اتجاه الدولار التايواني يقترب بقوة من كسر حاجز 30، ورسم بياني لاتجاه سعر الصرف يكشف عن مفاتيح الارتفاع والانخفاض المستقبلية! تحليل لا بد للمستثمرين في 2025 قراءته

شهدت العملة التايوانية مؤخرًا ارتفاعًا مذهلاً، حيث ارتفعت خلال يومين تداول تقريبًا بنحو 10%، مسجلة أكبر ارتفاع يومي منذ 40 عامًا، كما تجاوزت حاجز 30 دولارًا نفسيًا هامًا دفعة واحدة. فمِن أين نشأ هذا التحول في سعر الصرف؟ وما الإشارات التي تظهرها مخططات سعر صرف الدولار الأمريكي؟ وكيف ينبغي للمستثمرين أن يتصرفوا؟

ارتفاع قيمة التايوانية بشكل مذهل، وتفردها بين العملات الآسيوية

في 2 مايو، ارتفع سعر صرف الدولار التايواني مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 5% خلال يوم واحد، ليغلق عند 31.064 دولار، مسجلاً أعلى مستوى خلال 15 شهرًا. وبعد عطلة نهاية الأسبوع، استمر ارتفاع العملة التايوانية في 5 مايو بنسبة 4.92%، ونجحت في اختراق حاجز 30 دولار نفسيًا خلال التداول، حيث وصل أعلى سعر إلى 29.59 دولار.

مقارنة بأداء العملات الآسيوية الأخرى في نفس الفترة، يتضح أن ارتفاع التايوانية كان واضحًا ومتقدمًا. حيث ارتفعت العملة السنغافورية بنسبة 1.41%، والين الياباني بنسبة 1.5%، والون الكوري بنسبة 3.8%. لكن الارتفاع السريع لقيمة التايوانية يُعد فريدًا بين العملات الآسيوية.

حتى الآن، خلال شهر واحد فقط، عادت العملة التايوانية من تراجع بنسبة 1% إلى ارتفاع يزيد عن 10%، مما أثار اهتمام السوق بشكل كبير. وتُعد تايوان، كاقتصاد تصديري نموذجي، حيث تصل نسبة الاستثمار الصافي الخارجي إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى 165%، مما يجعلها حساسة جدًا لتقلبات سعر الصرف. وسارع المسؤولون في الحكومة إلى التدخل بسرعة، حيث أصدر الرئيس تساي إنغ ون بيانًا من خمس نقاط لتهدئة السوق، وشرح محافظ البنك المركزي يانغ جينلونغ في مؤتمر صحفي أن البنك لم يتدخل في سوق الصرف.

الكشف عن ثلاثة محركات رئيسية لارتفاع قيمة التايوانية

سياسة الرسوم الجمركية للرئيس ترامب أشعلت شرارة التغير

أعلن الرئيس الأمريكي ترامب عن تأجيل فرض رسوم جمركية متبادلة لمدة 90 يومًا، مما أدى إلى ظهور توقعين رئيسيين في السوق. الأول، أن العالم سيشهد موجة من عمليات الشراء المركز، مما قد ينعكس إيجابًا على الصادرات التايوانية ويدعم بقوة سعر الصرف. الثاني، أن صندوق النقد الدولي رفع توقعاته لنمو الاقتصاد التايواني بشكل غير متوقع، بالإضافة إلى أداء سوق الأسهم التايواني المميز، كل ذلك أدى إلى تدفق استثمارات أجنبية هائلة، مما ساهم في دفع العملة التايوانية للأعلى.

سياسة البنك المركزي في مأزق

في بيان طارئ، نسب البنك المركزي تقلبات سعر الصرف إلى “توقعات السوق بأن شركاء التجارة قد يطلبون ارتفاع عملاتهم”، لكنه لم يرد بشكل مباشر على مخاوف السوق بشأن ما إذا كانت مفاوضات الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة وتايوان ستتضمن شروطًا تتعلق بسعر الصرف. في الواقع، خطة “العدالة والمنفعة المتبادلة” التي أعلنها ترامب تضع “التدخل في سوق الصرف” كأولوية للمراجعة، مما زاد من قلق السوق من محدودية قدرة البنك المركزي على التدخل.

حقق فائض التجارة التايواني في الربع الأول من العام 235.7 مليار دولار، بزيادة 23%، مع زيادة فائض الولايات المتحدة بنسبة 134% ليصل إلى 220.9 مليار دولار. وإذا فقد البنك المركزي القدرة على التدخل، فإن العملة التايوانية ستواجه ضغطًا كبيرًا للارتفاع.

