اقتراب أسبوع قرارات البنك المركزي، قد تثير هذه الثلاثة أزواج العملات السوق!

مفترق طرق التحول في السياسات

سيشهد هذا الأسبوع انعقاد اجتماعين مهمين للبنك المركزي — في 18 ديسمبر للبنك المركزي الأوروبي و في 19 ديسمبر للبنك الياباني المركزي، حيث ستعلن كل منهما عن قرارات أسعار الفائدة. تزامن هذين الاجتماعين مع إصدار بيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية، مما سيشكل نقطة انطلاق رئيسية في سوق الفوركس.

من خلال تحليل حركة السوق الأسبوع الماضي، انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.60%، وارتفع اليورو بنسبة 0.84%، بينما تراجع الين بنسبة 0.29%. هذا الاتجاه المتناقض يعكس بشكل أساسي لعبة معقدة من التوقعات بسياسات البنوك المركزية المختلفة.

اجتماع البنك المركزي الأوروبي: هل يمكن لليورو أن يستمر في القوة؟

اتجاه سياسة البنك المركزي الأوروبي أصبح العامل الحاسم في حركة اليورو/دولار. الأسبوع الماضي، شهدت العملة ارتفاعًا واضحًا، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى توقعات السوق بانخفاض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بعد خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي للفائدة، مما أدى إلى توقعات بانخفاض الدولار المستمر. كما أن خطة إدارة الاحتياطيات التي أطلقها الاحتياطي الفيدرالي (شراء 400 مليار دولار من السندات قصيرة الأجل شهريًا) فُسرت على أنها إشارة إلى التسهيل الكمي، مما ضغط على الدولار بشكل واضح.

السؤال الرئيسي هو: هل سيتمكن البنك المركزي الأوروبي من الاستمرار في دعم قوة اليورو؟ على الرغم من أن السوق يتوقع بشكل عام أن يظل سعر الفائدة ثابتًا، إلا أن خطاب رئيس البنك كريستين لاغارد هو العامل الحاسم. تشير التحليلات إلى أنه إذا أطلق البنك المركزي الأوروبي إشارات تشدد، فإن اليورو قد يرتفع أكثر. تتوقع شركة مورغان ستانلي أنه في ظل تصاعد الاختلافات في السياسات، من المتوقع أن يصل اليورو/دولار إلى 1.23 في الربع الأول من عام 2026.

من الناحية الفنية، استقر اليورو/دولار فوق المتوسط المتحرك لـ100 يوم، وهو إشارة واضحة للاتجاه الصاعد. إذا جاءت بيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية لشهر نوفمبر دون التوقعات، فمن المتوقع أن يستمر اليورو/دولار في الارتفاع، مع هدف قريب عند 1.18، مع مقاومة عند 1.192 بعد الاختراق. أما إذا جاءت البيانات بأكثر من المتوقع، فقد يتراجع الزوج مؤقتًا إلى مستوى المتوسط المتحرك لـ100 يوم عند 1.164.

من الجدير بالذكر أن العديد من المتداولين يراقبون أيضًا سعر صرف اليورو مقابل اليوان الصيني. في ظل قوة اليورو، قد تتاح فرص للتحويل من اليورو إلى اليوان.

رفع سعر الفائدة من البنك الياباني: هل يمكن للين أن يغير مساره؟

سيعلن البنك الياباني عن قرار سعر الفائدة هذا الأسبوع، مع توقعات برفعه بمقدار 25 نقطة أساس إلى 0.75% — وهو أعلى مستوى منذ 30 عامًا. لكن هذا القرار قد تم استيعابه بشكل كبير من قبل السوق، والمفتاح هو ما ستلمح إليه تصريحات يوشيدا هاروما حول وتيرة رفع الفائدة في المستقبل.

تعتقد شركة Nomura أن يوشيدا من المحتمل أن يبقي على موقف غامض بشأن “معدل الفائدة الطبيعي” للحفاظ على مرونة السياسة. بمعنى آخر، قد يكون هذا الرفع في الفائدة بمثابة خطوة “حمائمية” — ظاهرها رفع الفائدة، لكن في الواقع يرسل إشارات تلطيفية. إذا كانت الزيادة فعلاً “حمائمية”، فإن زوج الدولار/ين سيظل في مستوى مرتفع، وربما يتجه نحو 160.

أما إذا أطلق البنك الياباني إشارات “صقورية”، مشيرًا إلى تسريع وتيرة رفع الفائدة لاحقًا، فقد يؤدي ذلك إلى عمليات بيع على الين وتصحيح هبوطي، مع احتمال هبوط الزوج إلى مستوى 150. ومع ذلك، فإن احتمالية ذلك أقل.

من الناحية الفنية، كسر زوج الدولار/ين مستوى المتوسط المتحرك لـ21 يومًا، وإذا استمر الضغط دون مستوى المتوسط، فهناك احتمالية أكبر للهبوط، مع دعم عند 153. وإذا عاد الزوج فوق المتوسط المتحرك لـ21 يومًا، فإن المقاومة تتوقع عند 158.

كيف ستتجه السوق هذا الأسبوع

هناك ثلاثة متغيرات رئيسية لهذا الأسبوع:

1. اتجاه اجتماع البنك المركزي الأوروبي: يؤثر مباشرة على حركة اليورو/دولار، وقد يدفع العملات المرتبطة باليورو إلى الارتفاع بشكل شامل.
2. موقف البنك الياباني من رفع الفائدة: يحدد ما إذا كان زوج الدولار/ين سيستمر في مستوى مرتفع.
3. بيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية: كـ"بط" كبير، إذا جاءت البيانات بأكثر من المتوقع، فستؤدي إلى هبوط الدولار، وتكون داعمة لليورو والين.

السوق حالياً في فترة تباين في السياسات، حيث يواصل الاحتياطي الفيدرالي سياسة التيسير، والبنك الياباني يرفع الفائدة، والبنك المركزي الأوروبي قد يظل في حالة ترقب. هذا التباين يخلق فرصًا تداولية، لكنه يزيد من المخاطر.

ينصح المستثمرون بمراقبة تصريحات الاجتماعَيْن للبنك المركزي بدقة، بالإضافة إلى الأداء الحقيقي لبيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية، حيث ستحدد بشكل مباشر الاتجاه الرئيسي لسوق الفوركس الأسبوع القادم.