الدليل الكامل: كيفية المشاركة في تمويل الشركات الناشئة

ما الذي يحدد شركة ناشئة حديثة؟

تمثل الشركات الناشئة نموذجًا تجاريًا يركز على الاضطراب التكنولوجي وتحويل الأسواق التقليدية. تسعى هذه الشركات إلى حلول مبتكرة لمشاكل لم تُحل بعد، مع إمكانات توسع هائلة. على عكس الأعمال التقليدية، تعمل الشركات الناشئة بدورات تطوير سريعة، وتكرر منتجاتها باستمرار وفقًا لتعليقات السوق.

ليست كل الشركات الجديدة تصنف كشركات ناشئة. لكي تكون كذلك، يجب أن تلبي معايير محددة: اقتراح حل مبتكر حقًا يولد طلبًا من ملايين المستخدمين المحتملين، العمل بمنهجيات مرنة للتحسين المستمر، والسعي لاحتلال أسواق عالمية واسعة النطاق. على الرغم من أن 90% منها تفشل قبل النضوج، فإن تلك التي تنجح في التثبيت غالبًا ما تولد عوائد استثنائية لمستثمريها.

الهدف النموذجي من دورة النضوج هو الخروج إلى السوق أو أن تُشترى من قبل شركات أكبر. في الطريق، تصل بعض الشركات إلى فئة “وحيدات القرن” — الشركات التي تقدر قيمتها بأكثر من 1,000 مليون دولار — بينما تظل تحت السيطرة الخاصة.

النظام البيئي العالمي للشركات الناشئة بالأرقام

وفقًا لتحليل CBInsights، يوجد حاليًا حوالي 1,207 شركة ناشئة تعتبر وحيدات قرن على مستوى العالم، بقيمة إجمالية تبلغ 3.8 تريليون دولار. يعكس هذا الرقم تغييرًا جوهريًا: يمكن للمستثمرين الأفراد الآن الوصول إلى فرص التمويل التي كانت سابقًا حكرًا على المستثمرين المعتمدين.

التوزيع الجغرافي للشركات الناشئة وحيدات القرن:

تسيطر الولايات المتحدة بشكل حاسم مع 655 شركة ناشئة (54,3% من الإجمالي) بقيمة تقدر بـ 2,050.21 تريليون دولار. يتركز أكثر من 60% في وادي السيليكون والمناطق المحيطة في كاليفورنيا. تحتل الصين المركز الثاني بـ 175 شركة (14,5%) بقيمة 669.62 تريليون دولار، مع أغلبها في بكين، شنغهاي وشنتشن. الهند تملأ المركز الثالث بـ 71 شركة ناشئة (5,9%) بقيمة 207.13 تريليون دولار.

تسيطر هذه الدول الثلاث على 74.7% من جميع الشركات الناشئة وحيدات القرن على مستوى العالم. المملكة المتحدة (212,16 تريليون)، ألمانيا (79,93 تريليون) وفرنسا (59,58 تريليون) تتصدر التصنيف الأوروبي، بينما تظهر اقتصادات ناشئة مثل البرازيل (39,08 تريليون) وكوريا الجنوبية (32,54 تريليون) حضورًا ملحوظًا.

الشركات الناشئة الأمريكية ذات أعلى إمكانات العائد

تجسد Apple و Google و Facebook الإمكانات التحولية لهذه الشركات. بدأت في كراجات وغرف نوم جامعية، وأحدثت ثورة في صناعاتها. في العقود الأخيرة، اتبعت شركات مثل Airbnb و Uber و Palantir و SoFi Technologies مسارات مماثلة، ونجحت في الإدراج في السوق بقيم مليارية.

أكثر 10 شركات ناشئة أمريكية قيمة لا تزال خاصة هي:

SpaceX (127 تريليون دولار) في الطيران والتكنولوجيا الفضائية تتصدر التصنيف. Stripe (63 تريليون) تهيمن على حلول التكنولوجيا المالية للمدفوعات الرقمية. Epic Games (31,5 تريليون) و Databricks (31 تريليون) يتنافسان على مراكز عالية في الألعاب/الميتافيرس وتحليل البيانات على التوالي. Fanatics (31 تريليون)، Chime (25 تريليون) و OpenAI (20 تريليون) يختتمون المجموعة الرائدة في التجارة الإلكترونية، التكنولوجيا المالية والذكاء الاصطناعي.

الفرص في النظام البيئي التكنولوجي الصيني

ByteDance، مالكة TikTok، تتصدر التصنيف الآسيوي بقيمة 140 تريليون دولار. SHEIN (100 تريليون) أحدثت ثورة في التجارة الإلكترونية السريعة في الموضة. Xiaohongshu (20 تريليون)، Yuanfudao (15,5 تريليون)، DJI Innovations (15 تريليون) و Bitmain Technologies (12 تريليون) تهيمن على قطاعات البيع بالتجزئة الاجتماعية، التعليم التكنولوجي، أجهزة الطائرات بدون طيار وتعدين العملات الرقمية.

الشركات الأوروبية ذات التقييم المميز

في أوروبا، يقود النظام البيئي للتكنولوجيا المالية مع Checkout.com (40 تريليون) و Revolut (33 تريليون)، كأكثر الشركات قيمة. Blockchain.com (14 تريليون) يُعتبر مرجعًا في الحلول التشفيرية. شركات ألمانية مثل Celonis (13 تريليون) و N26 (9,23 تريليون)، المتخصصتان في أتمتة العمليات والخدمات المصرفية الرقمية على التوالي، تكمل الصورة. تساهم إسبانيا بـ Jobandtalent (2,35 تريليون)، Cabify (1,4 تريليون) و TravelPerk (1,3 تريليون).

