الدولار الأسترالي يواجه صعوبة على الرغم من إشارات التضخم مع مراقبة الأسواق لاحتمالات رفع الفائدة في فبراير

يواصل الدولار الأسترالي مساره التنازلي مقابل الدولار الأمريكي، مسجلاً ستة أيام متتالية من الخسائر على الرغم من الإشارات الاقتصادية التي قد تدعم موقفًا أكثر تشددًا من بنك الاحتياطي الأسترالي. في حين أن توقعات التضخم قد ارتفعت إلى 4.7% في ديسمبر—مقابل أدنى مستوى لها في ثلاثة أشهر عند 4.5% في نوفمبر—لا تزال العملة تحت ضغط مع تصارع المستثمرين مع مسارات السياسة النقدية المتباينة للبنك المركزي عبر المحيط الهادئ.

رد فعل السوق على تشدد بنك الاحتياطي الأسترالي لا يزال خافتًا

من المثير للاهتمام أن زوج AUD/USD يفشل في الاستفادة من تحسن بيانات التضخم التي قد تسرع من جداول تشديد بنك الاحتياطي الأسترالي. قامت المؤسسات المالية الأسترالية الكبرى، بما في ذلك بنك الكومنولث وبنك أستراليا الوطني، بمراجعة توقعاتها لتبدأ زيادات الأسعار في أقرب وقت في فبراير—أسرع مما كان متوقعًا سابقًا. تعكس أسواق المبادلة هذا الشعور، حيث تسعر احتمالية زيادة سعر الفائدة في فبراير بنسبة 28%، مع احتمالية تقارب 41% في مارس.

تعزز موقف بنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد في اجتماعه الأخير لعام 2025 الأسبوع الماضي التوقعات بمزيد من التشديد في السياسة النقدية، ومع ذلك لم يحقق العملة مكاسب ذات معنى. يعكس هذا التناقض ديناميكية سوق أوسع: فبينما تبدو زيادات سعر الفائدة الأسترالية أكثر احتمالًا، فإن الخلفية العالمية—لا سيما اتجاه السياسة النقدية الأمريكية—تؤثر بشكل أكبر على معنويات الدولار الأسترالي من التطورات التضخمية المحلية.

الدولار الأمريكي يجد ملاذًا وسط عدم اليقين بشأن خفض الفائدة

يظل مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يتتبع الدولار مقابل ست عملات رئيسية، ثابتًا حول 98.40 مع تراجع احتمالات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير. قدمت بيانات سوق العمل الأخيرة صورة مختلطة: زادت الرواتب في نوفمبر بمقدار 64 ألف وظيفة (أعلى قليلاً من التوقعات)، إلا أن أرقام أكتوبر تم تعديلها بشكل حاد نحو الانخفاض وارتفع معدل البطالة إلى 4.6%—وهو أعلى مستوى منذ عام 2021.

أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، أن “العديد من الاستطلاعات” تشير إلى ارتفاع تكاليف المدخلات واستراتيجيات الحفاظ على هوامش الشركات من خلال زيادة الأسعار. وذكر أن “ضغوط الأسعار تتجاوز التعريفات الجمركية فقط” وأن توقعاته للناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 حوالي 2.5% تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال حذرًا بشأن الاحتفال المبكر بخفض الفائدة.

يعكس مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي تباينًا حادًا بشأن التيسير النقدي لعام 2026. يتوقع المتوسط أن يتم خفض سعر الفائدة مرة واحدة فقط العام المقبل، في حين يتوقع بعض صانعي السياسات عدم حدوث أي تخفيضات على الإطلاق. في المقابل، تتوقع الأسواق المالية تخفيضين. تشير أداة CME FedWatch إلى احتمالية ضمنية بنسبة 74.4% لثبات السياسة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يناير، ارتفاعًا من حوالي 70% قبل أسبوع.

التحديات الاقتصادية العالمية تزيد من التعقيد

أظهرت الزخم الاقتصادي للصين علامات على الضعف، حيث ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 1.3% على أساس سنوي في نوفمبر (مقابل 2.9% متوقعة و2.9% مسجلة سابقًا). توسع الإنتاج الصناعي بنسبة 4.8% سنويًا، متراجعًا عن التوقع البالغ 5.0% على الرغم من أداء أكتوبر عند 4.9%. تدهور الاستثمار في الأصول الثابتة إلى -2.6% منذ بداية العام، متخلفًا عن الرقم المتوقع البالغ -2.3%.

محليًا، ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي العالمي من ستاندرد آند بورز إلى 52.2 في ديسمبر من 51.6، على الرغم من تراجع مؤشر خدمات PMI إلى 51.0 من 52.8، وانخفض مؤشر PMI المركب إلى 51.1 من 52.6. ظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.3% في نوفمبر، متفوقًا على التوقعات التي كانت عند 4.4%، على الرغم من أن تغييرات التوظيف انخفضت بمقدار 21.3 ألف وظيفة بعد أن كانت الزيادة المعدلة في أكتوبر 41.1 ألف وظيفة.

التوقعات الفنية تشير إلى مزيد من المخاطر النزولية

يتداول زوج AUD/USD أدنى منطقة دعم التقاء 0.6600، بعد أن اخترق قناة الاتجاه الصاعدة وتراجع تحت المتوسط المتحرك الأسي ذو التسعة أيام (EMA) عند 0.6619. تشير هذه الحالة الفنية إلى تراجع زخم الاتجاه الصاعد على المدى القريب.

على الجانب النزولي، قد يمد الزوج خسائره نحو المستوى النفسي 0.6500، مع أدنى مستوى له خلال ستة أشهر عند 0.6414 (تحديد 21 أغسطس)، مما يوفر هدف دعم ثانوي. يتطلب الاستقرار والانتعاش استعادة المتوسط المتحرك الأسي ذو التسعة أيام، تليها العودة إلى قناة الاتجاه الصاعدة. فوق ذلك، يمثل أعلى مستوى خلال ثلاثة أشهر عند 0.6685 العقبة التالية، مع مستوى 0.6707 (أقوى مستوى منذ أكتوبر 2024)، وحدود القناة العلوية بالقرب من 0.6760 أهدافًا تصاعدية ممتدة.

لمحة عن أداء العملة

ظهر الدولار الأسترالي كأضعف أداء بين العملات الرئيسية، متراجعًا بنسبة 0.19% مقابل الدولار الأمريكي على الرغم من ارتفاعه بشكل معتدل مقابل العديد من العملات الأخرى. مقابل الين الياباني، سجل الدولار الأسترالي خسائره الأكبر، مما يبرز مشاعر السوق الحالية بعدم المخاطرة وتدفقات الهروب إلى الأمان التي تستفيد منها كل من الدولار الأمريكي والين الياباني.

تكشف التحركات الحالية خلال اليوم عن انخفاض الدولار الأسترالي بنسبة 0.07% مقابل الدولار الأمريكي، بينما يعكس المشهد الأوسع للعملات تقلبات في أسواق الفوائد مع انتظار المستثمرين لمزيد من الوضوح بشأن تباين سياسات الاحتياطي الفيدرالي وRBA.