عمليات التحوط في القطاع المالي تزيد من تقلبات السوق

أشار تقرير حديث من UBS إلى أن التقلبات غير العادية في 2 مايو تجاوزت ما يمكن تفسيره بالمؤشرات الاقتصادية التقليدية. وبيّن أن عمليات التحوط الواسعة النطاق من قبل شركات التأمين والأعمال التجارية التايوانية، بالإضافة إلى مراكز التسوية المفتوحة لصفقات التمويل بالعملات الأجنبية، أدت جميعها إلى هذا التحول في سعر الصرف.

وحذر التقرير بشكل خاص من أن أي تصحيح في قيمة التايوانية قد يدفع شركات التأمين والمصدرين إلى زيادة عمليات التحوط، حيث أن استعادة حجم التحوط/الودائع إلى المستويات الاتجاهية قد يخلق ضغط بيع على الدولار بقيمة حوالي 1000 مليار دولار، أي ما يعادل 14% من الناتج المحلي الإجمالي لتايوان، وهو خطر محتمل يتطلب مراقبة دقيقة.

الإشارات الاقتصادية وراء مخططات سعر صرف الدولار الأمريكي

مؤشر تقييم سعر الصرف الحقيقي الفعلي الذي تصدره لجنة الاستقرار المالي الدولية ( BIS) هو أحد أهم مؤشرات تقييم سعر الصرف المعقول. يُقاس هذا المؤشر بمقياس 100، حيث أن القيمة فوق 100 تشير إلى أن العملة قد تكون مبالغًا في تقييمها، وأقل من 100 يدل على وجود مخاطر من التقييم المنخفض.

حتى نهاية مارس، أظهرت بيانات BIS أن مؤشر سعر الصرف الحقيقي للدولار الأمريكي حوالي 113، وهو مستوى مرتفع بشكل واضح، مما يدل على أن الدولار مُقيم بشكل مبالغ فيه؛ بينما ظل مؤشر العملة التايوانية عند حوالي 96، وهو في نطاق تقييم عادل أو منخفض. ومن الجدير بالذكر أن عملات الدول المصدرة الرئيسية في آسيا تظهر أيضًا تقييمات منخفضة بشكل ملحوظ، حيث أن مؤشر الين الياباني والون الكوري يبلغان 73 و89 على التوالي.

إذا نظرنا إلى فترة المراقبة الممتدة من بداية العام حتى الآن، نلاحظ أن الارتفاع التراكمي للـ USD/NTD خلال الأشهر الماضية كان في نفس النطاق مع أقرانها الإقليميين. حيث ارتفعت العملة التايوانية بنسبة 8.74%، والين الياباني بنسبة 8.47%، والون الكوري بنسبة 7.17%، أي أن الجميع في ارتفاع.

توقعات مستقبلية لاتجاه العملة التايوانية: هل ستستمر في الصعود؟

يتوقع السوق بشكل عام أن تضغط الحكومة الأمريكية على استمرار ارتفاع العملة التايوانية، لكن معظم الخبراء يعتقدون أن احتمالية وصولها إلى 28 دولار مقابل الدولار الأمريكي ضئيلة جدًا.

تحليل UBS يُظهر أن اتجاه ارتفاع العملة التايوانية سيستمر من خلال عدة مؤشرات. أولًا، يُظهر نموذج التقييم أن العملة قد تحولت من تقييم منخفض معتدل إلى قيمة عادلة أعلى بمقدار 2.7 انحراف معياري؛ ثانيًا، سوق المشتقات الأجنبية يُظهر توقعات بأقوى ارتفاع خلال 5 سنوات؛ ثالثًا، التجارب التاريخية تشير إلى أن الارتفاعات الكبيرة في يوم واحد غالبًا لا تتراجع فورًا.

وتنصح UBS المستثمرين بعدم اتخاذ مواقف معاكسة مبكرة، لكن مع اقتراب مؤشر التبادل التجاري للـ NTD من الزيادة بنسبة 3% (وهو الحد الأعلى الذي تتحمله البنك المركزي)، قد تتدخل السلطات بشكل أكبر لتهدئة تقلبات سعر الصرف.

كيف تستغل فرص ارتفاع العملة التايوانية في الاستثمار

استراتيجية للمحترفين في سوق الصرف: يمكنهم التداول مباشرة على USD/TWD أو أزواج العملات ذات الصلة على منصات الفوركس، مع التركيز على تحركات قصيرة المدى خلال أيام أو حتى خلال اليوم. وإذا كانت لديك أصول بالدولار، يمكنك استخدام عقود الأجل أو أدوات مشتقة أخرى للتحوط، لحجز أرباح ارتفاع العملة.