طرق الاستثمار في الشركات الناشئة الخاصة

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، يُمثل التمويل الجماعي عبر رأس المال الوصول الرئيسي إلى الشركات الناشئة قبل خروجها إلى السوق. تتيح هذه الآلية الارتباط من خلال أربعة أدوات:

الدين المؤسسي: قروض بفوائد ثابتة أو متغيرة، تعتمد العوائد على الأداء التشغيلي للشركة.

السندات القابلة للتحويل: أدوات تتحول إلى أسهم تحت ظروف محددة، مثل الوصول إلى جولات تمويل جديدة. يحصل المستثمرون على عائد عند الخروج إلى السوق أو الاستحواذ.

الأسهم: في المراحل المتقدمة، تسمح بعض الشركات الناشئة بشراء حقوق ملكية، على الرغم من عدم قابليتها للتحويل حتى الإدراج العام.

الأرباح: الشركات الناشئة الناضجة والمربحة أحيانًا توزع أرباحًا للمساهمين الأقلية.

القيود التنظيمية مهمة جدًا: في الولايات المتحدة، تُقيد SEC الاستثمارات السنوية بنسبة 5-10% من الدخل/صافي الأصول، بحد أقصى 124,000 دولار. بالإضافة إلى ذلك، تعتمد التوافرية على محفظة كل منصة تمويل جماعي على حدة.

المشاركة في الشركات التي أدركت السوق

بمجرد أن تدخل شركة ناشئة السوق المالية، تتاح للمستثمرين الأفراد طريقان:

الاستثمار المباشر: شراء أسهم فردية بعد المراقبة من المراحل المبكرة. من المهم تحديد التقييم المبالغ فيه في الاكتتاب العام الأولي، حيث تتسبب التوقعات المتفائلة في أسعار مرتفعة جدًا تليها تصحيحات. مثال على ذلك شركة NFTG Gaming Company: حددت الاكتتاب العام عند 4.15 دولارات في 14 فبراير 2023 وانخفضت بنسبة 67.5% خلال 25 جلسة.

بدلاً من ذلك، شركة Genelux Corp. (GNLX)، شركة أدوية حيوية، قُيمت عند 6.00 دولارات في يناير 2023 وارتفعت بنسبة 396.7% خلال 39 جلسة، لتصل إلى 29.80 دولارًا. تقدم منصات متخصصة مثل IPOScoop تحليلات مفصلة لتحديد هذه الفرص.

الاستثمار غير المباشر عبر صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs): تتيح الصناديق المتداولة في البورصة المتخصصة في الشركات الناشئة الوصول بشكل ديمقراطي:

• Renaissance IPO ETF (NYSE: IPO): تعرض شركات أمريكية حديثة الإدراج مثل Snowflake و Airbnb و Roblox، مع 47% في التكنولوجيا.
• Renaissance International IPO ETF (NYSE: IPOS): نسخة عالمية تشمل بورش، JD Health و Kuaishou Technology.
• BlackRock Future Tech ETF (NYSE: BTEK): تركز على التقنيات الناشئة، بما في ذلك Nvidia و ASM International و Tesla.
• ARK Innovation ETF (NYSE: ARKK): يركز على الاضطراب التكنولوجي مع مراكز في Tesla و Zoom و Coinbase و Block.

وصلت هذه الأربعة صناديق إلى أعلى مستوياتها التاريخية بين يناير وأكتوبر 2021، وتعرضت لانخفاضات مستمرة حتى نهاية 2022، وتُتداول الآن بخصومات كبيرة، مما يوفر نقاط دخول محتملة على المدى المتوسط.

الديناميات الحالية للسوق والتوقعات

تحدد السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي شهية المخاطرة تجاه الشركات الناشئة. بعد إعلان رفع أسعار الفائدة بمقدار 0.25% للوصول إلى 5.00% في مارس 2023، أشار جيروم باول إلى زيادات أخرى خلال العام، مع التركيز على مكافحة التضخم على حساب الاستقرار المالي.

انخفض مؤشر Russell 2000، الذي يضم شركات ذات رؤوس أموال صغيرة ومتوسطة، بنسبة 8.09% منذ انهيار بنك وادي السيليكون. بالمقابل، ارتفع مؤشر NASDAQ 100 بنسبة 2.88%، مما يعكس تقلبات القطاع. استردت مؤشرات تكنولوجيا المعلومات وخدمات الاتصالات 2.46% و4.37% على التوالي.

يشير انخفاض عوائد سندات الخزانة لمدة عامين إلى توقعات باستقرار أسعار الفائدة. قد يؤدي توقف الزيادات النقدية إلى تحفيز التعافي في تقييمات الشركات الناشئة، رغم أن المدة لا تزال غير مؤكدة.

الموقف في السياق الحالي

على الرغم من زيادة المخاطر، فإن الظروف الحالية تظهر تقييمات منخفضة في التقنيات الناشئة. بينما يتقلص التمويل للعديد من الشركات — مما يزيد من مخاطر الإفلاس — فإن هذا الضغط أدى إلى فرص دخول بأسعار تاريخية منخفضة.

يتطلب الاستثمار في الشركات الناشئة أفقًا زمنيًا ممتدًا وتحملًا للتقلبات. الوضع الحالي غير واضح: مخاطر نظامية أكبر ولكن تقييمات أكثر جاذبية. يراقب المستثمرون بانتظام تطور أسعار الفائدة، وتقارير البنوك، ومشاعر السوق لتحسين قرارات تخصيص رأس المال في هذا القطاع عالي المخاطر والعائد.