند 4.171%، في حين ارتفعت العوائد الحقيقية إلى 1.91% — ومع ذلك، يواصل الذهب ارتفاعه، مما يشير إلى أن علاوات المخاطر الجيوسياسية وتوقعات خفض الفيدرالي تتجاوز الديناميكيات التقليدية للعائد.

الخلفية الفنية: الزخم يشير إلى 4,500 دولار

من الناحية الفنية، لا تزال اتجاهات الذهب الصاعدة قوية. مؤشر القوة النسبية (RSI) أصبح في منطقة التشبع الشرائي، مما يدل على زخم صعودي قوي ويشير إلى أن استمرار الارتفاع محتمل. مستوى 4,500 دولار يلوح كالمقاومة الرئيسية التالية؛ إذا تم اختراقه، سيركز المتداولون على 4,550 و4,600 دولار.

على الجانب الآخر، كسر دون 4,400 دولار سيغير المزاج، ويفتح الباب لإعادة اختبار 4,381 (الرقم القياسي السابق) ومناطق الدعم التالية عند 4,350 و4,300 دولار.

ما القادم: أسبوع اقتصادي حافل في الانتظار

مع احتدام التقويم الاقتصادي الأمريكي بعد فترة الهدوء العطلات، سيقوم المتداولون بتحليل بيانات التوظيف من ADP، وتعديلات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث، وطلبات السلع المعمرة. قد تعزز هذه البيانات رواية خفض الفيدرالي أو تثير تقلبات جديدة. حتى الآن، تظل التوترات الجيوسياسية وضعف الدولار وتوقعات التيسير في السياسة داعمة للذهب في منطقة الصعود — وهو مزيج أثبتت التاريخ أنه يصعب على الدببة تحديه.