نصائح للمستثمرين المبتدئين: ابدأ بمبالغ صغيرة، ولا تندفع لزيادة المراكز بشكل مفرط، حتى لا تتعرض لخسائر نفسية كبيرة. يُنصح باستخدام رافعة منخفضة عند تداول USD/TWD، مع وضع أوامر وقف خسارة لحماية رأس مالك. العديد من منصات التداول توفر حسابات تجريبية، فاستفد منها لتجربة استراتيجياتك قبل التنفيذ الحقيقي. وراقب دائمًا تحركات البنك المركزي التايواني وأحدث التطورات في التجارة بين الولايات المتحدة وتايوان، لأنها تؤثر مباشرة على سعر الصرف.

خطة استثمار طويلة الأمد: الاقتصاد التايواني قوي، وقطاع التصنيع خاصة في مجال أشباه الموصلات مزدهر، لذا من المتوقع أن يتراوح سعر العملة بين 30 و30.5 خلال الفترة القادمة، مع بقاءها بشكل عام في وضعية قوية نسبياً. لكن، عند التخطيط للاستثمار طويل الأمد، يُنصح بعدم تخصيص أكثر من 5-10% من إجمالي أصولك للعملات الأجنبية، مع تنويع استثماراتك بين الأسهم والسندات العالمية، لتقليل المخاطر. لا تضع كل بيضك في سلة واحدة، ويفضل أن توازن بين العملات الأجنبية والأسهم التايوانية والسندات.

استعراض مخطط سعر الدولار على مدى عشر سنوات، واستشراف مستقبل التايوانية

خلال العشر سنوات الماضية (من أكتوبر 2014 إلى أكتوبر 2024)، تراوح سعر صرف التايوانية مقابل الدولار بين 27 و34، بمعدل تقلب حوالي 23%، وهو من أدنى تقلبات العملات العالمية. بالمقابل، سجل الين الياباني تقلبات تصل إلى 50% (بين 99 و161 مقابل الدولار)، وهو ضعف تقلبات التايوانية.

نظرًا لأن معدل الفائدة في تايوان يتغير بشكل محدود، فإن تحركات العملة تعتمد بشكل رئيسي على سياسات الفيدرالي الأمريكي من حيث رفع وخفض الفائدة. خلال 2015-2018، شهدت الأسواق الصينية والأوروبية أزمات، وبدأت الولايات المتحدة في تبني سياسة التخفيف الكمي تدريجيًا، مما أدى إلى قوة العملة التايوانية. بعد 2018، بدأ الفيدرالي برفع الفائدة مع تحسن الاقتصاد، لكن جائحة كورونا في 2020 أدت إلى توسعة ميزانية الفيدرالي بشكل كبير، حيث زاد من أصوله بمقدار الضعف خلال فترة قصيرة.

بين 2020 و2022، زاد حجم الميزانية الأمريكية من 4.5 تريليون دولار إلى 9 تريليون، وانخفضت الفائدة إلى الصفر، مما أدى إلى تدهور قيمة الدولار، وارتفعت العملة التايوانية إلى مستوى يمكنها من استبدال 1 دولار عند 27 دولارًا. لكن بعد 2022، ومع تفاقم التضخم الأمريكي، بدأ الفيدرالي برفع الفائدة بسرعة، وارتفعت قيمة الدولار مجددًا، مع تذبذبات ضيقة نسبياً بين 27 و33.

وفي سبتمبر 2024، بعد أن أنهى الفيدرالي دورة رفع الفائدة وبدأ في خفضها، عاد سعر الصرف إلى 32. وتاريخيًا، بعد كل دورة من التخفيف الكمي، بدأ الدولار في الارتفاع، حيث بدأ من أدنى مستوى له في 2013 وارتفع تدريجيًا حتى وصل إلى 33.

بشكل عام، فإن تقلبات سعر صرف التايوانية مقابل الدولار تعتمد بشكل رئيسي على سياسات الفيدرالي الأمريكي، وليس على قرارات البنك المركزي التايواني. ومع ذلك، هناك قناعة سائدة في السوق بأن مستوى 30 دولار هو المعيار، حيث يعتقد الكثيرون أن الدولار أقل من 30 يمكن شراؤه، وأعلى من 32 يُفترض بيعه. وإذا كنت تنوي الاستثمار على المدى الطويل، فاعتمد على هذا المعيار كمؤشر مرجعي.